【正文】 決通過何種方式取得資金的問題 ， 它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系 。資本籌集包括普通股 、 優(yōu)先股 、 認(rèn)股權(quán)證 、 長期借款 、 債券和資本租賃籌資等 。 本章主要講授企業(yè)籌資的原則 ，企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè) ， 以及吸收直接投資 、 發(fā)行普通股票 、發(fā)行優(yōu)先股票 、 發(fā)行債券 、 利用銀行借款 、 融資租賃等籌資方式 。 各節(jié)內(nèi)容 權(quán)益資金的籌集 1 2 3 負(fù)債資金的籌集 第一節(jié) 籌資概述 資本籌集是公司資本運(yùn)作的起點(diǎn)和資本運(yùn)用的前提 。 （ 二 ） 籌資方式 籌資方式是指可供企業(yè)在融通資金時(shí)選用的具體籌資形式 。 （ 2） 資金需要量預(yù)測(cè)有助于改善企業(yè)的投資決策 。按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金、半變動(dòng)資金。 b＝△ Y/△ X＝ a＝ Y－ bX＝ 最高銷售量資金占用量 b最高銷售量 或： a＝ 最低銷售量資金占用量 b最低銷售量 在進(jìn)行資金預(yù)測(cè)時(shí)，一般都是先分項(xiàng)目（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等）進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后匯總預(yù)測(cè)。 （ 1） 概念 。 3 資本金驗(yàn)證 :國際上通行的做法是聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗(yàn)資 。 （一）吸收投資的種類 ? ? ? （二）吸收投資中的出資方式 ：是吸收投資中最重要的一種出資方式 。 ? （ 2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。 ? （ 5）流通性（可轉(zhuǎn)讓性）。③認(rèn)股優(yōu)先權(quán)。 是否記載股東姓名 分類 ， 可分為記名股票和不記名股票 。 ? 成長股是指這樣一些公司所發(fā)行的股票，它們的銷售額和利潤額持續(xù)增長，而且其速度快于整個(gè)國家和本行業(yè)的增長。按我國《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定，股票發(fā)行分新設(shè)發(fā)行、改組發(fā)行、增資發(fā)行和定向募集發(fā)行四種形式。在實(shí)踐中確定股票的發(fā)行價(jià)格主要有如下三種方法： ? （ 1） 平價(jià)發(fā)行 。 ? （ 2）沒有固定的到期日，無需償還，成為公司的永久性資本。 ：簡(jiǎn)便易行 ， 不必直接支付籌資費(fèi)用 。 ? 。 ? （ 6）可以形成資本的靈活結(jié)構(gòu)。從內(nèi)容上看，認(rèn)股權(quán)證實(shí)質(zhì)上就是一種買入期權(quán)。 ， 可分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 。 。 與普通股籌資相比 ， 負(fù)債籌資具有以下 特點(diǎn) ： ? ，需到期償還； ? ； ? ，且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期通常超過一年 ， 但實(shí)際上貸款每幾個(gè)月發(fā)放一次 ， 所以這種信貸具有短期和長期借款的雙重特征 。 （ 1） 利隨本清法 （ 又稱收款法 ） ， 是指借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法 。 ? （ 3）借款彈性好：借款的時(shí)間、數(shù)量和利息都可以直接商談，借款期間企業(yè)的情況發(fā)生了變化也可與銀行協(xié)商調(diào)整數(shù)量和條件，到期后還可以延期。 ? 債券持有人只是公司的債權(quán)人而不是所有者，因而無權(quán)參與公司的決策活動(dòng)。 債券發(fā)行價(jià)格的模型： 債券發(fā)行價(jià)格＝ 上列模型確定債券發(fā)行價(jià)格由兩部分構(gòu)成： 第一，債券到期還本面額按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的現(xiàn)值； 第二，債券各期利息（年金形式）的現(xiàn)值。 ? （ 1）股票價(jià)格超過轉(zhuǎn)換價(jià)格 （ 2）股利分配較多 ? （ 3）轉(zhuǎn)換權(quán)期限將至 ? （ 1） 優(yōu)點(diǎn) ：籌資成本較低、便于籌集資金、有利于穩(wěn)定股票價(jià)格和減少對(duì)每股收益的稀釋、減少籌資中的利益沖突、有利于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。 ? （ 2）特點(diǎn)： ① 一般需承租人向出租人提出正式申請(qǐng)； ② 租期較長，基本相當(dāng)與資產(chǎn)的大部分使用年限； ③ 租賃合同比較穩(wěn)定； ④ 租期滿后，一般選擇：退還、續(xù)租、留購； ⑤ 出租人一般不提供設(shè)備維修、保養(yǎng)方面的服務(wù)。 ? 以杠桿收購融資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。 在償還收購負(fù)債期間 ， 沒有大的資產(chǎn)更新改造 。 :54:3816:54:38March 9, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 :54:3816:54Mar239Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , March 9, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 9日星期四 4時(shí) 54分 38秒 16:54:389 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 :54:3816:54Mar239Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 :54:3816:54:38March 9, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 。 有合理健全的企業(yè)長期發(fā)展計(jì)劃 。 ? 由于被收購企業(yè)在收購交易中一般出售價(jià)格低于其實(shí)際價(jià)格，籌資企業(yè)由于杠桿收購融資有時(shí)可以得到意外的收益。 公式為： 注：當(dāng)設(shè)備最終歸租賃公司時(shí)，殘值需扣除；當(dāng)設(shè)備最終歸承租企業(yè)時(shí)，則不需扣殘值。 四、租賃籌資 （ 一 ） 含義 （ 二 ） 種類 （ 按租賃目的分 ） ： 經(jīng)營租賃和融資租賃 。 （五）債券的信用評(píng)級(jí) （ 六 ） 籌資利弊分析 ： （ 1） 資金成本較低 （ 2） 可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用 （ 3） 不稀釋股東的控制權(quán) （ 4） 便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ： （ 1） 限制條件較多 （ 2） 籌資風(fēng)險(xiǎn)較高 （ 3） 籌資數(shù)量有限 。 （二）債券的種類 ，分為記名債券和無記名債券 ，分為抵押債券和信用債券 ，可分為固定利率債券與浮動(dòng)利率債券 ，分為參與公司債券與非參與公司債券 ，分為收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券與附認(rèn)股權(quán)債券 ，可分為上市債券與非上市債券 ，分為一次到期債券與分次到期債券 （三）發(fā)行債券的資格、條件、程序 （ 四 ） 債券發(fā)行的價(jià)格 ? 。 二、債券籌資 債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。 貼現(xiàn)法的實(shí)際利率＝本金名義利率247。 補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比 （ 一般為 10%至 20%） 計(jì)算的最低存款余額 。 ? ：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和保險(xiǎn)公司貸款。 一般情況下 ， 實(shí)際價(jià)值通常高于理論價(jià)值 。 （四）認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值 。 ? 。 ? （ 2）有支付固定股利的負(fù)擔(dān)。 ? 。 ? 注：下述兩種籌資方式有混合性籌資性質(zhì) ? 混合性籌資 —— 所謂混合性籌資是指兼具債務(wù)和權(quán)益籌資雙重特性的長期籌資方式。 ? （ 4）能增強(qiáng)公司的信譽(yù)。 ? （ 2） 時(shí)價(jià)發(fā)行 。 可分為兩大類： ? （ 1）公開間接發(fā)行： 通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。 ? 周期股是指經(jīng)營業(yè)績(jī)隨著經(jīng)濟(jì)周期的漲縮而變動(dòng)的公司的股票。 投資主體的性質(zhì) 分類 ， 可分