【正文】 ? 能提供抵押物價值 18億，抵押率 33%。 主要特點 ? 希望獲得市場實時信息和產(chǎn)品信息。 ? B君：劃算。高端金融產(chǎn)品設(shè)計之 經(jīng)典范式、最新動向與創(chuàng)新趨勢 一輛寶馬引發(fā)的產(chǎn)品設(shè)計 ? A君：哥們，我預(yù)付 30%定了限量版寶馬車 X5一輛，現(xiàn)在提前一個月收到繳款提車的通知啦。目前的高利貸也就是這個水平。 ? 在總客戶群中占比不多。 ◆ ◆ 細分人群在資產(chǎn)分配上的差異 不同風(fēng)險偏好人群在資產(chǎn)分配上的區(qū)別 高凈值客戶的投資風(fēng)格及資產(chǎn)分配 高端金融產(chǎn)品的開發(fā) ? 模式：獨立開發(fā)、合作開發(fā)、開架采購 ? 總體原則：風(fēng)險可控，收益更高。 回購及對賭 ? 借鑒自投資銀行的手段 ? 回購及觸發(fā)機制 五種常見的對賭模式 ? 業(yè)績對賭協(xié)議（示例：某商業(yè)地產(chǎn)龍頭公司） ? 分紅補足協(xié)議 ? 關(guān)于 IPO時間的約定 ? 違反約定的公司治理結(jié)構(gòu) ? 第三方對賭協(xié)議（擔(dān)保人和接盤人角色） 示例：某民營高速公路項目 風(fēng)險控制類 ? 股權(quán)層面控制手段 ? 股債混合型技術(shù) ? 經(jīng)營層面控制手段 ? 實際控制人個人擔(dān)保 ? 強制執(zhí)行公證！ 示例：山西煤炭整合項目 償還借款本息 發(fā)放貸款 收益分配 投資 信托計劃 投資人 AAA公司 質(zhì)押 AAA公司 100％股權(quán) 修改公司章程；委派董事，該董事在董事會擁有一票否決權(quán)；借款人擔(dān)保、投資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等重大事項需經(jīng)該董事同意 質(zhì)押 BB選煤 55%股權(quán) 受托人委派監(jiān)管人員對借款人的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)情況等進行監(jiān)督核查，并提交月度管理報告。 ? 投資方式：股權(quán)、債權(quán)、股債混合、可轉(zhuǎn)換股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債權(quán) 30 31 融資驅(qū)動型 核心競爭要素 ? 安全性 – 信托計劃的盈利模式或退出方式：融資方（借款人）的還款能力判斷； – 因變現(xiàn)需要而履行擔(dān)保增信措施（如有）的難度； ? 收益性 – 由融資主題類型決定 ? 流動性 – 產(chǎn)品期限 – 分配頻度 信托基金型 ? 作為受托人的信托公司的整體實力 ? 產(chǎn)品的投資策略 ? 產(chǎn)品的投資方向 投資驅(qū)動型 ? 歷史業(yè)績 ? 基礎(chǔ)市場風(fēng)險收益特征 ? 產(chǎn)品收益分配結(jié)構(gòu) 信托的金融生態(tài)環(huán)境 ? 項目層面的內(nèi)部增信及風(fēng)險分散（結(jié)構(gòu)化、抵押擔(dān)保；一對多、設(shè)置處置期） ? 產(chǎn)品層面的外部增信（大股東或關(guān)聯(lián)第三方保證 其他資產(chǎn)抵押 流動性支持） ? 信托公司的凈資本實力 股東背景 牌照價值 ? 銀監(jiān)會的行業(yè)監(jiān)管（產(chǎn)品報備、合規(guī)審查、風(fēng)險指引、窗口指導(dǎo)） ? 央行的金融穩(wěn)定職能 證券投資類產(chǎn)品 基本模式 投資人、 銀行理財資金 信托公司 銀行間債券市場 投資顧問 投資建議 證券投資信托計劃 交易所債券市場 新股申購 境內(nèi) A 股市場 管理 商業(yè)銀行 保管 證券結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 ? 投資顧問滿足監(jiān)管要求的基本條件 ? 期限 1年；平均規(guī)模 2億 ? 優(yōu)先：次級 =2： 1 ? 