服裝企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃與增長管理(完整版)
【正文】 考慮兩種情況： ①除普通股本以外，所有資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目都隨銷售額成比例變化，即以新增外部權(quán)益融資為追加變量； ②資產(chǎn)項(xiàng)目與銷售同步變化，原有負(fù)債和股本不變，新增負(fù)債與股本為追加變量。此時(shí)，對固定資產(chǎn)需求要單獨(dú)預(yù)測。 按可持續(xù)增長率制定銷售目標(biāo)，可使企業(yè)合理地權(quán)衡增加收入與控制負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系。 ? ?%%801%301%4%60%801%301%4???????????）（）（）（）（可持續(xù)增長率 g （二）非穩(wěn)定狀態(tài)下的持續(xù)增長模型 非穩(wěn)定狀態(tài)是指模型中的變量可能會(huì)發(fā)生變化的情況。 留存比率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率留存比率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率留存比率凈資產(chǎn)收益率留存比率凈資產(chǎn)收益率留存比率凈資產(chǎn)收益率?????????????)()(1ROAROEg 在財(cái)務(wù)政策一定的情況下，可持續(xù)增長率與資產(chǎn)收益率呈線性變動(dòng)。 6. 并購其他公司或被其他公司并購 增長過快而資金緊張時(shí)，找一個(gè)腰包鼓鼓的伙伴也是個(gè)不錯(cuò)的策略。 幾種選擇： 1. 忽略問題，繼續(xù)經(jīng)營 但有可能成為收購者的獵物。 一、現(xiàn)金預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)算是反映企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金收支、現(xiàn)金余缺以及現(xiàn)金籌集和運(yùn)用情況的預(yù)算。 方法： 1. 利用現(xiàn)金預(yù)算過程中的各種資料編制； 2. 根據(jù)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)比率編制； 3. 運(yùn)用銷售百分比法編制 本章結(jié)束 演講完畢，謝謝觀看！ 。 現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金凈收入、現(xiàn)金余缺以及現(xiàn)金籌措與利用方案等。 3. 解雇經(jīng)營不善的管理者 4. 買來增長 —— 并購其他公司 成熟或衰退公司的增長管理與高增長公司的增長管理都可以通過兼并來解決。 采用此策略，最好在公司仍然有較強(qiáng)財(cái)務(wù)能力時(shí)就當(dāng)機(jī)立斷，切不可等到過度增長造成問題時(shí)再說，否則離破產(chǎn)不遠(yuǎn)了。實(shí)際增長率接近平衡增長率，說明公司在管理增長方面比較出色。設(shè)本期股東權(quán)益為 E0，新增權(quán)益籌資額為 △ E，股利支付額為 D，其他符號(hào)含義不變，則有： 上例中，如果計(jì)劃期公司資產(chǎn)與銷售比率由 60%降為 55%，銷售凈利率由 4%升為 5%，負(fù)債與權(quán)益比由80%升為 100%，支付股利 4萬元，則 g=%。 （一）穩(wěn)定狀態(tài)下的持續(xù)增長模型 穩(wěn)定狀態(tài)是指：資產(chǎn)和負(fù)債隨銷售額比例增長；銷售凈利率為常數(shù)；資本結(jié)構(gòu)和股利政策已定；不增加外部權(quán)益資金；增長所需權(quán)益資金來自內(nèi)部；財(cái)務(wù)比率保持目前水平。但能否實(shí)現(xiàn)增長、增長率多大合適、如何實(shí)現(xiàn)增長不僅是財(cái)務(wù)規(guī)劃的問題，還涉及到企業(yè)的生存和發(fā)展的戰(zhàn)略問題。 外部融資 —— 自由融資需求 (DFN)預(yù)測模型 情況 ①下： DFNt+1=30010060110=30 情況 ②下： DFNt+1=300110=190 一般模型： 情況 ①下： 情況 ②下： 預(yù)計(jì)股東權(quán)益變化額預(yù)計(jì)負(fù)債變化額預(yù)計(jì)資產(chǎn)變化額 ???? 1tDF N 股利支付率）（銷售凈利率銷售額銷售額銷售額負(fù)債銷售額銷售額資產(chǎn)??????????????11111ttttttttDFN股利支付率）（銷售凈利率銷售額銷售額銷售額自然負(fù)債銷售額銷售額資產(chǎn)??????????????11111tttt
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