【正文】 工 2023年中期的應(yīng)收賬款總量和增長速度均為最高。 賬齡 期末數(shù) 期初數(shù) 金額 比例 壞賬準(zhǔn)備 金額 比例 壞賬準(zhǔn)備 1年以內(nèi) 2 966 263 148 313 3 041 010 152 050 1~2年 95 403 4 770 1 039 597 51 979 2~3年 17 577 619 878 880 3年以上 30 530 004 1 526 500 16 481 421 1 415 336 合計 33 591 670 100 1 679 583 38 139 647 100 2 498 245 案例 5：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析 ? 從應(yīng)收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對比中可以看出，公司 2023年初2~3年賬齡的 應(yīng)收賬款幾乎沒有收回，在年末的資產(chǎn)負(fù)債表上成了 3年以上的應(yīng)收賬款，這類高齡應(yīng)收賬款長期停滯在資產(chǎn)負(fù)債表上，形成壞賬的風(fēng)險很大。 ?在產(chǎn)品存貨： 指正在生產(chǎn)制造過程中的存貨，也即有待于進一步加工的產(chǎn)成品。實務(wù)中是通過對企業(yè)自身的存貨進行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來確定的。正常情況下，企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越大，存貨的規(guī)模越大；企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越小，存貨規(guī)模越小。如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說明存貨過多，周轉(zhuǎn)過慢。由于存貨政策的慣性，企業(yè)無法及時根據(jù)銷售市場的變化對存貨政策進行大幅調(diào)整，在 1999年銷售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以 42%的速度增加。根據(jù)福建日立電視機有限公司董事會決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從 1998年 1月 1日起由原來的先進先出法改為后進先出法。風(fēng)險與收益之間存在一定的關(guān)系。 ? 由于企業(yè)的長期股權(quán)投資布局與企業(yè)的資源優(yōu)化整合、發(fā)展方向等戰(zhàn)略意圖密切相關(guān)，這要求對長期股權(quán)投資的分析做到長期與短期、戰(zhàn)略與策略的兩個緊密結(jié)合，從長期股權(quán)投資的靜態(tài)分布和動態(tài)衍化中去充分挖掘和把握企業(yè)的價值。年內(nèi)，通信科技公司還順利通過了 ISO9001質(zhì)量保證體系認(rèn)證。上市公司被注冊會計師出具保留意見并非罕見，但上市公司為了消除保留意見，不惜承受巨額虧損，這個案例倒是比較特別。 ? 對公司所依據(jù)的預(yù)測前提，審計師表示無法準(zhǔn)確評估未來各種市場經(jīng)濟因素的變化對石化纖所預(yù)測的未來若干年凈利潤折現(xiàn)值的影響，因此，對石煉化計提的長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是否足額出具了保留意見。根據(jù)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法的基本思想，某一投資項目的價值等于其凈現(xiàn)值，而一個投資項目的凈現(xiàn)值（ Net Present Value， NPV）是項目的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與初始現(xiàn)金流出量之差。一般情況下，設(shè)備、廠房越新，技術(shù)裝備水平越高；設(shè)備、廠房越舊，技術(shù)裝備水平越低。例如金融類企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對于銀行來說，固定資產(chǎn)所占比重應(yīng)當(dāng)盡量低；制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機器設(shè)備、運輸工具等，固定資產(chǎn)是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)施，但同時企業(yè)資產(chǎn)的相當(dāng)部分也會以存貨和應(yīng)收款項的形式存在，因此固定資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重適中；而如果是電力企業(yè)，由于其主要盈利資產(chǎn)是電廠機組，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重則非常高。 案例 11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ? 產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異 ? 不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是不同的，下面以招商銀行、四川長虹、用友軟件、粵電力 2023年年末的報表數(shù)據(jù)為例來說明。洪湖，就成為藍田股份日后魚塘里放衛(wèi)星的“基地”。早在 1999年10月，該公司就因偽造政府土地批文，偽造銀行對賬單等違規(guī)事件受到證監(jiān)會處罰。有關(guān)數(shù)據(jù)資料見下表。如果企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重明顯超過同行業(yè)的一般水平，則往往說明固定資產(chǎn)過多，企業(yè)大量的資金砸在了廠房、設(shè)備里。 ? 判斷周轉(zhuǎn)速度快慢的財務(wù)指標(biāo)主要是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 NPV應(yīng)用于排序決策時的決策標(biāo)準(zhǔn)為：凈現(xiàn)值大的項目優(yōu)于凈現(xiàn)值小的項目 ? 