7第七章風(fēng)險投資vc-在線瀏覽
2025-03-11 00:46本頁面
【正文】 段 （ 60年代末至 70年代末期） 原因： (1) 經(jīng)濟(jì)的蕭條。 1969 年 ,美國國會將長期投資的資本收益稅由 29%提高到 49%； (3) 金融市場的不景氣。 1978 年 ,國會將資本所得稅由 49%調(diào)到 28%。 (3)普通合伙人作為投資顧問的登記問題得以解決。 80年代末，風(fēng)險投資額減少。q 大發(fā)展階段（ 90年代以來） 原因： NASDAQ 市場的繁榮。沃茲尼克得意洋洋地拿出了自己研發(fā)出的計算機主板 AppleI，盡管他很努力向惠普公司推薦該產(chǎn)品，公司卻說，這不是此時公司要開發(fā)的產(chǎn)品。喬布斯說： “嘿，咱們干嗎不自己來賣它。q 當(dāng)然，對于新創(chuàng)公司而言，錢還是個問題。瓦倫丁 ，今日看來可謂大名鼎鼎，他創(chuàng)建了紅杉資本。 ” q 瓦倫丁推薦的人是邁克 邁克 他相信這家公司會在 5年內(nèi)躋身世界 500強。比如施樂公司的投資部施樂發(fā)展公司投了 105萬美元。 1980年 12月 12日蘋果公司上市，每股發(fā)行價 14美元，當(dāng)天以 22美元開盤，幾分種內(nèi) 460萬股被搶購一空，當(dāng)日收盤價 29美元。邁克 案例 2：失敗的億唐q 案例特點： 中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資額最大的案例 創(chuàng)業(yè)者的教訓(xùn)： 錢再多，也得省著花，不然冬天不好過 VC的教訓(xùn)： “海龜 ”+“概念 ”的時代犧牲品 q 在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，一家公司的誕生和死去很難引人們的注意力，但這家公司無疑是個例外：它是曾經(jīng)的新貴，高調(diào)誕生；它又一事無成，落魄到連域名都被拍賣。憑借誘人的創(chuàng)業(yè)方案，億唐從兩家著名美國風(fēng)險投資 DFJ、 SevinRosen手中拿到兩期共 5,000萬美元 左右的融資。 q 億唐宣稱自己不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)公司，也是億唐是一個 生活時尚集團(tuán) ，致力于通過網(wǎng)絡(luò)、零售和無線服務(wù)創(chuàng)造和引進(jìn)國際先進(jìn)水平的生活時尚產(chǎn)品，全力服務(wù)所謂 “明黃 e代 ”的 1835歲之間、定義中國經(jīng)濟(jì)和文化未來的年輕人。 2023年年底，互聯(lián)網(wǎng)的寒冬突如其來，億唐錢燒光了大半，仍然無法盈利。此后兩年，依靠 SP業(yè)務(wù)茍延殘喘的億唐，惟一能給用戶留下印象的就是成為 CET（四、六級）考試的官方消息發(fā)布網(wǎng)站。隨后，除了億唐郵箱等少數(shù)頁面保留以外，億唐將其他全部頁面和流量都轉(zhuǎn)向了新網(wǎng)站 ，風(fēng)光一時的億唐網(wǎng)站就這樣轉(zhuǎn)型成為一家新的 。 2023被關(guān)閉，億唐公司也只剩下空殼，昔日的 “夢幻團(tuán)隊 ”在公司燒光錢后也紛紛選擇出走。 2023/3/114(第二部份 ) 風(fēng)險投資的組織形式一、風(fēng)險投資的操作主體有哪些？? 天使投資人? 富有的個人資本，主要針對種子期的初創(chuàng)項目進(jìn)行小額的資助。佩奇和謝爾蓋 正是這張支票，讓谷歌 從創(chuàng)意變成了公司，從宿舍走向了市場，而支票上的數(shù)字也在短短幾年后增值為近 3億美元。特別是在李開復(fù)辭去谷歌全球副總裁募資 8億元人民幣開辦創(chuàng)新工場之后，天使投資行業(yè)的發(fā)展得到了包括媒體在內(nèi)的社會各界人士的關(guān)注。? 利益分配? 普通合伙人獲取基金超額收益一定比例（一般為 20%左右）的收益分配；? 其余收益由有限合伙人按照出資比例分配。 公司退休基金167。 捐贈基金167。 富有家庭和個人167。 投資銀行167。 風(fēng)險投資三位一體的運作方式167。 企業(yè)成長與階段性融資2023/3/122三方當(dāng)事人：投資者，風(fēng)險投資公司，風(fēng)險企業(yè)。，是風(fēng)險投資流程的中心環(huán)節(jié)。 （下頁詳細(xì)論述）2023/3/124167。 一個既富遠(yuǎn)見又切合實際的企業(yè)經(jīng)營計劃167。 經(jīng)營管理經(jīng)驗和能力167。? 計劃書一定要寫的簡明扼要，與 VC面對面時要做個好的演講者。? 計劃書中很難體現(xiàn)人和團(tuán)隊的價值，而團(tuán)隊的素質(zhì)是 VC最重視的要素之一，計劃書僅僅意味著開始。 三、企業(yè)成長與階段性融資q上市前準(zhǔn)備期上市前準(zhǔn)備期q種子期種子期q創(chuàng)立期創(chuàng)立期q發(fā)展期發(fā)展期q擴張期擴張期q種子資金種子資金q創(chuàng)立資金創(chuàng)立資金q運轉(zhuǎn)資金運轉(zhuǎn)資金q擴展資金擴展資金q完善資金完善資金2023/3/129補充： 風(fēng)險投資收益與進(jìn)入的時間存在明顯的關(guān)系。 在早期階段，投資的風(fēng)險最大，但投資一旦成功，將獲得巨大的收益。 進(jìn)入時間越早，收益也越高，虧損比例也越大。 風(fēng)險投資的原則和感興趣的產(chǎn)品167。 風(fēng)險投資決策調(diào)查內(nèi)容清單167。要求被投資的公司：具有很大的市場潛力；具有可證明的市場優(yōu)勢；更符合用戶的需要；創(chuàng)業(yè)者的構(gòu)想能解決一重大問題，且客戶很感興趣。（ 3）企業(yè)的地理位置（ 4）企業(yè)所處的階段2023/3/134風(fēng)險投資家之間的磋商（ the venture capitalists confer)面談 (the presentation)盡職調(diào)查 (due diligence)條款清單 (the term sheet)簽訂合同 (contrasts)投資生效后的監(jiān)管其他投資事宜2023/3/135
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