【正文】 律賓比索 PHP 泰國銖 THB ? 新西蘭元 NZD 韓國元 KRW ? 中國人民幣元 CNY 法國法郎 FRF ? 德國馬克 DEM 愛爾蘭鎊 IEP 第三節(jié) 匯率的種類 一 、 買入?yún)R率與賣出匯率 [買入?yún)R率 ]又稱買入價，是指銀行買進外匯時使用的匯率。 包括交割時間 、 交割地點 、 交割幣種 。 [案例 3]法蘭克福外匯市場即期匯率： USD 1=； 3個月遠期匯率貼水值 。 求實際的遠期匯率。 例如： 1990年 1月 2日我國某公司從瑞士進口儀表，瑞士出口商的報價為單價 CHF100或 USD66。 區(qū)間 ： 匯率在一段時間內上下波動的幅度。比如， USD/CAD(美元 /加拿大元 )的基準貨幣是 USD，其買單就是買進美元；反之賣單就是賣出美元。 【 對沖 】 有三層含義： 一是指投資者的平倉行為； 二是指經(jīng)紀人將在同一時間里不同投資者之間發(fā)生的合約數(shù)相等、方向相反的頭寸直接在內部了結； 三是指經(jīng)紀人對不同投資者之間所有方向相反的頭寸均按平倉處理。 通過交易金額對沖達到了 注銷 的目的 。 二、外匯市場的產生與發(fā)展 (一 )外匯市場的產生 (二 )外匯市場的發(fā)展 。 交易方式：實盤買賣，電話交易，可掛單買賣。 (2)填寫“個人外匯買賣業(yè)務客戶承諾書”。本章要求學生掌握傳統(tǒng)的外匯交易方式 、創(chuàng)新的外匯交易方式 、 外匯風險及其防范措施 。 (二 )種類 ?按交割日的不同可分為三種 的遠期外匯交易。 三 、 套匯 (一 )套匯的概念 是指利用同一時刻不同外匯市場上某些貨幣匯率的差異 ， 通過從匯率低市場買進到匯率高市場賣出而賺取利潤的外匯交易 。 間接套匯的案例 第一種情況 倫 敦： GBP1= 法蘭克福： DEM1= 紐 約： GBP1= 第二種情況 如果 DEM1=，另兩地匯率不變 第三種情況 如果 DEM1=，另兩地匯率不變 四、套利 (一 )套利的概念 是指在兩種貨幣短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從利率低的貨幣轉換成利率高的貨幣，從而賺取利息差額的外匯交易。 即：升水 (或貼水 )具體數(shù)值的年率 =[升 (貼 )水值 /即期匯率 ] (12/月數(shù) ) 100% [套利的案例 ] 某一時期，美元 3個月定期存款利率為年率12%，英鎊 3個月定期存款為年率 8%。 (二 )演變過程 外匯期貨交易最早產生在美國 。 假定 4月 CAD即期匯率為： USD1= ； 9月份CAD期匯匯率為： USD1=(升水10個點 )。 合約的金額是根據(jù)外幣幣種來確定的，每份合約的金額分別是 JPY12 500 000、GBP62500、 EUR125 000、 CHF125 000，每份合約的價值約為 USD100 000。 (4)交易時間：全球 24小時 ， 交易隨時可進行 。是指經(jīng)濟主體在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的一種可能性。 在資本輸出輸入中 ， 如果外匯匯率在外幣債權債務清償時較外幣債權債務形成時發(fā)生下跌或上漲了 ， 債權人就只得收回較少的本幣(或其他外幣 )， 債務人就需支付較多的本幣(或其他外幣 )。 (三 )經(jīng)濟風險的管理 復習思考題 ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ 8 .何為外匯套期保值與外匯投機？ 參考文獻 [1]錢榮堃主編 《 國際金融 》 ，四川人民出版社 [2]吳開祺編著 《 新編國際金融學 》 ，立信會計出版社 [3]劉舒年主編 《 國際金融實務 》 ，對外貿易教育出版社 [4]陳湛勻，范衛(wèi)堯主編 《 國際金融實務和案例 》 ， 華東化工學院出版社 第四章 國際貨幣制度 【 教學目的和要求 】 要很好的應付外匯業(yè)務，就必須了解國際貨幣制度的有關內容。 