【正文】 ，設(shè)備最完善，管理最嚴(yán)密的證券交易所。） 。 ? Ｂ股： 境內(nèi)上市外資股 ，又 稱做人民幣特種股 。 即 股票的流通和發(fā)行超越各國的國界。 自發(fā)性和投機(jī)性 國際間接投資受國際間 利率差別 的影響而表現(xiàn)為一定的 自發(fā)性 ，往往自發(fā)地從低利率國家向高利率國家流動。 國際間接投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)（因?yàn)闊o控制權(quán)）， 隨著二級市場的日益發(fā)達(dá)與完善，證券可以 自由買賣，流動性大，風(fēng)險性小。第四章 國際間接投資 第一節(jié) 國際間接投資 概述 第二節(jié) 國際股票投資 第二節(jié) 國際債券投資 第一節(jié) 國際間接投資概述 ?一、 國際間接投資的概念 ?二、 國際間接投資與國際直接投資的區(qū)別 ?三、 國際 間接投資 的發(fā)展趨勢 概述 一、國際間接投資的概念 ? 國際間接投資 ： 又稱 國際證券投資 （ International portfolio investment）。 國際直接投資一般都要參與一國企業(yè)的生產(chǎn)，生產(chǎn)周期長，資金一旦投入某一特定的項(xiàng)目，要抽出投資比較困難，其流動性小，風(fēng)險性大 。 它具有較大的 投機(jī)性 。 定義二 ： 國際股票 是指世界各大公司為 籌集資金 按有關(guān)規(guī)定 ， 在 國際金融市場上 發(fā)行和參加交易 的股票 （ 從籌資人角度的界定 ） 。是指在中國境內(nèi)注冊的股份有限公司向境內(nèi)外投資者發(fā)行、募集外幣資金并在中國境內(nèi)證券交易所上市交易的股票。 公司名稱 上市日期 公司市值 分眾傳媒 2023年 07月 13日 百度 2023年 08月 05日 網(wǎng)易 2023年 06月 30日 攜程網(wǎng) 2023年 12月 09日 新浪 2023年 04月 13日 盛大 2023年 05月 13日 如家 2023年 10月 26日 晶澳太陽能 2023年 02月 07日 搜狐 2023年 07月 12日 第九城市 2023年 11月 15日 N股 : 在納斯達(dá)克上市的部分中國股票 ? （三）股票的收益 ? 收益有： ? ：股息（ 現(xiàn)金股息和股票股息 ）、紅利。 紐約證券交易所的上市條件相當(dāng)嚴(yán)格，能在該交易所上市的股票都屬于績優(yōu)股，而 外國公司在 紐約證券交易所 掛牌的要求就更加嚴(yán)格了，必須達(dá)到的最低標(biāo)準(zhǔn)有： 有形凈資產(chǎn)要求達(dá)到 1億美元 ；在過去三年中連續(xù)盈利，且在最后一年不少于 250萬美元，前兩年每年 不少于 200萬美元 或最后一年不低于 450萬美元，三年累計(jì)不少于 650萬美元； 擁有 100股以上的股東不少于 2 000名，公眾持有的股票超過250萬股 ；公開發(fā)行的股票市值不低于 1億美元。美國存托憑證代表可在美交易的外國公司股票的所有權(quán)， 多數(shù)非美公司在美國上市 均通過美國存托憑證方式實(shí)現(xiàn)。此外，二級 ADR必須要定時提供年報，并服從美國會計(jì)準(zhǔn)則。 一般來說，前者往往是企業(yè)在國內(nèi)股票市場上市的基礎(chǔ)上，選擇某一國外金融中心的證券交易所 上市國際股票部分 ；而后者則 一般在多個國家的市場上同時發(fā)行 ， 由跨國投資銀行組成的國際承銷團(tuán)進(jìn)行 跨境承銷 。請根據(jù)上述案例分析我國企業(yè)在海外上市的利與弊。與“面值”、“凈值”相比， 市值的最大特點(diǎn) 就是 經(jīng)常發(fā)生變化 。 反之亦然。瓊斯股價平均數(shù) （ Dow Jones Average Index）； ? 標(biāo)準(zhǔn) 對證券市場價格的影響是是根本性的 ,也是全局性的和長期性的。 舉例 ： 郁金香球莖大恐慌 (教材 p218，專欄 711) ? 小結(jié)： ? 在上述 四類因素中，企業(yè)內(nèi)部因素 和 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 對股價的變動的影響最為重要和直接。計(jì)算公式如下，式中 C為收盤價； N為計(jì)算周期： 12 ... NC C CMAN? ? ??? （ On Balance Volume） ? 