某基金管理公司某年度投資策略報告-wenkub
2023-01-23 16:00:44 本頁面
【正文】 估值水平第二部分1. 目前估值水平及其影響因素2. 關(guān)于信心的趨勢3. 關(guān)于資金供求的趨勢4. 估值結(jié)構(gòu)變化趨勢5. 結(jié)論估值水平目前估值水平（截至 20231130）數(shù)據(jù)來源： WIND資訊 銀華基金相對歷史水平，目前估值水平不高數(shù)據(jù)來源： WIND資訊相對歷史水平，目前估值水平不高數(shù)據(jù)來源： WIND資訊相對亞太區(qū)，中國股市沒有明顯高估數(shù)據(jù)來源： MSCI WIND資訊 銀華基金p 信心p 資金什么決定估值的趨勢？為什么信心很重要？2023年 5月 9日首批股權(quán)分置改革試點公司確定2023年 6月 6日上證指數(shù)擊穿 1000點數(shù)據(jù)來源： WIND資訊為什么資金很重要？數(shù)據(jù)來源： WIND資訊關(guān)于信心的趨勢數(shù)據(jù)來源： WIND資訊2023年宏觀調(diào)控2023年宏觀調(diào)控p 又一次周期性的景氣復(fù)蘇p 政府換屆是主要驅(qū)動因素p 銀行在政府干預(yù)下推波助瀾p 景氣時間長度有限p 長期看產(chǎn)能過剩進一步惡化p 通貨緊縮是主基調(diào)對中國經(jīng)濟的看法 ——2023 年p 中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性矛盾還沒有想象的那么嚴重p 驅(qū)動企業(yè)投資的核心因素是市場而非政府p 改制及上市后的銀行自我約束能力很強p 利潤留存是企業(yè)投資的主要資金來源p 政府調(diào)控有效抑制產(chǎn)能擴張p 2023年 GDP前 GDP將保持 10%以上的快速增長對中國經(jīng)濟的看法 ——2023 年p 目前的信心指數(shù)：高原平臺期p 2023年信心指數(shù)預(yù)測：平緩、平穩(wěn)、高水平2023年信心指數(shù)預(yù)測資金供應(yīng)潛力巨大 —— 高企的儲蓄率是根本數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng)儲蓄率高企原因 —— 中國人口年齡結(jié)構(gòu)特征資料來源： CICC、銀華基金資金供應(yīng)潛力巨大 —— 屢創(chuàng)新高的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng)無風(fēng)險利率持續(xù)走低數(shù)據(jù)來源：紅頂收益戰(zhàn)略家過剩流動性在資產(chǎn)類別中的分配2023年股市資金供應(yīng)預(yù)測數(shù)據(jù)來源：招商證券研發(fā)中心 銀華基金2023年股市融資需求預(yù)測數(shù)據(jù)來源：招商證券研發(fā)中心 銀華基金p 總體上， 2023年 A股市場資金供過于求p 階段性供求失衡可能引致市場波動加劇總體上資金
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