。歷史上有兩種代表性的匯率制度：固定匯率制度和浮動匯率制度。 ： (1)單獨浮動 ：是指一國貨幣不同任何外幣有固定比價關系，其匯率只根據(jù)外匯市場的供求自發(fā)地決定或政府的政策目標靈活地調整。 到 1952年 12月 ， 人民幣匯率調整到USD1=CNY26170。 籃子中包括哪些貨幣，各種貨幣的權數(shù)多少，由中國人民銀行統(tǒng)一掌握，根據(jù) 不同時期 具體情況加以調整和變動。 在此期間，我國實際上存在著三種匯率 ①貿易匯率： USD1= ② 非貿易匯率： USD1= ③ 市場調劑匯率： USD1=(1177。 一是中國人民銀行每日公布的市場匯率是浮動的； 二是各外匯指定銀行對外掛牌買賣外匯的匯率可在中國人民銀行規(guī)定的浮動幅度范圍內浮動 。實際利率 =名義利率 － 通貨膨脹率，當名義利率不變，通貨膨脹率上升，將導致實際利率下降，而實際利率降低又會引起資本外逃，進而造成資本與金融賬戶收支惡化，結果導致該國貨幣的匯率下跌。 經(jīng)濟增長率對匯率的影響是錯綜復雜 的 。 (五 )宏觀經(jīng)濟政策 因為匯率對一國經(jīng)濟的影響是多方面 ， 各國政府都采用宏觀經(jīng)濟政策進行干預和調節(jié) ， 使匯率水平盡量保持在有利于本國的水平上 。 。是指一國貨幣當局通過利用外匯平準基金介入外匯市場， 進行 外匯買賣來調節(jié)外匯供求，從而使匯率朝著有利于本國經(jīng)濟發(fā)展的方向變動。 外匯儲備是迫使人民幣升值的內因。雖然他們并不能正確預測每一履約日的即期匯率，但只要預測的基本方向正確，他們就能獲利。 他們以自有資本做抵押，從銀行借款購買證券，再以證券抵押繼續(xù)借款，迅速擴大了債務比率，不僅如此，它們還將借款廣泛投機于具有 “ 高杠桿 ” 特點的各種衍生工具，從而進一步提高了杠桿比率。 對出口商品的國內價格影響的表現(xiàn) 一般說來，本幣匯率下跌，會引起出口商品的國內價格上漲；反之則反是。 對國民收入與就業(yè)影響的表現(xiàn) 一國貨幣匯率下跌 ， 因具有鼓勵出口 ， 抑制進口 的傾向 ， 將使閑置的資源向出口商品的生產部門轉移 ， 并促進進口替代品生產部門的發(fā)展 。 當人們預期一國貨幣匯率下跌到位 ， 在一定時間內匯率穩(wěn)定了投資者不再擔心貶值受損 ，外逃的資本可能會抽回國內 。 對國外旅游者來說 ， 該國貨物和服務價格顯得便宜 。 :23:1118:23:11April 16, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 :23:1118:23Apr2316Apr23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , April 16, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 4月 16日星期日 6時 23分 11秒 18:23:1116 April 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 :23:1118:23Apr2316Apr23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 :23:1118:23:11April 16, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 。 反之 ， 則反是 。 反之 ， 則反是 。 當然，這是以該國有閑置的資源 為前提的。 第二，受出口商品國內供給彈性的制約，彈性小影響程度大；反之則反是。 第三節(jié) 匯率變動的經(jīng)濟影響 一、制約匯率發(fā)揮作用的條件 特別是與國際金融市場的聯(lián)系程度 5一國貨幣的可兌換性及其在國際結算中的地位 二、匯率變動對一國國內經(jīng)濟的影響 (1)影響進口商品的國內價格 (2) 影響用進口商品作原材料商品的國內價格 (3) 影響與進口商品有替代關系商品的國內價格 (4) 影響出口商品的國內價格 (5) 影響國內價格總水平 對進口商品國內價格影響的表現(xiàn) 一般說來 ， 本幣匯率 下跌 ， 會引起進口商品的國內價格 上漲 ； 反之則反是 。 具體做法是： 首先，在投機目標國的證券市場沽空該國的債券、股票或股票期貨，或者在貨幣市場上拆借目標國貨幣，以便即期市場上大量拋售，以促使其即期匯率的下跌。 從而加劇了人民幣升值。 如果預期某種貨幣匯率不久將會下跌 ，必然導致該幣在市場上會被大量拋售 ，則導致匯率會進一步下跌 。 (1)利率政策。 。 綜合起來看 ， 高經(jīng)濟增長率一般在短期內會引起更多地進口 ， 從而造成本幣匯率下跌的壓力 ，但從長期看卻有力于支持本幣匯率強勁勢頭 。 在通常情況下 ， 一國提高利率水平 ，將導致該國貨幣匯率上漲；而下調利率水平 ， 則促使該國貨幣匯率下跌 。 本章要求學生掌握影響匯率變動的各種因素及其相互關系 ， 匯率變動對一國國內經(jīng)濟 、 對外經(jīng)濟及國際經(jīng)濟關系的影響 。 到 1993年 12月 31日， USD1= 。 1980年 12月時 ， USD1=，這就形成了人民幣匯率的高估 。 (1973年初 1980年 ) 第二階段，人民幣匯率復匯率階段。 第三節(jié) 人民幣匯率制度 一 、 人民幣匯率制度的歷史演變 人民幣匯率按其演變過程 ， 大體經(jīng)歷了五個時期： (一 )人民幣匯率劇烈變動時期 (19491952年 ) (二 )人民幣匯率相當穩(wěn)定時期 (19531973年初 ) (三 )人民幣匯率浮動多變時期 (1973年初 1993年末 ) (四 )人民幣實行以市場供求為基礎的 ， 單一的 、 有管理的浮動匯率時期 (1994年 1月 1日～ 2023年 7月 21日 19時 ) (五 )人民幣實行以市場供求為基礎 ， 參考一籃子貨幣進行調節(jié) ， 有管理的浮動匯率時期 (自 2023年 7月 21日 19時起 ) 制定人民幣匯率的方針是： “ 獎勵出口 、兼顧進口 、 照顧僑匯 。 (二 )發(fā)展過程 三 、 浮動匯率制度 (一 )浮動匯率制度的概念 【 浮動匯率制度 】 是指匯率的決定及其變動幅度沒有限制，而是根據(jù)外匯市場的供求自行決定或政府的政策目標靈活調整的匯率制度。 其中根據(jù) 《 IMF協(xié)定 》 的有關條款建立了布雷頓森林貨幣體系 。 第一節(jié) 國際貨幣制度的歷史演進 一 、 國際貨幣制度的概念 是有關國家的政府為適應國際貿易 、 國際資本流動和國際結算的需要 ， 對貨幣在國際范圍內發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則 ， 采取的措施和建立的組織形式的總稱 。按照當日元對美元匯率， USD1=，該公司將 100億日元在國際市場上兌換成。這是一種流量風險。 (6)資料分析：分析走勢的資料較多 ， 關注者眾多 ， 較易獲得第一手資料 ， 能第一時間獲得相關資訊 。一般情況下，投資者利用 USD1000的保證金就可以買賣一份合約。 二、外匯期權交易 (一 )概述 【 外匯期權 】 簡單地說，是指外匯期權合約購買者具有按規(guī)定的條件買賣一定數(shù)量的某種外幣的權利。 不久 ， 國際貨幣市場專門經(jīng)營外匯期貨業(yè)務 。這樣，就可以獲得年率為 4%的利差收益。 案例：英鎊年利 %， 美元年率為 7%，外匯市場即期匯率： GBP1=， 英國銀行賣 USD19600現(xiàn)匯 ， 索取 GBP10000。 第二步：將中心貨幣的單位都統(tǒng)一為 1。 的遠期外匯交易。 第一節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易 一、即期外匯交易 (一 )概念 即期外匯交易 是指外匯買賣成交以后，在兩個營業(yè)日以內辦理交割的外