【正文】 卻說，這不是此時公司要開發(fā)的產品。 1978 年 ,國會將資本所得稅由 49%調到 28%。 ”呂不韋又問： “經營珠玉能贏幾倍的利？ ”“百倍的利。 ——世界經合組織科技政策委員會? 風險投資是一種向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)（通常是生物技術或者信息溝通技術等高科技企業(yè)）提供私募股權資本的投資行為，其目的是通過 IPO或 “ 同行拍賣 ” (Trade Sale) 最終實現(xiàn)從權益股份中獲得高收益。風險投資者一般通過資金交換被投企業(yè)股份。 ”呂不韋再問： “幫助立一國之主，能贏幾倍的利？ ”“無數(shù)的利。1982年 ,又調到 20%； (2)養(yǎng)老基金逐漸成為風險資本的重要來源。于是他的好哥們兒史蒂夫 馬庫拉（蘋果的天使）案例 1：投資蘋果 快樂的天使q 馬庫拉曾經投資過英特爾，因此成名和發(fā)家。喬布斯當日身家達到 ，那年他 24歲。 案例 2：失敗的億唐q 億唐網一夜之間橫空出世、迅速在各大高校攻城掠地，在全國范圍快速 “燒錢 ” 。q 2023年 5月， ，最終的競投人以 。 ? 機構? 有限合伙基金制 （主流）? 公司制? 其他形式? 大公司的投資部門二、補充：有限合伙制 VC是怎么回事？? 出資：? 由基金管理人擔任普通合伙人，發(fā)起設立有限合伙企業(yè)，其出資額一般為總資金的 1%；? 基金有限合伙人承諾并認繳基金出資的絕大部分（總資金的99%）? 運營? 普通合伙人全權負責基金的投資、經營和管理；? 有限合伙人不參與有限合伙企業(yè)的經營管理；? 普通合伙人一般每年提取相當于基金總額約 2%的管理費。 保險公司167。工作職能是：辨認發(fā)現(xiàn)機會，篩選投資項目，決定投資，培育風險企業(yè)，結束實現(xiàn)投資。 良好的財務管理體系，合理的資本要求（ 1）對企業(yè)的要求2023/3/125（ 2）對商業(yè)計劃書的要求? VC不是技術專家，計劃書不要過于強調技術，技術只是你的進入門檻， VC其實更關心怎樣將你的技術賣出去，也就是商業(yè)模式 。 隨著企業(yè)的發(fā)展，投資風險相對減少，投資成功機會相對增加，但投資收益水準會減少。2023/3/133二、風險投資公司的運作程序初審（ first review)（ 1）投資規(guī)模及投資政策（ 2）技術和市場因素 ,行業(yè)因素。 投資項目評價步驟 ：評價 風險 決策q市場吸引力市場吸引力q產品差異度產品差異度q管理能力管理能力q對環(huán)境威脅的抵制能力對環(huán)境威脅的抵制能力q期望回報期望回報q可預見的風險可預見的風險q投資決策投資決策2023/3/139（一）市場吸引力包括：市場規(guī)模市場需求市場增長潛力進入市場的渠道（二）產品差異度包括：產品的唯一性技術能力，專利化能力2023/3/140（三）管理能力包括：管理技能市場營銷能力財務技能企業(yè)家風范（四）對環(huán)境威脅的抵制能力包括：防止競爭者進入防止產品老化風險防范41第六部分風險投資的退出和投資回報的實現(xiàn)2023/3/142一、股票上市 最經常方式，最佳方式 美國，提出風險投資退出機制的是第二板市場 NASDAQ證券市場。 編制招股說明書。 其他投資銀行承銷部分股票。 167。167。Sequoia 紅杉? 成立于 1972年，與 KPCB并稱為 VC行業(yè)的雙子星。Carlyle 凱雷Carlyle 凱雷? 凱雷在中國有三支基金在運作：? 亞洲房地產基金? 亞洲合伙人企業(yè)并購基金? 高成長 3號 VC基金? 凱雷在中國的 VC投資案例已達 30多個? 攜程? 聚眾? 太平洋保險? 新世界教育CDH鼎暉? 鼎暉是中國第一家采用有限合伙形式設立的創(chuàng)業(yè)投資機構 。? 與前述知名投資機構業(yè)務合作頻繁?！　? 沈南鵬有著冷靜的分析：互聯(lián)網給創(chuàng)業(yè)者帶來千載難逢的機會，但這機會不是僅僅在技術和商業(yè)模式上面的。沈南鵬便去和 IDG接觸，在他的努力下，攜程成立才 3個月，便得到了 IDG第一筆 50萬美元的風險投資。攜程最基本的生存已經不再是問題。 q攜程的融資過程? 攜程公司于 1999年 5月在上海成立，注冊資本 200萬元人民幣。創(chuàng)業(yè)團隊股權價值超過 1億美元。? 攜程創(chuàng)業(yè)者基本已經在 2023年底之前全部退出攜程公司，分別開始了新的創(chuàng)業(yè)歷程。? 1999年 10月， IDG VC向攜程投資 43萬美元，獲得公司 %的股權。聯(lián)合互聯(lián)網的優(yōu)勢，沈南鵬將原來的票據(jù)業(yè)務放到了網上。因為第一筆投資只能支撐幾個月的開銷，如果融不到資，攜程就要關門。　　 沈南鵬非?？粗刂袊娮由虅帐袌?，但同時覺得中國市場現(xiàn)在還不成熟，特別是在物流、信用卡支付系統(tǒng)上還存在缺陷，如果做旅游，就可以避開這些劣勢。第八部分創(chuàng)業(yè)公司融資案例案例 :攜程網 1999年春節(jié)后的一天中午，一頓再平常不過的午餐，成就了沈南鵬