理論依據(jù) ： 股價變動與成交量或成交值的增減有密切關(guān)系 ： 股價漲，成交量增；股價跌，成交量減。 58 K線圖分析 （ 6） 黃昏十字星 出現(xiàn)在股價上升的過程中，當(dāng)成交量進(jìn)一步放大，而股價卻不再上升，形成十字形狀，預(yù)示著股價將開始回落。 公司應(yīng)付債券持有人的利息常常是固定的，但公司付給股票持有者的股息和紅利則要視公司經(jīng)營狀況而定，而債券持有人是無論如何可以得到利息的（ 旱澇保豐收 ）。 實(shí)質(zhì)是一種無國籍債券 ！ ?全球債券 （ Global Bonds ） ：是指在世界各地的金融中心 同步發(fā)行 ， 具有高度流動性的國際債券 。 （三）國際債券的分類 ?為股票，可將國際債券分為普通債券、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券 （三）國際債券的分類 ?普通債券 指一般的還本付息方式所發(fā)行的、不附有任何息 外權(quán)益的債券。 ? 評級 。 穆（ /摩）迪投資服務(wù)公司 (Moody’ s Investor Service )債券評級 ： 斯坦德 ? A 級 。 ? C級 ：屬于最低級，不能承擔(dān)還本付息的義務(wù)。雖然在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不利時，會受到較多的影響，也不至于影響其償付能力。 （ 2）與債券的償還期限有關(guān) 償還期限越長，風(fēng)險越大，票面利率可定高一些 （ 3）與信用評級有關(guān) 債券發(fā)行的資信（信用評級）高的債券利率可低一些。在宣布發(fā)行債券之前，該石油公司在阿姆斯特丹、杜塞爾多夫、倫敦、巴黎、法蘭克福舉行了為期三天的投資者最新信息發(fā)布會，在此次發(fā)布會上該公司表示，所籌集的資金將用于提高薩哈林和西伯利亞油田的開采以及全面改造兩個大煉油廠，這之后俄羅斯許多大石油公司都想利用這種融資手段進(jìn)行融資。發(fā)行機(jī)構(gòu)主要有： 中國國際信托投資公司、中國銀行、福建投資公司、上海信托投資公司、建設(shè)銀行、交通銀行等。 此筆債券發(fā)行的聯(lián)合主干行是美林公司和 JP摩根銀行。 ? 問題 :該歐洲美元債券的名義收益率是多少？根據(jù)案例中的評級結(jié)果，你會購買該歐洲美元債券嗎 ? 參考答案 ? (1) 該俄羅斯發(fā)行的歐洲美元債券為五年期，面額為 100美元，年利率為 %，每年支付兩次利息， ? 名義收益率 =債券年利息 /債券面額 100%，由此可知，名義收益率為 % ? (2) 該公司被標(biāo)準(zhǔn)普爾評為 BBB＋級，被穆迪評為 Baa1級，則說明兩家評級公司都認(rèn)為該公司拖欠債務(wù)的可能性相當(dāng)?shù)停缙趦攤哪芰α己?。（安全性） ? 債券的償還期限 ? （ 1） 發(fā)行債券籌集資金的使用年限和還債的資金積累速度 （快 ——限制短，慢 ——期限長） （ 2） 預(yù)期市場利率變化趨勢 預(yù)期： 5年內(nèi)利率上升，則發(fā)行固定利率債券，償還期限長；利率降，則發(fā)行浮動利率債券（但高于銀行利率）。 ? BB級 ：屬中低級，本金和收益缺乏足夠的保障。普爾公司 /標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 (Standard and Poor’s Corporation )債券評級： ? AAA級 。 ? Baa 級 。評為 Aaa級的債券是被鑒定為質(zhì)量最佳的。 ? ， 委托主干事銀行組織承銷團(tuán) ，由其負(fù)責(zé)債券的 發(fā)行與包銷 。投資者將公司債券轉(zhuǎn)換成該公司的股票后，由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜墓蓶|。 （ 發(fā)行 ） 方式不同分 ： 公募債券 、 私募債券 公募債券 是指按法定程序 ， 經(jīng)有權(quán)管理部門批準(zhǔn) ， 遵循規(guī)定的程序 ， 在市場上向 不特定 (非特定 )的對象公開發(fā)行的國際債券 。 股票是 永久性證券 ，股票發(fā)行后， 公司不承擔(dān)歸還股東本金的責(zé)任 。 第三節(jié) 國際債券投資 ?一、國際 債券的定義、特點(diǎn)、種類 ?二、 國際債券投資的收益 ?三、國際債券的發(fā)行程序和發(fā)