7第七章風(fēng)險(xiǎn)投資vc-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的里程碑。 1969 年 ,美國(guó)國(guó)會(huì)將長(zhǎng)期投資的資本收益稅由 29%提高到 49%； (3) 金融市場(chǎng)的不景氣。 (3)普通合伙人作為投資顧問(wèn)的登記問(wèn)題得以解決。q 大發(fā)展階段（ 90年代以來(lái)） 原因： NASDAQ 市場(chǎng)的繁榮。喬布斯說(shuō)： “嘿，咱們干嗎不自己來(lái)賣它。瓦倫丁 ，今日看來(lái)可謂大名鼎鼎，他創(chuàng)建了紅杉資本。邁克 比如施樂(lè)公司的投資部施樂(lè)發(fā)展公司投了 105萬(wàn)美元。邁克 憑借誘人的創(chuàng)業(yè)方案，億唐從兩家著名美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資 DFJ、 SevinRosen手中拿到兩期共 5,000萬(wàn)美元 左右的融資。 2023年年底，互聯(lián)網(wǎng)的寒冬突如其來(lái)，億唐錢燒光了大半，仍然無(wú)法盈利。隨后，除了億唐郵箱等少數(shù)頁(yè)面保留以外，億唐將其他全部頁(yè)面和流量都轉(zhuǎn)向了新網(wǎng)站 ，風(fēng)光一時(shí)的億唐網(wǎng)站就這樣轉(zhuǎn)型成為一家新的 。 2023/3/114(第二部份 ) 風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式一、風(fēng)險(xiǎn)投資的操作主體有哪些？? 天使投資人? 富有的個(gè)人資本，主要針對(duì)種子期的初創(chuàng)項(xiàng)目進(jìn)行小額的資助。正是這張支票，讓谷歌 從創(chuàng)意變成了公司，從宿舍走向了市場(chǎng)，而支票上的數(shù)字也在短短幾年后增值為近 3億美元。? 利益分配? 普通合伙人獲取基金超額收益一定比例（一般為 20%左右）的收益分配；? 其余收益由有限合伙人按照出資比例分配。 捐贈(zèng)基金167。 投資銀行167。 企業(yè)成長(zhǎng)與階段性融資2023/3/122三方當(dāng)事人：投資者，風(fēng)險(xiǎn)投資公司，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。 一個(gè)既富遠(yuǎn)見(jiàn)又切合實(shí)際的企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃167。? 計(jì)劃書(shū)一定要寫(xiě)的簡(jiǎn)明扼要，與 VC面對(duì)面時(shí)要做個(gè)好的演講者。 三、企業(yè)成長(zhǎng)與階段性融資q上市前準(zhǔn)備期上市前準(zhǔn)備期q種子期種子期q創(chuàng)立期創(chuàng)立期q發(fā)展期發(fā)展期q擴(kuò)張期擴(kuò)張期q種子資金種子資金q創(chuàng)立資金創(chuàng)立資金q運(yùn)轉(zhuǎn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)資金q擴(kuò)展資金擴(kuò)展資金q完善資金完善資金2023/3/129補(bǔ)充： 風(fēng)險(xiǎn)投資收益與進(jìn)入的時(shí)間存在明顯的關(guān)系。 進(jìn)入時(shí)間越早，收益也越高，虧損比例也越大。 風(fēng)險(xiǎn)投資決策調(diào)查內(nèi)容清單167。（ 3）企業(yè)的地理位置（ 4）企業(yè)所處的階段2023/3/134風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的磋商（ the venture capitalists confer)面談 (the presentation)盡職調(diào)查 (due diligence)條款清單 (the term sheet)簽訂合同 (contrasts)投資生效后的監(jiān)管其他投資事宜2023/3/135三、風(fēng)險(xiǎn)投資決策調(diào)查內(nèi)容清單（一）業(yè)務(wù)考察167。 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和市場(chǎng)份額調(diào)查167。IPO(First Public Offer) 第一次向社會(huì)公眾發(fā)行股票，首次公開(kāi)發(fā)行股票程序 :167。167。167。167。167。167。 被其他企業(yè)收購(gòu)167。 買賣期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn) 注意：用以下的數(shù)值來(lái)確定股票的價(jià)值（ 賬面價(jià)值 、 銷售額百分比、 現(xiàn)金流量的倍數(shù)、評(píng)估值 ）2023/3/144三、清算公司，退出行業(yè)167。 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)，一旦確認(rèn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)太慢，不能給與預(yù)期的回報(bào)，要過(guò)果斷的撤資，將能夠收回的資金用于下一個(gè)投資環(huán)境。 Google股價(jià)最高時(shí)，KPCB持有的股權(quán)價(jià)值達(dá)到 160億美元，現(xiàn)在仍超過(guò) 100億。一共募集和投資了 18個(gè)基金，只關(guān)注硅谷地區(qū)的投資，曾宣稱投資從不超過(guò)硅谷 40英里半徑。? 紅杉在中國(guó)的分部投資案例包括福建利農(nóng)、鄉(xiāng)村基、UUsee、 、小天鵝等。CDH鼎暉CDH鼎暉? 鼎暉 I期和鼎暉人民幣基金共投資了九家公司，其中六家已經(jīng)上市：? 蒙牛乳業(yè)? 李寧體育（ ）? 速達(dá)軟件? 分眾傳媒? 雨潤(rùn)食品（ ）? 永樂(lè)家電（ ） IDG VC? 是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，于 1992年開(kāi)始在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。? 第一期投資項(xiàng)目中已經(jīng)有公司在 Nasdaq上市，今年還將有兩到三家公司在國(guó)內(nèi) A股市場(chǎng)退出。? 對(duì) TMT、消費(fèi)升級(jí)、廣電、汽車產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體設(shè)計(jì)等行業(yè)研究深入。 季琦，有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)交際，對(duì)管理、銷售都有一套。 “ 對(duì)傳統(tǒng)旅游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造 ” ，一下子激發(fā)了大家的火花?！ ∽罱K，沈南鵬他們決定：向旅游業(yè)進(jìn)軍?！? 1999年底，沈南鵬正式辭掉投資界工作，專心于攜程的融資與發(fā)展，并考慮第二輪融資。攜程網(wǎng)三輪融資共計(jì)吸納海外風(fēng)險(xiǎn)投資近 1800萬(wàn)美元。 2023年 4月，沈南鵬再出奇招，收購(gòu)了有名的散客票務(wù)公司 —— 北京海岸，從而奠定了攜程機(jī)票預(yù)訂的基礎(chǔ)。同時(shí)建立起全國(guó)統(tǒng)一的機(jī)票預(yù)訂服務(wù)中心，并在主要城市建起了機(jī)票配送隊(duì)伍。公司的股權(quán)完全屬于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。 企業(yè)估值逐漸增加? 初始建立： 200萬(wàn)元人民幣。? 2023年 4月 2日，公司股價(jià)為 56美元，公司總市值超過(guò) 36億
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