【正文】 比國內(nèi)資本市場國企的發(fā)展面臨一個國際化問題。我國大型國企境外上市不僅僅是企業(yè)融資的需要，更多的是肩負了我國國企股份制改革的使命。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，證監(jiān)會發(fā)審委對國內(nèi)上市企業(yè)再融資申請的審批通過率僅為 50%，而且企業(yè)還面臨較大的政策風險。從國家權(quán)力機關(guān)來說 ，關(guān)注國家資產(chǎn)是否流失 (其實不流動也會流失 )，而不太重視和關(guān)注上市公司的資本增殖 。91億美元，是紐約上市公司平均流通市值的近 1/90。這 7家企業(yè)中，除寶鋼是在國內(nèi)上市外，其余 6家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都是在海外上市。其差距之大，可見一斑。 便于資本退出。它是企業(yè)在國際資本市場融資的重要方式之一。但 我國企業(yè)海外上市的費用， 比國內(nèi)上市高 2倍以上， 因此， 如此多的企業(yè)選擇海外上市顯然不是為了節(jié)約上市費用。其中 80%都是具有壟斷性資源的優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)。鑒于國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的成功經(jīng)歷國企上市之后的盈利狀況：? 以中央企業(yè)為例。國內(nèi)上市的其它限制而到境外發(fā)行股票上市的時間相比國內(nèi)來說較短，這一時間，在香港為 6個月至 12個月，在新加坡為 6個月到 9個月，在美國的紐約證交所最短為 3個月，在納斯達克市場為 36個月，而且預(yù)期明朗 在企業(yè)再融資方面 ，國內(nèi)市場需要企業(yè)最近三年凈資產(chǎn)收益率需在 6%以上 。在這種條件下優(yōu)質(zhì)大盤國企進入股市，擔心受到那些差的上市公司的不良影響，只有選擇海外上市。（三）企業(yè)國際化發(fā)展的需要這樣國企可以突破各種關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，擴大品牌影響力，直接開拓目標市場，加快企業(yè)成長。? “大中型國有企業(yè)均是以低市盈率36倍 30.? eg：中航油（新加坡）事件 ? 蔡洪平：國內(nèi) A股市場目前的流通市值已經(jīng)具備了消化大盤股的能力? 大盤股在國內(nèi)上市會打壓股市？? 何小鋒：只要發(fā)行按市場規(guī)則做，把信息向投資者充分披露，市場化定價，就不必擔心打壓股市? 只要價格合適，國內(nèi)市場也是不缺資金的 國家戰(zhàn)略安全問題? 匯率政策的獨立性 壟斷企業(yè)的超額利潤來自于權(quán)力和體制，來自于國內(nèi)居民，但目前這筆利潤卻在流向國外 通過引進外資擴大資金來源，可以有效緩解企業(yè)資金不足的現(xiàn)狀，為我們企業(yè)的發(fā)展注入新的活力。? 這種結(jié)構(gòu)已成為我們企業(yè)改革和脫困的障礙，阻撓著我企現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和法人治理結(jié)構(gòu)的完善。（三）有利于完善公司結(jié)構(gòu)治理和現(xiàn)代企業(yè)制度? 另外，海外市場投資者投資理念較成熟。原中國證監(jiān)會副主席、現(xiàn)國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任李劍閣也曾說： “事實證明，境外上市的企業(yè)，其管理水平比國內(nèi)上市的企業(yè)要高出很多。（四）有利于企業(yè)經(jīng)營的國際化? 加入 WTO之后，對中國企業(yè)來說，只有三個選擇：主動進行國際化經(jīng)營；被動應(yīng)付競爭者的國際化經(jīng)營；退出競爭。紐約證券交易所ChinaPowered by NYSE MarkeTrac | as of 07:28 ET 05 Nov 2023 | Market data delayed 20 min.Name Symbol $2023112108277 北京物美商業(yè)集團股份有限公司 3,672,618,0002023227 08199 山東威高集團醫(yī)用高分子制品股份有限公司1,866,312,0002023925 08245 北京京客隆商業(yè)集團股份有限公司 1,020,096,0002023103108069 北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司 960,960,0002023415 08261 山東墨龍石油機械股份有限公司 605,838,9602023102908099 鄭州燃氣股份有限公司 490,087,4002023422 08259 煙臺北方安德利果汁股份有限公司 482,457,6002023107 08196 深圳市元征科技股份有限公司 467,400,0002023628 08208 常茂生物化學(xué)工程股份有限公司 444,554,000202369 08287 南京三寶科技股份有限公司 397,800,000202319 08290 天津天聯(lián)公用事業(yè)股份有限公司 333,300,0002023129 08230 深圳市東江環(huán)保股份有限公司 320,220,0002023228 08280 新疆天業(yè)節(jié)水灌溉股份有限公司 313,720,0002023713 08251 上海棟華石油化工股份有限公司 296,640,0002023727 08095 北京北大青鳥環(huán)宇科技股份有限公司 220,584,0002023223 08217 重慶長安民生物流股份有限公司 206,250,0002023912 08329 深圳市海王英特龍生物技術(shù)股份有限公司 137,268,6002023129 08058 山東羅欣藥業(yè)股份有限公司 131,648,0002023111308243 大賀傳媒股份有限公司 127,500,0002023101008285 深圳市研祥智能科技股份有限公司 106,638,4002023122108157 首都信息發(fā)展股份有限公司 103,008,2342023121208236 深圳市寶德科技股份有限公司 95,985,0002023813 08231 上海復(fù)旦張江生物醫(yī)藥股份有限公司 