7行為金融學與傳統(tǒng)金融學的區(qū)別_(完整版)
【正文】 們持有股權的舒適度。一個對后悔感覺強烈的人不會對多樣化有很強的偏好，并考慮未來。 人們的行為方式依賴于他們選擇問題所表達的方式，框架依賴是因為認知和情緒兩個方面的原因。他們認為大數定律像大樣本的時候一樣適用于小樣本。 影響金融決策的最重要的原理之一是典型性（基于成見的判斷）。將框架概念用于損失實現，投資者傾向于將輸家持有時間過長而將贏家過早拋出。直覺驅動偏差和框架效應導致市場價格偏離其基本價值。 盡管犯錯是人之常情，然而卻一再重復地犯同樣的錯誤。會因為心理上的變化，而不是基本面的變化，改變了對市場的看法。 以情緒為基礎的【額外】 風險，是一種由心理上的錯誤而產生的風險，是基本面風險之外的一種風險。 認識錯誤——》理解錯誤的原因——》避免這些錯誤。 取號游戲p6 合理決策要求你對其他選手所犯的錯誤有一個認識。 你會在人們做金融決策的任何地方發(fā)現行為現象，直覺驅動偏差和框架效應是極為昂貴的。 直覺判斷會帶來偏差，典型性可能產生誤導。 正確答案包含在低值和高值之間。 當一個人難以看透一個含糊的框架時，他的決策將明顯依賴于他所用的特定框架。 有困難控制自己情緒的人被說成是缺乏自我控制。 直觀推斷偏差和情境依賴可能導致價格長期地偏離基本面價值，但最終卻會逆轉。智錢可能會回避一些交易，盡管他們已經識別到誤定價，因為與情緒有關的風險。犯下賭徒謬誤的人則預測價格逆轉。 大多數人對隨機過程的特征和如何預測這些過程的未來行為都只有很弱的直觀理解。 一個最佳的預測會比被預測的過程本身少很多變動性。 如果p，則有q。情緒指數在預測過去時表現很成功，它只是在預測未來時才有困難。 一些人確實持續(xù)地戰(zhàn)勝了市場，但不意味著戰(zhàn)勝市場是容易的，戰(zhàn)勝市場比大多數人所想象得更難。 當公司回購股票時，投資者往往反應不足，但是公司管理者經常宣稱他們回購股票是因為他們認為公司股票價值被低估。它們是對有效價格的系統(tǒng)偏離。 一個極度（超過30%）的資本損失會導致投資者愿意賣出股票的可能性降低了32%；一個中度資本損失使賣出行為的可能性降低了21% 扳平癥指持有輸家股票時間過長的賭博性傾向，處理扳平癥的辦法是運用止損指令，無論是外部強制還是通過自我強加的規(guī)則來實現。 個人投資者特別具有產生直覺驅動偏差的傾向，主要的情緒與附屬于投資者目標的恐懼、希望和渴望有關： 簡單分散化規(guī)則 后見之明偏差 過度樂觀主義 過度自信 自我歸因偏差 對不熟悉的事物的恐懼 【退休金儲蓄：短視的風險厭惡、心理賬戶、享樂式框架、自我控制】 投資者過度關注短期損失的可能性，短視性損失厭惡導致投資者持有過少的權益證券而持有多國的固定收益證券。用一個小的正面的結果來部分抵消一個大得多的損失。股票推薦游戲和盈利預測游戲，游戲的三方都會受到直覺驅動偏差的影響。盈利游戲導致公司在管理利潤時開始引入利潤閥值決策。 有三種行為學現象與ipo密切相關 新股發(fā)行抑價 長期表現不佳 熱賣市場 類似性例證、后悔、趨勢賭博、代表性方法和框架依賴都起到重要作用。 投資者需要克服短視行為并實施自我控制，以便為退休做儲蓄。大多數人表現出虧損厭惡，他們在與虧損達成協(xié)議時具有極大的困難。 分析師和投資者在識
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