【正文】 勢在于信托制度本身的包容性，信托公司是唯一可以跨貨幣市場、資本市場和產業(yè)市場投資的機構，在信托的平臺上可以集成所有的金融工具。 信托貸款類產品 ? 設計初衷是為高信用等級企業(yè)發(fā)放流動資金貸款。 ? 北京極樂股份章程規(guī)定，任一股東未按法定期限出資的，應無條件將繳納剩余出資款的義務及擁有繳納剩余出資款所對應的權利轉讓給守約方。 ? 參與主體：企業(yè)、信托、銀行、地產基金、民間資本。 委 托人 向母信托交付信托資金 根據(jù)受托人投資顧問評價結果對母信托進行資產配置管理。 日常 ? 歷史業(yè)績：天堂硅谷定向增發(fā)項目收益平均增值率為%，按 25%所得稅和 2年時間計算，年收益率達%（截至 2023年 4月 10日） 資金委托 一般委托人（ 40%） （天堂硅谷及其他投資人） 優(yōu)先委托人（ 60%） 參與定向增發(fā) A股場外大宗交易 保管銀行 盈聯(lián)基金（有限合伙制） 資金委托 保管 GP LP 信托計劃 99% 基金管理人 （天堂硅谷） 1% 基金管理人 天堂硅谷 管理 示例：浙江天堂硅谷盈聯(lián)股權投資集合資金信托計劃 藝術品投資 ? 大類資產的一種，帶有資本品的特點 ——抗爭通脹、規(guī)避風險、獲取收益 ? 投資之外的其它效用：思想乃至靈魂的認可和升華、擁有美和永恒的滿足、讓某種表達或感覺永久傳世的夢想。 ? 在中國市場占據(jù)主流是瓷器、玉器。在今年的春拍中，近現(xiàn)代書畫市場的價格空間被進一步打開。而 1900年 100個印象派和古典派大家，如今還有 95個人的畫作活躍在各大頂級拍賣會上。 812 周 產品組合方案： TOT之黃金組合模式 委托人 1 委托人 2 委托人 3 委托人 N … 資金交付 托付寶 TOF 信托公司 主動管理 保管銀行 資金保管 投資 子信托 01 ——————— 集合資金 信托計劃 A —————— （已發(fā)行） 子信托 02 ——————— 集合資金 信托計劃 B —————— （已發(fā)行） 子信托 03 ——————— 集合資金 信托計劃 C —————— （已發(fā)行） 子信托 N ————————— 集合資金信托計劃/單一資金信托 ——————— （新發(fā)行） … 其他流動性 較好的資產 ——————— 貨幣市場基金 債券 ETF …… TOT之托付寶模式 信托模式 合伙企業(yè)模式 ? 優(yōu)勢：財產獨立、信用增級、公開透明、節(jié)稅 ? 劣勢：發(fā)起人資格不被證監(jiān)會認可； ? 一些問題： （ 1）怎樣的機構在參與： 創(chuàng)投公司、銀行、證券公司 （ 2）如何選擇商業(yè)模式： 新行業(yè)，如何判斷？如何借用外腦？ （ 3）企業(yè)風險控： 對賭、可轉債 （ 4）利益一致化問題 認購份額、跟投、擔保 （ 5）總的風險控制： 信托公司往往以融資的標準審視 PE項目，是否合適？ 如何行使一票否決權？ 實地考察和與高管對話 分散投資 ? 優(yōu)勢：合法合規(guī)，激勵機制比較健全； ? 劣勢：稅收方面存在不確定性。 ? 主要由銀行、信托、券商發(fā)行，投資陽光私募產品。 ? 西天股份因資金周轉因素，預計無法在法定期限內足額認繳其出資。 ? 這里指附有回購條款的股權投資，實質上是“債權 替代型投資”。 ? 無結構化安排，但一般要求投資顧問跟投。 風險控制措施 根據(jù)煤礦整合進度，抵押新整合的煤礦采礦證 。 ? 