考慮期權(quán)后，一個項目的價值可以被視為其用標(biāo)準(zhǔn)方法計算的凈現(xiàn)值與一些期權(quán)的價值之和。 五、固定資產(chǎn)分析 ?固定資產(chǎn)項目 ?固定資產(chǎn)投資管理 ?固定資產(chǎn)的具體分析 （一）固定資產(chǎn)項目 ?“固定資產(chǎn)”項目反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實際價值。由于計提長期投資減值等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司當(dāng)年業(yè)績由微利轉(zhuǎn)為巨虧。截止 2023年年末，該公司總資產(chǎn) 376 413 519元， 2023年度銷售收入 528 070 815元，凈利潤－ 57 011 158元。 案例 8：長期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析 ? 股權(quán)投資蘊含戰(zhàn)略方向調(diào)整 ? 康佳集團多元化戰(zhàn)略從 1999年開始取得實質(zhì)性突破，公司成立了通信科技公司，以移動電話為切入點，涉足信息產(chǎn)業(yè)，培育新的利潤增長點。各投資項目的風(fēng)險大小是不同的，在投資收益率相同的情況下，人們都會選擇風(fēng)險小的投資，結(jié)果競爭使其風(fēng)險增加，收益率下降。 案例 7：存貨計價分析 ? 公司存貨計價方式改變后，平均每臺彩電銷售成本降低 5%左右，公司 1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為 11%，如果產(chǎn)品價格不變，則存貨計價方式的改變將提高毛利率至 15%的水平。結(jié)果，這種前期對市場樂觀的情緒帶來的存貨大量積壓使企業(yè)經(jīng)營處于困境。我國現(xiàn)行會計準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用先進先出法、加權(quán)平均法或者個別計價法確定發(fā)出存貨的實際成本。 ? 所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。存貨過多，往往意味著存在商品積壓，是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險之一。 （三）存貨的成本 ?購置或生產(chǎn)成本： 存貨本身的價值 ?持有成本： 持有存貨的所有直接成本和機會成本。 ? 2023年，公司管理層對會計估計作出變更，將 3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計提比例改為 20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險性，并且全額核銷掉賬齡在 3年以上的應(yīng)收賬款 4 269 031元，兩項因素直接導(dǎo)致 2023年減少利潤 500萬元左右。由于應(yīng)收賬款對流動資金的占用，為了克服現(xiàn)金流不足的壓力，該公司只有增加有息負(fù)債，從而使有息負(fù)債規(guī)模從年初的 ，凈增 40億元，當(dāng)期負(fù)擔(dān)的財務(wù)費用則達 6億元。評價債務(wù)人的財務(wù)實力，需要了解債務(wù)人的財務(wù)狀況。 ? 此外，在對應(yīng)收賬款的分析中，除了采用比較分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析來判斷應(yīng)收賬款是否過多之外，還應(yīng)進行賬齡分析和對象分析來進一步判斷應(yīng)收賬款的風(fēng)險。 ? 所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。實務(wù)中是通過對企業(yè)自身的應(yīng)收賬款進行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來確定的。 案例 3：部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 部分家電企業(yè) 2023年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 企業(yè) 名稱 資產(chǎn) 2023年 12月 31日 比例 企業(yè) 名稱 資產(chǎn) 2023年 12月 31日 比例 格 力 電 器 貨幣資金 607 385 115 % 深 康 佳 A 貨幣資金 851 762 017 % 應(yīng)收票據(jù) 4 135 695 050 % 應(yīng)收票據(jù) 2 933 651 425 % 應(yīng)收賬款 984 047 341 % 應(yīng)收賬款 572 145 545 % 存貨 3 526 373 790 % 存貨 3 580 777 403 % 固定資產(chǎn) 1 962 520 617 % 固定資產(chǎn) 1 356 476 598 % 資產(chǎn)總計 12 760 655 073 100% 資產(chǎn)總計 9 597 845 797 100% 海 信 電 器 貨幣資金 738 729 969 % 夏 新 電 子 貨幣資金 390 912 373 % 應(yīng)收票據(jù) 417 283 977 % 應(yīng)收票據(jù) 802 345 444 % 應(yīng)收賬款 332 029 539 % 應(yīng)收賬款 251 777 113 % 存貨 1 769 334 354 % 存貨 1 806 224 567 % 固定資產(chǎn) 913 991 561 % 固定資產(chǎn) 696 531 009 % 資產(chǎn)總計 4 375 777 036 100% 資產(chǎn)總計 4 289 227 238 100% 二、應(yīng)收賬款分析 ?應(yīng)收賬款項目 ?應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) ?最優(yōu)信用額的確定 ?應(yīng)收賬款的具體分析 （一）應(yīng)收賬款項目 ?在資產(chǎn)負(fù)債表中，“應(yīng)收賬款”項目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購買單位收取的各種款項，減去已計提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。