中國資本市場與企業(yè)資本運營(完整版)
【正文】 行家） ? 商業(yè)計劃書是吸引風險資金的重要籌碼 ? 把握風險投資家的三大定律 17 風險投資的投資偏好 ? 風險投資看重創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)新 ? 風險投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好發(fā)展預期 ? 風險投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好市場增量 18 案例分析（一） ? 從搖籃到龍門的飛躍 —— 美國基因工程技術(shù)公司的發(fā)展歷程 19 案例分析（二） ? 風險投資退出的藝術(shù) 蘋果公司 ——這個最初在車庫里的小作坊，在極短的時間內(nèi)發(fā)展成為現(xiàn)代企業(yè)，成為風險投資運作成功的經(jīng)典案例。 在市場經(jīng)濟體系中，沒有資本運營戰(zhàn)略的企業(yè)不是現(xiàn)代企業(yè)。 ⑶ 公司控制型資本運營 。 78 四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的直接投資 ⑷ 國際資本直接投資的方式： ? 建立國外子公司 ? 建立合資企業(yè) ? 其他合作形式 79 四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的間接投資 ? 投資基金 ? 風險投資 ? 國際投融資模式的創(chuàng)新 80 四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的跨國兼并 ⑴ 跨國兼并的理論栓釋 ： ? 吸收壟斷優(yōu)勢論 ? 實現(xiàn)內(nèi)部化經(jīng)營 ? 區(qū)位誘導理論 81 四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的跨國兼并 ⑵ 實施跨國購并的條件 ： ? 要引進或輸出先進技術(shù) ? 擴大產(chǎn)品優(yōu)勢和實現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營多樣化 ? 匯率風險小 ， 有折匯溢價 ? 國內(nèi)市場相對飽和 ? 跨國購并中予以充分關(guān)注的各種障礙 82 四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的跨國兼并 ⑶ 當前跨國購并的特點 ： ? 并購企業(yè)規(guī)模巨型化 ， 強強聯(lián)合占據(jù)主導地位 ? 企業(yè)購并重點在高新科技領域 ， 特別是電信 、 電子網(wǎng)絡 、 生物制藥 、 銀行等領域 ? 跨國購并作為對外直接投資的形式迅速發(fā)展 ， 兼并比重不斷提高 83 五、國際資本運營的發(fā)展趨勢 經(jīng)濟全球化與資本市場創(chuàng)新 ? 國際融資證券化 ? 資本市場的全球一體化進程加快 ? 國際資本市場機構(gòu)投資者比例增大 ? 銀行業(yè)務急劇變革 ? 國際資本市場虛擬化 84 五、國際資本運營的發(fā)展趨勢 經(jīng)濟全球化對國際資本運營的影響 ? 企業(yè)購并新特點 ? 全球化影響企業(yè)生存競爭 ? 全球化促使企業(yè)增強全球競爭力 85 五、國際資本運營的發(fā)展趨勢 當前國際資本流向?qū)H資本運營的影響 ? 最近幾年 ， 國際資本流向最突出的特點是全球資本持續(xù) 、 大規(guī)模流入美國 ， 導致金融市場長期繁榮 ， 并為美國經(jīng)濟增長提供了源源不斷的資金支持 。 ⑸ 公司破產(chǎn)。 68 一、國際資本運營的主要特點 國際資本運營的手段發(fā)達 ⑴ 擴張型資本運營 。 28 企業(yè)資本運營概述 資本運營的特點： ? 資本運營是以資本導向為中心的企業(yè)運作機制 ? 資本運營是以價值形態(tài)為主的管理 ? 資本運營是一種開放式經(jīng)營 ? 資本運營注重資本的流動性 ? 資本運營是一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營 ? 資本運營是以人為本的經(jīng)營 ? 資本運營通過資本組合回避經(jīng)營風險 ? 資本經(jīng)營重視資本的支配和使用而非占有 29 資本運營與企業(yè)成長 ⑴ 企業(yè)成長的生命周期 ? 準備期 （萌芽期） ? 進入期 （成長期） ? 持續(xù)期 （成熟期） ? 后進入期（衰退期） 30 資本運營與企業(yè)成長 ⑵ 資本運營在 企業(yè)成長中的作用 企業(yè)高速成長的奧秘在于資本運營。如果單靠企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)只能按常規(guī)速度發(fā)展。 如：上市 、 兼并 、 收購 、 合并 、 發(fā)盤收購和聯(lián)營 。如：消亡式資本運營。 71 二、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景 與基本條件 國際資本運營產(chǎn)生的基本條件： ⑴ 完善的資本市場 聚資融資功能 激勵約束功能 預示披露功能 調(diào)節(jié)配置功能 72 二、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景 與基本條件 ⑵ 規(guī)范的市場中介組織 律師事務所 會計師事
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