主要類別： 房地產信托、 房地產基金 股票質押融資、礦產能源類 工商企業(yè)融資、并購融資類 證券投資類（證券專戶、結構化證券、陽光私募） 私募股權基金類（ PE） 圍繞高凈值客戶的爭奪很精彩！ 進入時間 2023年 1月 2023年 2月 2023年 3月 2023年 6月 2023年 8月 2023年 10月 2023年 3月 2023年 4月 2023年 6月 2023年 7月 部分銀行 非銀行金融機構野蠻生長 信托 公司 第三方理財機構 ? 超過 60家信托公司，被實力央企、金融集團加速整合，分化出明顯的三個梯隊，主要公司的特色逐漸形成 ? 18家信托公司建立了“財富管理中心” ? 平安信托、中融信托、北京信托、外貿信托 中外資私人銀行專營高端理財 行業(yè)格局 其他機構 ? 公募基金公司、資產管理公司 ? 證券公司：開始客戶細分 ? 保險公司：高端定制化保險 ? 私募股權基金：嚴重依賴募資顧問 ? 民間借貸：從日息 1%到月息 5% ? 信托系 【 與信托公司存在特定關聯(lián)關系 】 ? 金融數(shù)據(jù)系 【 主要依賴特殊金融數(shù)據(jù)渠道 】 ? “雙線”系 【 理財和投資兩類業(yè)務并行推進 】 ? 基金系 【 主要針對證券投資私募基金市場 】 ? 捆綁系 【 與特定信托公司 (或團隊 )捆綁合作 】 ? 外資系 【 股東資源主要來自境外理財機構 】 ? IT 系 【 主要依賴 IT 數(shù)據(jù)或金融終端來展業(yè) 】 ? 保險系 【 渠道拓展資源主要來自保險公司 】 ? 網(wǎng)絡系 【 主要依賴互聯(lián)網(wǎng)渠道開展產品營銷 】 ? 其他 【 具有自身特殊資源的產品營銷機構 】 目 錄 ? 高端金融產品設計之 工具箱 ? 高端金融產品設計之 經(jīng)典范式 ? 高端金融產品設計之 最新動向 ? 高端金融產品設計之 創(chuàng)新趨勢 10 此位置輸入文本 此位置輸入文本 ? 此位置輸入文本 ? 此位置輸入文本 ? 此位置輸入文本 高端金融產品設計之 工具箱 ?. ?結構化技術 ?超額抵押 ?強擔保 ?回購安排技術 ?對賭協(xié)議 ?夾層融資安排 交易類技術 ?. ?股權層面控制手段 ?股債混合型技術 ?經(jīng)營層面控制手段 ?實際控制人個人擔保 ?強制執(zhí)行公證！ 風控類工具 ?. ?收益混合型技術 ?收益分檔安排 ?募集期高收益安排 ?募集期保證金方式 收益安排類 ?. ?誠意金安排 ?特定人約見法 ?指定賬戶擺賬 ?主體轉換思想 其他類 交易類工具 ? 結構化技術 ? 超額抵押 ? 強擔保措施 ? 回購安排技術 ? 對賭協(xié)議 ? 夾層融資安排 結構化技術 ? 最常用的產品內部增信措施 ? 基本結構 高凈值客戶 /合格投資者 融資方 /交易對手 本金收益保證型 本金保證型 本金及固定收益保證型 受償順序由上至下 償付順序： 示例：上市公司定向增發(fā)股權收益權轉讓項目 優(yōu)先：次級 =3： 1 次級的有限本金擔保機制 目前公司股票價格為 /股（ 2023年 3月 9日收盤價） 定向增發(fā)參與價格 12元 /股 優(yōu)先級收益人參與價格僅相當于以 9元 /股 （市價 6折） 產品期限 14個月，預期固定收益 12%/年，認購起點 2023萬 降低了風險 1. 項目情況 ? 實力開發(fā)商 ? 總投資 15億（ 6億資本金 +9億開發(fā)貸） ? 預計銷售收入 35億，凈利潤 15億 2. 融資需求 ? 融資 6億資本金 ? 期限 2年，允許提前還款