【正文】 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第三年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第四年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第五年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4+4+3 =回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇決策指標（ 1） 凈現(xiàn)值 (Net present value，簡稱 NPV)這種情況是在許多公司都存在的，特別是那些以內(nèi)部融資受到的限制企業(yè)。（ 4）計算凈現(xiàn)值的差量： 投資項目更新后，有凈現(xiàn)值 10800元，故應(yīng)進行更新。 為了選出最優(yōu)的項目，必須列出在資本限量內(nèi)的所有可能的項目結(jié)合?；胤饷嫔弦豁撓乱豁摴?jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇資本限量情況下 使用獲利指數(shù)法 的決策步驟① 計算所有項目的獲利指數(shù)，不能略掉任何項目，并要列出每一個項目的初始投資。 債券與債券投資168?；胤饷嫔弦豁撓乱豁摴?jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇例 題 ? 某企業(yè) 2023年 11月 1日購買面值為 10000元的債券，其票面利率為 8%，期限為 5年，每年付息一次。 2）股票投資的目的：獲利、控股 股票具有流通性。國內(nèi)外主要的股價指數(shù)回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇u 道 ?瓊斯股票價格平均數(shù)u 標準 ?普爾股價指數(shù)u 香港恒生指數(shù)u 紐約證券交易所股價綜合指數(shù)u 金融時報股價指數(shù)u 日經(jīng)平均指數(shù)u 東京證券交易所股價指數(shù)u NASDAQ指數(shù)國內(nèi)外主要的股價指數(shù)回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇6）股票的估值方法 資產(chǎn)配置決策的核心是關(guān)于資產(chǎn)組合采納的決策。在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資金成本將達到最低水平；（ 2）確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額；（ 3）最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額；（ 4）投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。（ 2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對那些對股利有著很強依賴性的股東更是如此。其每股盈余及股利如圖所示。采用本政策的理由168。 ① 股票股利并未導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流出；168。 就股東而言，股票股利除了使其所持股票數(shù)量增加外幾乎沒有任何價值。 回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇例題分析 解答： (1)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤 =6000=300萬元 (2)投資項目所需稅后利潤 =400045%=1800 萬元 (3)計劃年度的稅后利潤 =300+1800=2100萬元 (4)稅前利潤 =2100/(130%)=3000 萬元 (5)計劃年度借款利息 =(原長期借款 +新增借款 )利率　　 =(9000/45%55%+400055%)11%　　 =1452萬元 (6)息稅前盈余 =3000+1452=4452萬元評析：該題考核對息稅前盈余計算原理的掌握程度。 某公司產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，擬投資 600萬元，擴大生產(chǎn)能力2% 。 1以我獨沈久，愧君相 見頻 。 1比不了得就不比，得不到的就不要。 一月 21一月 21Thursday, January 21, 2023 一月 21一月 2103:09:3903:09:39January 21, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 1越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯 兒。 一月 213:09 上午 一月 2103:09January 21, 2023 2023/1/21 3:09:3903:09:3921 January 2023 1知人者智，自知者明。 楊 柳散和 風(fēng) ，青山澹吾 慮 。 21 一月 20233:09:39 上午 03:09:39一月 21 03:09:3903:09:3903:091/21/2023 3:09:39 AM 一月 213:09 上午 一月 2103:09January 21, 2023 1故人江海 別 ，幾度隔山川。該公司在 1996年的稅后利潤為 260萬元，那么該公司 1997年為擴充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資本 。 回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇例題二 某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為 9,000萬元，普通股 6,000萬股。 ③ 股東的股權(quán)比例未發(fā)生變化；168。168。 長期來看，兩個公司支付的股利總額是相同的，但在其他條件相同的條件下， B公司股價大于 A公司的股價。但是，這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利。（ 3）穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理理論。 采用本政策的理由 奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。168。 能夠反映股票的內(nèi)在投資價值，運用中的難點問題是對未來現(xiàn)金；流量預(yù)測的準確性股票所有者通過交易能夠?qū)崿F(xiàn)資本利得； 4）股票價格：開盤價、收盤價、最高價、最低價。請決定應(yīng)否投資于此債券。168。③ 如果資金不能滿足所有 PI≥1 的項目，那么就要對第二步進行修正。0 在上表中 A1B1C1的結(jié)合中，有 5000元資金沒有用完 ,假設(shè)這5000元投資于有價證券，獲利指數(shù)為 1（以下其他組合也如此），獲利指數(shù)的計算方法為： 從表上中可以看出，派克公司應(yīng)選用 A B1和 C1三個項目組成的投資組合，其初始投資為 395000元，獲利指數(shù)為 ，凈現(xiàn)值為 167000元。,4回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績效管理王鍇由例題得出的引申結(jié)論繼續(xù)使用舊設(shè)備和更新使用新設(shè)備應(yīng)該看作兩個彼此獨立的方案；舊設(shè)備的變價收入不能夠看作新設(shè)備的現(xiàn)金流入量，反而應(yīng)該將其看作舊