但是，倪潤峰不可能一夜之間建立起流通渠道。并且，由于貨幣資金占比大幅度下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，總資產(chǎn)收益率也有較大提高。這些生產(chǎn)線究竟有多少是真實的？ ? 通過查閱 2023年年報發(fā)現(xiàn)榮華實業(yè)上市前的 2023年年末貨幣資金也只有 ，一家營業(yè)額 4個多億元的擬上市公司只有這么一點點現(xiàn)金，這也太異常了。該交易是上市公司通過管道輸送將淀粉乳直接銷售給味精公司，同時按照淀粉乳折合商品淀粉的數(shù)量并以商品淀粉的價格結(jié)算。 （四） 最佳現(xiàn)金余額的確定 最佳現(xiàn)金余額 =行業(yè)的平均現(xiàn)金結(jié)構(gòu)（現(xiàn)金占總資產(chǎn)的百分比） ?總資產(chǎn) （五）現(xiàn)金的具體分析 ?“ 現(xiàn)金 ” 分析主要是結(jié)構(gòu)分析 ,即將企業(yè)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實際上就是“現(xiàn)金”。一般認(rèn)為該指標(biāo)應(yīng)維持在 50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同；相關(guān)的比率：（ 1）負(fù)債 —權(quán)益比率 =負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額； （ 2）權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額） ?利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤 /利息費用 （作用：反映企業(yè)用經(jīng)營收益支付利息的能力；參考標(biāo)準(zhǔn)值：至少要大于 1，一般應(yīng)在 3以上） （三）反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率 ?存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／存貨 ?存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／存貨周轉(zhuǎn)率 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入／應(yīng)收賬款 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?經(jīng)營周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ?應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售成本／應(yīng)付賬款 ?應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ?現(xiàn)金周期＝經(jīng)營周期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／流動資產(chǎn) ?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／固定資產(chǎn) ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn) 經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期的概念 ?經(jīng)營周期： 是從購買存貨一直到收到現(xiàn)金的時間。 ? 會計報表附注： 是對在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。 ? 審計報告： 無保留意見審計報告、保留意見審計報告、無法表示意見審計報告、否定意見審計報告 （一）資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 期末數(shù) 年初數(shù) 負(fù)債和所有者權(quán)益 期末數(shù) 年初數(shù) 流動資產(chǎn)： 流動負(fù)債： 貨幣資金 短期借款 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款 預(yù)收款項 其他應(yīng)收款 應(yīng)付職工薪酬 存貨 應(yīng)交稅費 流動資產(chǎn)合計 流動負(fù)債合計 非流動資產(chǎn)： 非流動負(fù)債： 可供出售金融資產(chǎn) 長期借款 持有至到期投資 應(yīng)付債券 長期股權(quán)投資 長期應(yīng)付款 長期應(yīng)收款 預(yù)計負(fù)債 投資性房地產(chǎn) 非流動負(fù)債合計 固定資產(chǎn) 負(fù)債合計 在建工程 所有者權(quán)益： 無形資產(chǎn) 實收資本（股本） 開發(fā)支出 資本公積 商譽 盈余公積 長期待攤費用 未分配利潤 非流動資產(chǎn)合計 所有者權(quán)益合計 資產(chǎn)總計 負(fù)債和所有者權(quán)益總計 （二）利潤表 項 目 本年金額 上年金額 一 、 營業(yè)收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務(wù)費用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價值變動收益 （ 損失以 “— ”號填列 ） 投資收益 （ 損失以 “— ”號填列 ） 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 二 、 營業(yè)利潤 （ 虧損以 “— ”號填列 ） 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失 三 、 利潤總額 （ 虧損總額以 “— ”號填列 ） 減：所得稅費用 四 、 凈利潤 （ 凈虧損以 “— ”號填列 ） 五 、 每股收益： （ 一 ） 基本每股收益 （ 二 ） 稀釋每股收益 （三）現(xiàn)金流量表 項目 本年金額 上年金額 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費返還