期權(quán)交易策略(ppt89頁)(完整版)
【正文】 是水平狀，就用（ 0）表示。 ? 頂部寬跨式組合的損益圖與此相反，如果投資者認(rèn)為股價(jià)不可能發(fā)生巨大變化，則可以運(yùn)用該策略。 ? 條式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部 ， 底部條式組合的損益圖如下 ， 頂部條式組合的損益圖與此相反 。 如看漲期權(quán)的成本為 $4， 看漲期權(quán)的成本為 $3。 67 （一）跨式期權(quán) (straddle) ? 底部跨式期權(quán) (bottom straddle)或買入跨式期權(quán) (straddle purchase)： 由具有相同執(zhí)行價(jià)格、相同到期日、同種標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的多頭組成的組合。 60 看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合 ? 看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（ X2， T*） 的多頭加上看漲期權(quán)（ X1， T） 空頭組合而成的。 49 （二）損益狀況 ? 看漲期權(quán)的正向差期組合 ? 期權(quán)的到期日越長(zhǎng)，其價(jià)格越高，因此看漲期權(quán)的正向差期組合需要一修初始投資。如果到期時(shí)股票價(jià)格保持在 X2非附近，該策略獲利，如果股票價(jià)格在任何方向上有較大波動(dòng)，則會(huì)有少量損失。 35 損益狀況 ? 1）看漲期權(quán)的正向蝶式差價(jià)組合 36 蝶式差價(jià)期權(quán)的損益 股票價(jià)格范圍 第一個(gè)看漲期權(quán)多頭的損益 第二個(gè)看漲期權(quán)多頭的損益 看漲期權(quán)空頭的損益 組合的損益 ST＜ X1 0 0 0 0 X1＜ ST＜ X2 ST－ X1 0 0 ST－ X1 X2＜ ST＜ X3 ST－ X1 0 － 2(ST－ X2) X3－ ST STX3 ST－ X1 ST－ X3 － 2(ST－ X2) 0 37 38 例：假定某一股票的現(xiàn)價(jià)是為 $61。 （ 買高賣低 ） ? 2） 盈虧狀況 ? 購(gòu)入執(zhí)行價(jià)格為 X2的看跌期權(quán) ， 出售執(zhí)行價(jià)格為 X1的看跌期權(quán) （ X1X2） ， 到期日都是 T， 此時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為 ST。 ? 其組合剛好跟牛市差價(jià)組合相反 . ? 區(qū)別在于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低配合上 。 3 第八章 期權(quán)交易策略 ? 教學(xué)重難點(diǎn)： ? 熊市差價(jià)期權(quán)的損益（看漲期權(quán)構(gòu)建） ? 熊市差價(jià)期權(quán)的損益（看跌期權(quán)構(gòu)建） ? 蝶式差價(jià)期權(quán)的損益 ? 看漲期權(quán)的正向牛市對(duì)角組合的損益 4 一、標(biāo)的資產(chǎn)與期權(quán)組合 ? （ 一 ） 盈虧圖 ? 有擔(dān)保的看漲期權(quán) (Covered Call)空頭 :是標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看漲期權(quán)空頭的組合 ,股票多頭 “ 軋平 ” （ cover） 或保護(hù)投資者免受股票價(jià)格急劇上升帶來的巨大損失 。 ? 從類型 1到類型 2，從類型 2到類型 3，牛市差價(jià)期權(quán)策略趨于保守。 （ 忽略保證金的要求 ） 24 2）盈虧狀況 ? 購(gòu)入執(zhí)行價(jià)格為 X2的看漲期權(quán) ， 出售執(zhí)行價(jià)格為 X1的看漲期權(quán) （ X1X2） ， 到期日都是 T， 此時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為 ST。 ? 2）看漲期權(quán)的反向蝶式差價(jià)組合，它由協(xié)議價(jià)格分別為 X1和 X3的看漲期權(quán)空頭和兩份協(xié)議價(jià)格為 X2的看漲期權(quán)的多頭組成。運(yùn)用看跌期權(quán)的正向蝶式差價(jià)組合與運(yùn)用看漲期權(quán)的正向蝶式差價(jià)組合完全是一樣的。 ? 看漲期權(quán)的反向差期組合：一份看漲期權(quán)多頭與一份期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán)空頭的組合。 ? 它有八種類型。 65 看跌期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合 ? 看跌期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（ X2， T*） 的空頭加上看跌期權(quán)（ X1， T） 多頭組合而成的。 如果兼并收購(gòu)成功 ， 股票價(jià)格會(huì)急劇上升；如果兼并收購(gòu)不成功 ， 股票價(jià)格會(huì)急劇下降 。 ? 其損益善與前面的策略剛好相反 。 其中看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于看跌期權(quán) 。 ? 寬跨式期權(quán)策略中股價(jià)的變動(dòng)程度要大于跨式期權(quán)策略中的股價(jià)變動(dòng) ， 投資者才能獲利 。 ? 采用什么樣的交易可以產(chǎn)生倒置的日歷差價(jià)組合？ ? 跨式組合與寬跨式組合的差別是什么？ ? 一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為 50美元的看漲期權(quán)的價(jià)格是 2美元。 2023/1/242023/1/242023/1/24Tuesday, January 24, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 2023/1/242023/1/242023/1/24Jan2324Jan23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023/1/242023/1/242023/1/241/24/2023 3:06:14 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/1/242023/1/242023/1/242023/1/24 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023/1/242023/1/242023/1/24Tuesday, January 24, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/1/242023/1/242023/1/242023/1/241/24/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 24日星期二
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