【正文】 局將會 發(fā)生重大變化 * 行為導向 業(yè)績表現(xiàn) 沖擊 結構變化 電力體制改革 中國加入 WTO ?廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng) ?國家電力公司發(fā)電資產(chǎn)重 組為 ３至４個全國性獨立發(fā)電企業(yè) ?電價體系將劃分為上網(wǎng)電價輸、配電價和終端銷售電價 ?全國聯(lián)網(wǎng) ?電網(wǎng)企業(yè)允許改制上市 ?外資大規(guī)模介入 ?發(fā)電環(huán)節(jié)引入競爭機制 ?國有資產(chǎn)存量的重組和增量的注入 ?國電控股上市公司超大規(guī)模的資本擴張 ?公司組織結構進行調(diào)整，實現(xiàn)體制創(chuàng)新、機制創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，實現(xiàn)經(jīng)營模式的集約化 ?電力企業(yè)實行戰(zhàn)略重組 ?產(chǎn)權多元化 ?多種經(jīng)營產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整 ?成本為王 ?技術創(chuàng)新 ?地方電力上市公司經(jīng)營風險將加大 ?電力資產(chǎn)托管經(jīng)營 ?地方電力公司橫向聯(lián)合 ?多種經(jīng)營從安置型、福利型進入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展 ?主業(yè)轉型 從全國電力生產(chǎn)供需狀況來看，電力生產(chǎn)平穩(wěn)增長 。 電網(wǎng)建設落后，仍有個別小電網(wǎng)獨立運行。 利潤最大化 實施資本運作，產(chǎn)業(yè)重新整合； 公司超常規(guī)發(fā)展。 通過上市公司的價值提升，達到企業(yè)資本增值的目的 資本運營平臺三層面 一、前提條件 進入并控 制金融機構（銀行、券商、 信托機構、保險公司） 二、資本運作載體 上 市公司的控股 三、打造完整的資本運作 平臺 控股有關基金（ 風險投資基金、產(chǎn)業(yè)投資 基金等） 第 1層面 第 2層面 第 3層面 三部分共同構成完整的資本運作入口和出口 這個戰(zhàn)略以電力資產(chǎn)經(jīng)營為核心（第一層面）， 通過實踐經(jīng)驗積累和進一步整合集團資源，在集團內(nèi)形成各具側重點的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如：高科技產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)等（ 第二層面），以大規(guī)模資本運營，控股上市公司，通過上市公司實施產(chǎn)業(yè)整合（第三層面）為長期發(fā)展方向，構成了一個完整的 集團業(yè)務發(fā)展的三個層面 集團公司 新產(chǎn)業(yè)開拓戰(zhàn)略 （現(xiàn)有 6個控股子公司） 主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 (電力資產(chǎn)和實業(yè)經(jīng)營） 大規(guī)模資本運作 （控股上市公司，產(chǎn)業(yè)整合） 集團協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略 真正完善企業(yè)三層面業(yè)務，為企業(yè)建立可持續(xù)競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)增長 第 1層面 第 2層面 第 3層面 一切戰(zhàn)略的基礎與核心 公司在資本經(jīng)營中的競爭力 制定總體發(fā)展戰(zhàn)略 明確企業(yè)發(fā)展方向 制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 明確產(chǎn)業(yè)目標 制定要素發(fā)展戰(zhàn)略 提高管理水平 制定文化發(fā)展戰(zhàn)略 建立企業(yè)文化 電力資產(chǎn)質(zhì)量差 缺乏資本運營經(jīng)驗 非電產(chǎn)業(yè)未形成規(guī)模 非電產(chǎn)業(yè)人才缺乏 企業(yè)治理結構落后 企業(yè)制度建設落后 企業(yè)資金雄厚 社會資源豐富 電力資產(chǎn)龐大 有大量可整合資產(chǎn) 已初步進行多角化經(jīng)營 電力行業(yè)人力資本充足 競 爭 優(yōu) 勢 競 爭 劣 勢 核 心 競 爭 力 通過資本運營是獲取和發(fā)展核心競爭力的有效途徑之一 構筑核心競爭力的基本途徑 獨立開發(fā)核心能力是企業(yè)構建核心能力的一種基本策略。雖然要完成從尋找具有某種資源和知識的兼并對象到實現(xiàn)兼并，進行資源重組，構建起核心能力整個過程也需要一定的時間，但這比通過獨立開發(fā)構建核心能力顯然要快得多 基于核心知識系統(tǒng)的核心競爭力 技巧和知識基礎 管理系統(tǒng) 技術系統(tǒng) 價值觀系統(tǒng) 核心知識系統(tǒng)是指具有企業(yè)特性的、不易外泄和不易為其他企業(yè)所模仿的企業(yè)專有知識和信息系統(tǒng)。資金鏈 結構復雜龐大，一 方面構成了企業(yè)核 心能力，另一方面 也增加了資金鏈斷 裂給企業(yè)帶來的巨 大風險。 贏利模式設計合理 ，完全依靠證券市 場盈利，沒有為固 定上市公司拖累的 負擔，可以隨時更 換合作對象。 相互作用 核心知識系統(tǒng)的四個維度 相互作用 相互作用 相互作用 相互作用 定義 注：本頁僅做為分析模型的簡單示意，不代表實際，僅供參考 基于核心資源系統(tǒng) 的核心競爭力 定義 核心資源系統(tǒng)是指企業(yè)在獲取某些戰(zhàn)略性資源時在決策和過程上的“異質(zhì)性”構成了企業(yè)的能力，這些戰(zhàn)略性資源能夠為企業(yè)獲取高額利潤回報率和持續(xù)市場競爭優(yōu)勢。 其優(yōu)點是穩(wěn)健、有序、控制程度高，其約束條件是企業(yè)必須具備一定的知識和資源，并且需要相當長的時間 聯(lián)盟聯(lián)合可以通過企業(yè)間資源的相互依賴和經(jīng)營活動的互補，使企業(yè)的資源和知識要在聯(lián)盟中進行新的組合和延伸，從而形成一種能更多地獲取潛在利潤的能力；同時通過聯(lián)盟企業(yè)間的相互學習，形成新的知識和技能創(chuàng)造了條件。 ?不斷以新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提高業(yè)績，使股價上升證券獲利 在絕對控股三家上市公司后，對公司股價的維持，大大增加了資金鏈的風險 ?通過上層公司實現(xiàn)對上市公司的絕對控股，通過控制的金融機構進行 金信系（金華信托） 組織結構及運作簡圖 金華信托 信托投資 私募基金 證券公司 產(chǎn)業(yè)孵化 產(chǎn)業(yè)孵化 產(chǎn)業(yè)孵化 產(chǎn)業(yè)孵化 上市公司 A,B,C…. 高價 出售 售出產(chǎn)業(yè)獲利 通過控制、影響金融機構來控制 上市公司流通盤在證券市場獲利 控制流通盤 控制流通盤 控制流通盤 參股，通過證券市場獲利 投 資 獲 利 ?僅以產(chǎn)業(yè)孵化的方式培育賣點，通過資本運營令上市公司高價收購 ?控制金融機構不直接參與上市公司運作，通過資本市場運作施加影響 ?通過向上市公司高價出售資產(chǎn)和控制金融機構操縱證券獲利 ?雖然不同于德隆直接控制上市公司的風險，但與中科創(chuàng)業(yè)一樣，有操縱股市的風險 云電集團 結構簡圖 云電控股 產(chