【正文】 PY13741萬 ， 交割日為 6月 17日 。 4月 20日 ，該企業(yè)的外商以撤消貿(mào)易合約為由 ， 要求注銷上述遠(yuǎn)期外匯交易 ， 于是銀行當(dāng)即在市場上 ，按 USD1= JPY13650萬買回 USD100萬 ， 交割日也要在 5月 17日 。 【 外匯買賣的展期 】 是外匯買賣的一方，因某種需求，推遲外匯實(shí)際交割日而采取的一種技術(shù)處理。 恐慌性拋售 ： 聽到某種消息而不管價(jià)位好壞就平倉的行為。 一般術(shù)語 掛單 /止損掛單 /限價(jià)掛單： 掛單 是由客戶訂一個(gè)特定的價(jià)格，當(dāng)市場到達(dá)這個(gè)價(jià)格后才會(huì)成交； 止損掛單 是當(dāng)匯率突破某一個(gè)特定的價(jià)格時(shí)才會(huì)成交； 限價(jià)掛單 是當(dāng)匯率觸及（而不是突破）某一個(gè)特定的價(jià)格時(shí)才會(huì)成交。外匯交易是將兩種貨幣進(jìn)行交換，外匯市場是按貨幣組合的前一種貨幣為基準(zhǔn)貨幣的慣例進(jìn)行買賣提示的。 單邊市： 約有 10天半個(gè)月行情只上不下或只下不上。 保證金 ： 指確保合約能正常履行的按金，以保證合約的履行和交易損失時(shí)的擔(dān)保，客戶履約后退還。 第二章 外匯交易基礎(chǔ) [教 學(xué)目的和要求 ] 要進(jìn)入外匯市場從事交易，有必要熟知外匯交易專用術(shù)語和外匯市場。當(dāng)日我外匯市場的牌價(jià)為： GBP100= USD100= 根據(jù)上例，其他條件不變，倫敦外匯市場的外匯牌價(jià)為： GBP1= （ 二 ） 在進(jìn)口報(bào)價(jià)中的應(yīng)用 ， 按本國外匯市場的牌價(jià)折成本幣進(jìn)行比較 。 已知我國外匯市場的外匯牌價(jià)為：USD100=。 [案例 ] 某日某外匯市場的外匯牌價(jià)為： 即期匯率 USD 1=， 3個(gè)月遠(yuǎn)期的變動(dòng)點(diǎn)數(shù)為 10/17。求實(shí)際的遠(yuǎn)期匯率。求實(shí)際的遠(yuǎn)期匯率。 遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式 【 遠(yuǎn)期差價(jià) 】 就是遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額，也稱之為掉期率。 例如 某日某銀行的外匯牌價(jià)為： USD1= GBP1= 例如某日某銀行的外匯牌價(jià)為： USD1= USD1= (3)同邊相乘（適用于雙向報(bào)價(jià)、中心貨幣不同的） (4)交叉相除（適用于雙向報(bào)價(jià)、中心貨幣相同的） 四 、 即期匯率與遠(yuǎn)期匯率 [外匯買賣的交割 ]是外匯買賣業(yè)務(wù)中的最后一個(gè)也是最關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié) ， 是指外匯買賣雙方各自將交易所使用的貨幣及時(shí)解入對(duì)方指定賬戶的操作過程 。 根據(jù)基本匯率套算出來的匯率就是 套算匯率 ， 也稱之為 交叉匯率 。 3.[美元標(biāo)價(jià)法 ]以美元為標(biāo)準(zhǔn)折算為若干數(shù)量的其他各種貨幣來表示匯率的方法，稱之為美元標(biāo)價(jià)法。 二 、 外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法 1.[直接標(biāo)價(jià)法 ]是以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)折算為若干數(shù)量的本幣來表示匯率的方法 。 。 ?教學(xué)內(nèi)容 ?第一章 外匯與匯率 ?第二章 外匯交易基礎(chǔ) ?第三章 外匯交易 ?第四章 國際貨幣制度 ?第五章 匯率與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 第一章 外匯與匯率 [教學(xué)目的和要求 ] 本章要求學(xué)生掌握外匯匯率的概念 、匯率的標(biāo)價(jià)方法 、 匯率的種類及進(jìn)出口貿(mào)易中匯率的折算方法 。 難點(diǎn)是套算匯率的計(jì)算 ， 重點(diǎn)是買入價(jià)和賣出價(jià)在進(jìn)出口貿(mào)易中的應(yīng)用 。 。 又稱之為價(jià)格標(biāo)價(jià)法 。 ISO 4217主要貨幣現(xiàn)行通用三位字母代碼 ? 英鎊 GBP 港 幣 HKD 美 元 USD ? 瑞士法郎 CHF 新加坡元 SGD ? 瑞典克朗 SEK 丹麥克朗 DKK ? 挪威克朗 NOK 日 元 JPY 加拿大元 CAD ? 澳大利亞元 AUD 歐 元 EUR 澳門元 MOP ? 菲律賓比索 PHP 泰國銖 THB ? 新西蘭元 NZD 韓國元 KRW ? 中國人民幣元 CNY 法國法郎 FRF ? 德國馬克 DEM 愛爾蘭鎊 IEP 第三節(jié) 匯率的種類 一 、 買入?yún)R率與賣出匯率 [買入?yún)R率 ]又稱買入價(jià)，是指銀行買進(jìn)外匯時(shí)使用的匯率。 Δ套算匯率的計(jì)算方法 例如 某日某銀行的外匯牌價(jià)為： GBP1= USD1= 例如 某日某銀行的外匯牌價(jià)為： USD1= USD1= (1)直接相乘（適用于單向報(bào)價(jià)、中心貨幣不同的） (2)直接相除 （ 適用于單向報(bào)價(jià) 、 中心貨幣相同的 ） 三、電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率 [電匯匯率 ]是銀行以電訊方式匯付外匯時(shí)所使用的匯率。 包括交割時(shí)間 、 交割地點(diǎn) 、 交割幣種 。 (1)用升水、貼水、平價(jià)表示 在直接標(biāo)價(jià)法下 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率＋升水值 (－貼水值 ) 在間接標(biāo)價(jià)法下 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率－升水值 (＋貼水值 ) [案例 1] 巴黎外匯市場即期匯率： GBP1=FRF ； 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率升水值 。 [案例 3]法蘭克福外匯市場即期匯率： USD 1=； 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率貼水值 。 (2)用變動(dòng)點(diǎn)數(shù)表示 [點(diǎn) ]是匯率表達(dá)的基本單位。 求實(shí)際的遠(yuǎn)期匯率。 例： 我國某出口公司向愛爾蘭出口一批商品 ， 單價(jià)CNY100， 而愛爾蘭進(jìn)口商要求改用愛爾蘭鎊報(bào)價(jià) 。 例如： 1990年 1月 2日我國某公司從瑞士進(jìn)口儀表，瑞士出口商的報(bào)價(jià)為單價(jià) CHF100或 USD66。本章要求學(xué)生掌握手?jǐn)?shù)、買單 /賣單、對(duì)沖、頭寸、注銷及展期等外匯交易專用術(shù)語的含義，外匯市場概述以及中國的外匯市場。 區(qū)間 ： 匯率在一段時(shí)間內(nèi)上下波動(dòng)的幅度。 牛市 /熊市 ： 長期單邊向上為牛市；長期單邊向下為熊市。比如， USD/CAD(美元 /加拿大元 )的基準(zhǔn)貨幣是 USD，其買單就是買進(jìn)美元；反之賣單就是賣出美元。 二 、 外匯頭寸及其有關(guān)的專業(yè)術(shù)語 [外匯頭寸 ]是指經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu) （ 包括銀行 、 非銀行的金融機(jī)構(gòu) 、 企業(yè) ） 所持有的各種外匯資金的余額 。 【 對(duì)沖 】 有三層含義： 一是指投資者的平倉行為； 二是指經(jīng)紀(jì)人將在同一時(shí)間里不同投資者之間發(fā)生的合約數(shù)相等、方向相反的頭寸直接在內(nèi)部了結(jié)； 三是指經(jīng)紀(jì)人對(duì)不同投資者之間所有方向相反的頭寸均按平倉處理。通常采取續(xù)做一筆掉期交易來完成。 通過交易金額對(duì)沖達(dá)到了 注銷 的目的 。 這樣 ， 該客戶就毋須在 5月 17日交割 USD100萬了 。 二、外匯市場的產(chǎn)生與發(fā)展 (一 )外匯市場的產(chǎn)生 (二 )外匯市場的發(fā)展 。 。 交易方式：實(shí)盤買賣，電話交易，可掛單買賣。 。 (2)填寫“個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)客戶承諾書”。 (3)填寫“外匯交易合約書”。本章要求學(xué)生掌握傳統(tǒng)的外匯交易方式 、創(chuàng)新的外匯交易方式 、 外匯風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施 。 