【正文】 則間接費(fèi)用為： － =（萬美元） 由此估算出該廠的總投資為 萬美元，其中間接費(fèi)用為 。其計算公式為： 朗格系數(shù)法是世行項目投資估算常采用的方法。以擬建項目中投資比重較大，并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資為基數(shù)，根據(jù)已建同類項目的有關(guān)資料，計算出擬建項目各專業(yè)工程與工藝設(shè)備投資的百分比，進(jìn)而求項目總投資。 fCCx??????????1212 生產(chǎn)能力指數(shù) x是一個關(guān)鍵因素。漲價預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動態(tài)部分，其余費(fèi)用組成靜態(tài)投資部分。 五、建設(shè)項目決策階段的風(fēng)險管理 建設(shè)項目的風(fēng)險分析 1）、盈虧平衡分析 通過計算項目盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）來分析項目成本與收益的平衡關(guān)系的方法。 ? 意義： ? 項目決策的正確性是工程造價合理性的前提。 ?重點(diǎn)：投資估算的編制內(nèi)容和方法；財務(wù)部評價指標(biāo)的計算和評價標(biāo)準(zhǔn)。 很顯然，項目投資控制的重點(diǎn)在于施工以前的投資決策和設(shè)計階段，而在項目做出投資決策后，控制項目投資的關(guān)鍵就在于設(shè)計。 現(xiàn)階段建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的基本要求 財務(wù)評價（根據(jù)國際現(xiàn)行財稅制度和價格體系，分析，計算項目直接發(fā)生的財務(wù)效益費(fèi)用，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力、清償能力及外匯平衡等財務(wù)狀況，從而判別項目的財務(wù)可行性。 內(nèi)容： 投資估算的內(nèi)容，從費(fèi)用構(gòu)成來講應(yīng)包括該項目從籌建、設(shè)計、施工直至竣工投產(chǎn)所需的全部費(fèi)用，分為 固定投資 和 流動資金 兩部分。 ? 2）、生產(chǎn)能力指數(shù)法：利用已建項目的投資額或設(shè)備投資額，估算同類而不同生產(chǎn)規(guī)模的項目投資或設(shè)備投資的方法。此法 以擬建項目的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)等與設(shè)備價值的百分比，求出擬建項目建筑安裝工程費(fèi)和其他工程費(fèi)，進(jìn)而求出建設(shè)項目總投資。 （ 3）、朗格系數(shù)法。試估算該工廠的投資。 使用指標(biāo)估算法，應(yīng)注意以下事項： a、使用指標(biāo)估算法應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)、年代而進(jìn)行調(diào)整。 【解】： 第一年的投資計劃數(shù)： K1=5890 20%=1178 第一年的漲價預(yù)備費(fèi)： P1= K1 [（ 1＋ 5%）－ 1] = 第二年的投資計劃數(shù)： K2=5890 25%= 第二年的漲價預(yù)備費(fèi)： P2= K2 [（ 1＋ 5%） 2－ 1]= 第三年的投資計劃數(shù)： K3=5890 25%= 第三年的漲價預(yù)備費(fèi)： P3= K3 [（ 1＋ 5%） 3－ 1]= 第四年的投資計劃數(shù)： K4=5890 30%=1767 第四年的漲價預(yù)備費(fèi)： P4= K4 [（ 1＋ 5%） 4－ 1]= 最后，建設(shè)期的漲價預(yù)備費(fèi)為： P= P1＋ P2＋ P3＋ P4= ? 2）、建設(shè)期貸款利息估算 ： ? ①對于貸款總額一次性貸款且利率固定的貸款，計算公式如下： ? I＝ F－ P ? 其中： F—— 建設(shè)期還款時的本利和 ? P—— 一次性貸款金額 ? i—— 年利率 ? I—— 貸款利息 ? n—— 貸款期限 niP )1( ???F ?②對于總貸款是分年度均衡發(fā)放時，建設(shè)期利息的計算可按當(dāng)年借款在年中支付考慮，即當(dāng)年貸款按半年利息考慮，上年貸款按全年利息考慮，計算公式如下： ? ?其中： F—— 第 n年的貸款利息 ? Pn1—— 第 n1年的貸款本利和 ? An—— 第 n年的貸款金額 ? i—— 年利率 iAP nn )21(1 ??? ?F ? 【例】：某項目的建設(shè)期為 4年。 ? 1）建筑工程費(fèi)用：按每平方米造價 1500元計， ? 建筑工程費(fèi)用估算值 =17000 m2 1500 元 /m2=2550萬元； ? 2)建筑安裝費(fèi)用：按電氣照明工程： 50元 /m2，管道工程： 30元 /m2，弱電工程按 30元 /m2，通風(fēng)空調(diào)系統(tǒng)工程按 50元 /m2，消防工程按 20元 /m2。 建設(shè)項目的財務(wù)評價 二、財務(wù)評價的內(nèi)容和工作程序 內(nèi)容： 建設(shè)項目財務(wù)評價的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)項目性質(zhì)、項目目標(biāo)、項目投資者、項目財務(wù)主體以及項目對經(jīng)濟(jì)與社會的影響程度等具體情況確定。 2）、收集、整理和計算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù) 3）、根據(jù)基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)資料編制基本財務(wù)報表 4）、財務(wù)評價指標(biāo)的計算與評價 運(yùn)用財務(wù)報表的數(shù)據(jù)與相關(guān)參數(shù)，計算項目的各財務(wù)分析指標(biāo)值，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，得出結(jié)論。它是考察項目能力的絕對指標(biāo)。 財務(wù)內(nèi)部收益率計算方程是一元 n次方程，不容易直接求解，一般是采用“試差法”。項目投資回收期已從項目建設(shè)開始年算起，若從項目投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。 它考察項目總投資的盈利水平 。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。當(dāng)指標(biāo)小于 1時，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。進(jìn)行這種分析時，將產(chǎn)量或者銷售量作為不確定因素，求取盈虧平衡時臨界點(diǎn)所對應(yīng)的產(chǎn)量或者銷售量。 演講完畢，謝謝觀看！ 。 ? 例：某房地產(chǎn)開發(fā)公司擬開發(fā)一普通住宅，建成后，每平方米售價為 3000元。 ? 適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險較小。 （ 2）償債備付率（ DSCR） 償債備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（ PD）的比值， 其表達(dá)式為： DTEB ITDAD SCR AXP??式中 EBITDA— 息稅前利潤加折舊和攤銷； TAX— 企業(yè)所得稅； PD— 應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計入總成本費(fèi)用的全部利息。項目總投資（建設(shè)投資—年平均息稅前利潤；前利潤或運(yùn)營期內(nèi)項目正常年份的年息稅—式中??? %100TIEBITTIEBITROI在財務(wù)評價中， 總投資收益率高于同行業(yè)收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求 ?！甑膬衄F(xiàn)金流量；第—式中ttPttPCOCICOCIt t)(0)(1?????項目投資回收期可借助項目投資現(xiàn)金流量表計算。 判別準(zhǔn)則：設(shè)基準(zhǔn)收益率為 i，若 FIRR≥i，則 FNPV ≥0，方案財務(wù)效果可行；若 FIRR＜ i，則 FNPV ＜ 0，方案財務(wù)效果不可行。—設(shè)定的折現(xiàn)率；基準(zhǔn)收益率或投資主體—式中n )1()(1cnttctiiCOCIFNPV ?????? 財務(wù)評價的評價指