78,210,000202384 08102 上海復(fù)旦微電子股份有限公司 73,559,4302023516 08331 浙江世寶股份有限公司 65,902,6402023227 08247 中生北控生物科技股份有限公司 61,050,000202377 08301 深圳市明華澳漢科技股份有限公司 56,056,0002023115 08227 55,000,0002023118 08211 浙江永隆實業(yè)股份有限公司 52,780,5002023713 08253 三門峽天元鋁業(yè)股份有限公司 51,802,9602023618 08189 天津泰達生物醫(yī)學(xué)工程股份有限公司 39,720,0002023424 08045 江蘇南大蘇富特軟件股份有限公司 30,420,0002023518 08286 山西長城微光器材股份有限公司 27,500,0002023111408249 寧波屹東電子股份有限公司 25,870,0002023524 08049 吉林省輝南長龍生化藥業(yè)股份有限公司 25,357,5002023218 08273 浙江展望股份有限公司 20,700,0002023121208235 賽迪顧問股份有限公司 18,601,0002023731 08205 上海交大慧谷信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司 18,348,000西安海天天 科技股份有限公司202353 08106 浙江浙大網(wǎng)新蘭德科技股份有限公司 16,818,7502023630 08115 上海青浦消防器材股份有限公司 13,890,0002023228 08197 東北虎藥業(yè)股份有限公司 9,522,0002023121808188 牡丹汽車股份有限公司 202373 08258 陜西西北新技術(shù)實業(yè)股份有限公司 2023330 08135 成都托普科技股份有限公司 2023628 08067 長春達興藥業(yè)股份有限公司 總數(shù) 45 總值 13,541,994,974注： 00217 中國誠通發(fā)展集團有限公司 1,011,752,4841997/07/25 00085 中國電子集團控股有限公司 953,532,8002023/08/13 00597 華潤上華科技有限公司 926,863,3341982/06/28 00222 閩信集團有限公司 891,291,5931997/05/23 00560 珠江船務(wù)發(fā)展有限公司 877,500,0001998/05/26 00908 九洲發(fā)展有限公司 832,659,3602023/06/23 03300 中國玻璃控股有限公司 792,000,0002023/11/29 00629 悅達控股有限公司 782,474,0001992/04/09 00103 首長寶佳集團有限公司 646,421,9301993/08/16 00409 四通控股有限公司 631,779,8291997/08/11 01185 航天科技通信有限公司 579,769,6651973/01/23 00281 川河集團有限公司 579,097,3252023/11/02 03366 華力控股 (集團 )有限公司 544,000,000截至 2023年底，中石油年度實現(xiàn)營業(yè)額達，較上年度上升 39%，每股基本及攤薄盈利為 ，比 2023年增長約 元。 即國內(nèi)企業(yè)境外注冊公司，境外公司以收購、股權(quán)置換等方式取得國內(nèi)資產(chǎn)的控制權(quán)，然后將境外公司拿到境外交易所上市。? 存托憑證（ Depository海外上市地點? 通過與 2023年三地中國新上市公司數(shù)量的對比，我們發(fā)現(xiàn)美國與新加坡市場由于以往中國上市企業(yè)不多，因此 2023年的增長較為迅猛，分別為 400%與 138%，而香港保持了相對穩(wěn)定的增長趨勢，增長幅度為 30%。三地新上市籌資額比較 2023年第三季度全球股市的狀況低迷，因此新上市數(shù)量相對較少。2023年在香港新上市的大部分中國公司市盈率在 10～20倍之間；在新加坡新上市的大部分中國公司市盈率在 10倍左右；而在美國新上市的中國公司數(shù)量相對較少，因此市盈率分布并不規(guī)律，但總體上，在美國新上市市盈率比香港與新加坡略高。上市基本流程綜合流程上市香港在美國以一級美國存托憑證 ? 168。? 168。? 美國存托憑證由美國銀行發(fā)行，每份包含美國以外國家一家企業(yè)交由國外托管人托管的若干股份。? 有擔保的 ADR分為四種：一級 ADR、二級ADR、三級 ADR和 144A規(guī)則 ADR。? ADR業(yè)務(wù)中涉及以下三個關(guān)鍵機構(gòu) 保管 ADR所代表的基礎(chǔ)證券DIRECT? A1投資者登記及發(fā)送命令給 JPMan39。 inplacesequivalentsharesconfirmationdeliversdeliveryform).具體交易過程? 注銷基本證券發(fā)行 ADR基本證券通知港幣HONGKONGAMERICA建議建立一級美國存托憑證 (ADR) 計劃 F6該協(xié)議應(yīng)涵蓋擬定中的美國存托憑證計劃的各個方面，并包括規(guī)定各方的權(quán)利和責任的詳細條款。 時間金融市場的推廣? 美國存托憑證發(fā)行成功的關(guān)鍵因素成功的美國存托憑證能夠有活躍的交易量和廣泛的持有者，它們有如下的特點：美國投資銀行和經(jīng)紀人的研究和做市活動。(ADR)AM1以我獨沈久，愧君相 見頻 。20231他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。22,上午 11:28:20三月 21沒有失 敗 ，只有 暫時 停止成功！。 三月 2111:28:2023:28Mar2122Mar211世 間 成事，不求其 絕對圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 2220231少年十五二十 時 ，步行 奪 得胡 馬騎 。 三月 21三月 21Monday, 11:28:2023:28:2023:28Monday, 2220231 業(yè) 余生活要有意 義 ，不要越 軌 。POWERPOINTLorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. 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