是指購匯人向當(dāng)?shù)赝鈪R銀行交付本幣或外幣 ， 由該銀行用電訊方式通知國外分行或代理機(jī)構(gòu)立即付出外幣 。 (二 )種類 ?按交割日的不同可分為三種 的遠(yuǎn)期外匯交易。 【 外匯投機(jī) 】 是指根據(jù)對(duì)匯率變動(dòng)的預(yù)期有意持有外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動(dòng)中賺取利潤的行為。 三 、 套匯 (一 )套匯的概念 是指利用同一時(shí)刻不同外匯市場上某些貨幣匯率的差異 ， 通過從匯率低市場買進(jìn)到匯率高市場賣出而賺取利潤的外匯交易 。 如果乘積 等于 1， 說明不存在套匯機(jī)會(huì)；如果乘積不等于 1， 說明存在套匯機(jī)會(huì) 。 間接套匯的案例 第一種情況 倫 敦： GBP1= 法蘭克福： DEM1= 紐 約： GBP1= 第二種情況 如果 DEM1=，另兩地匯率不變 第三種情況 如果 DEM1=，另兩地匯率不變 四、套利 (一 )套利的概念 是指在兩種貨幣短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從利率低的貨幣轉(zhuǎn)換成利率高的貨幣，從而賺取利息差額的外匯交易。 因由此給銀行造成了利息損失 ， 損失額為GBP10000 [()/100] (3/12)=。 即：升水 (或貼水 )具體數(shù)值的年率 =[升 (貼 )水值 /即期匯率 ] (12/月數(shù) ) 100% [套利的案例 ] 某一時(shí)期，美元 3個(gè)月定期存款利率為年率12%，英鎊 3個(gè)月定期存款為年率 8%。 (二 )交易方式 。 (二 )演變過程 外匯期貨交易最早產(chǎn)生在美國 。 但仍以美國的國際貨幣市場規(guī)模最大 ， 其次是倫敦國際金融交易所 (1982年 )。 假定 4月 CAD即期匯率為： USD1= ； 9月份CAD期匯匯率為： USD1=(升水10個(gè)點(diǎn) )。 為避免 3個(gè)月后實(shí)際支付時(shí)匯率變動(dòng)可能造成的損失，需要將進(jìn)口成本固定下來。 合約的金額是根據(jù)外幣幣種來確定的，每份合約的金額分別是 JPY12 500 000、GBP62500、 EUR125 000、 CHF125 000，每份合約的價(jià)值約為 USD100 000。 實(shí)盤交易與保證金交易比較表 實(shí)盤交易 保證金交易 購入 JPY 12500000需要 USD 1000 若 JPY匯率上漲 100個(gè)點(diǎn)盈利 USD 690 690 盈利率 690/＝ % 690/1000=69% 若 JPY匯率下跌 100個(gè)點(diǎn)虧損 USD 680 680 虧損率 680/＝ % 680/1000＝ 68% (二 )外匯保證金交易的特點(diǎn) (1)成交量大：每日約有 USD20230億 ， 不可能被大客戶所操縱 。 (4)交易時(shí)間：全球 24小時(shí) ， 交易隨時(shí)可進(jìn)行 。 (8)免稅：外匯投資是目前不需要向政府繳納任何稅費(fèi)的投資項(xiàng)目 。是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的一種可能性。是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能性。 在資本輸出輸入中 ， 如果外匯匯率在外幣債權(quán)債務(wù)清償時(shí)較外幣債權(quán)債務(wù)形成時(shí)發(fā)生下跌或上漲了 ， 債權(quán)人就只得收回較少的本幣(或其他外幣 )， 債務(wù)人就需支付較多的本幣(或其他外幣 )。比該公司收回的 ，多支付的美元就是該公司因所借日元匯率上漲而造成的損失。 (三 )經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 復(fù)習(xí)思考題 ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ 8 .何為外匯套期保值與外匯投機(jī)？ 參考文獻(xiàn) [1]錢榮堃主編 《 國際金融 》 ，四川人民出版社 [2]吳開祺編著 《 新編國際金融學(xué) 》 ，立信會(huì)計(jì)出版社 [3]劉舒年主編 《 國際金融實(shí)務(wù) 》 ，對(duì)外貿(mào)易教育出版社 [4]陳湛勻，范衛(wèi)堯主編 《 國際金融實(shí)務(wù)和案例 》 ， 華東化工學(xué)院出版社 第四章 國際貨幣制度 【 教學(xué)