某基金管理公司某年度投資策略報(bào)告(完整版)
【正文】 利率變化走勢資料來源： wind、銀華基金趨勢 1：部分投資品上市公司毛利率有所反彈趨勢 1：利潤從上游流向下游p 最上游的資源品價格回落，毛利率有下降趨勢p 上游制造業(yè)毛利率有逐漸回升的跡象p 利潤開始回流投資品和制造業(yè)趨勢 2：優(yōu)勢企業(yè)利潤占比不斷升高2023年～ 2023年鋼鐵上市公司 CR3收入和利潤占比情況資料來源： wind、銀華基金趨勢 2：優(yōu)勢企業(yè)利潤占比升高2023年～ 2023年水泥上市公司 CR3收入和利潤占比情況趨勢 2：優(yōu)勢企業(yè)利潤占比升高資料來源： wind、銀華基金趨勢 3：投資部分利潤從大幅波動走向平穩(wěn)9906年我國機(jī)械行業(yè)銷售收入和增速變化 9906年我國機(jī)械行業(yè)利潤總額和增速變化趨勢 3：投資部門利潤增長走向平穩(wěn)資料來源： wind、銀華基金9206年金屬非金屬行業(yè)銷售收入和增速變化 9206年金屬非金屬行業(yè)利潤和增速變化趨勢 3：投資部門利潤增長走向平穩(wěn)資料來源： wind、銀華基金趨勢 3：投資部門利潤增長走向平穩(wěn)的原因p 投資需求長期性p 投資主體自主性p 出口疏導(dǎo)產(chǎn)能p 固定資產(chǎn)投資增速 ≠ 產(chǎn)能增速p 宏觀調(diào)控及政策引導(dǎo)趨勢 4：消費(fèi)升級而非消費(fèi)增長資料來源： CICC、銀華基金趨勢 4： 3554歲人群消費(fèi)傾向分析資料來源： wind、銀華基金趨勢 4： 3554歲人群消費(fèi)傾向分析資料來源： wind、銀華基金趨勢 4：消費(fèi)升級 耐用消費(fèi)品顯著增長消費(fèi)信貸：組成及占總信貸比例資料來源： Merrill Lynch、銀華基金趨勢 4：消費(fèi)信貸快速增長98～ 06年日常消費(fèi)品公司毛利率下降趨勢趨勢 4：日常消費(fèi)品毛利下降資料來源： wind、銀華基金99年 05年白酒行業(yè)銷售與利潤變化資料來源： wind、銀華基金趨勢 4：白酒行業(yè)利潤大幅增長資料來源：銀華基金趨勢 4：消費(fèi)部門集中度與利潤率分布趨勢 4：消費(fèi)升級導(dǎo)致利潤兩極分化p 新型消費(fèi)取代傳統(tǒng)消費(fèi)p 優(yōu)勢企業(yè)市場份額和利潤率迅速上升趨勢 5：強(qiáng)勢出口企業(yè)正在形成資料來源： CICC、銀華基金趨勢 5：中國出口結(jié)構(gòu)升級資料來源： CICC、銀華
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