平倉線 （優(yōu)先級本息上翻兩個漲停） ? 投資限定：單只股票 5%，信托財產(chǎn) 20% ? 次級綜合成本 % =客戶收益 %+銷售費用 1%+信托收益 1%+托管費用 % 陽光私募 ? 嚴(yán)格遴選投資顧問：歷史業(yè)績、投資理念、團隊、風(fēng)控等。 ? 資金用途：合規(guī)、避免期限錯配 ? 還款來源： 自償性：第一還款來源充足、可靠 增信措施：第二還款來源足以覆蓋、易于實現(xiàn) ? 收益率：可不參照央行基準(zhǔn)利率；具有市場競爭性 信托貸款類產(chǎn)品 單一資金類 投資者 商業(yè)銀行 信托計劃 融資方 發(fā)放貸款 償還本息 交付信托資金 返還委托人本息 認(rèn)購理財 返本付息 A級 C級 B級 信托計劃 融資企業(yè) 抵質(zhì)押 項目公司 流動資金 收益分配 資金委托 貸款 還本付息 集合資金類 青啤集團集合資金信托計劃 銀行 (信托產(chǎn)品代為推介人） 信托產(chǎn)品投資者（私人銀行客戶） 代理推介信托產(chǎn)品 (簽署推介協(xié)議 ) 信托公司 簽署信托借款合同 青啤集團 (借款 人 ) 簽署資金信托合同 代表投資現(xiàn)金流 代表還款（收益）現(xiàn)金流 青啤集團集合資金信托計劃 規(guī)模：不超過 6億元人民幣 委托人：商業(yè)銀行私人銀行客戶 資金流向：向青啤集團發(fā)放流動資金貸款 期限： 一年 (可能分成兩期滾動發(fā)行，半年一期） 貸款利率： %（基準(zhǔn)上浮 10%）； 投資者預(yù)期收益率： 5. 5% （年化） ； 信托報酬率 ： % （預(yù)計收入為 320萬元）； 產(chǎn)品推介費率： % 信托保管費率： % 風(fēng)險資本系數(shù)： %（集合融資類項下的其他類） 信貸資產(chǎn)買賣類產(chǎn)品 業(yè)務(wù)模式 銀行 （委托人） 信托計劃 （受托人） 其他商業(yè)銀行 （資產(chǎn)出讓人） 交付信托資金 支付轉(zhuǎn)讓價款 返還本息 買斷相應(yīng)資產(chǎn) 返還委托人資金 融資方 貸款 、貼現(xiàn)等 形成相關(guān)資產(chǎn) 置換資產(chǎn) 股權(quán)投資類產(chǎn)品 ? 各種投融資模式的集大成者。 ? 2023年北京極樂股份凈利潤 2億，經(jīng)濟效益良好。 ? 房地產(chǎn)信托融資模式： 貸款模式 股權(quán)模式 資產(chǎn)收益權(quán)模式 陽光私募 TOT ? TOT(trust of trusts）產(chǎn)品，也就是信托中的信托。 篩選、替換投資顧問 發(fā)行理財產(chǎn)品 人民幣理財產(chǎn)品 外貿(mào)信托私募基金寶單一信托 子信托1 子信托2 子信托 3 子信托4 投資顧問2 投資顧問3 投資顧問1 子信托5 其他 投資顧問4 投資顧問5 基礎(chǔ)資產(chǎn)交易建議 證券經(jīng)紀(jì)商 交易所 商業(yè)銀行 外貿(mào)信托 TOT之黃金組合模式 ? 對接銀行理財產(chǎn)品：興業(yè)銀行萬利寶 ?黃金組合 1期理財產(chǎn)品 ? 投資于三個既有的陽光私募產(chǎn)品 配置理念： 星石是典型的追求絕對收益投資者，主要通過倉位控制來貢獻超額收益，在個股選擇方面有其獨到之處，使得組合更加穩(wěn)?。? 淡水泉屬于積極成長風(fēng)格的投資者，在行業(yè)配置、個股選擇方面表現(xiàn)較為突出； 朱雀在一級資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和個股選擇方面的表現(xiàn)較為均衡，擁有穩(wěn)定的高夏普指數(shù)，將明顯提高組合單位風(fēng)險所帶來的風(fēng)險回報。 17 天 ? ―100年以前，道瓊斯指數(shù)有 33家支藍籌股公司，如今，只留下通用電氣。 全球藝術(shù)品市場 ?藝術(shù)品國際市場正在東移 2023年國際藝術(shù)品拍賣市場各國份額 中國藝術(shù)品市場 2023 年春入圍中國藝術(shù)品拍賣高價 TOP10中國近現(xiàn)代書畫榜單 近現(xiàn)代書畫一直是中國藝術(shù)品市場的支柱力量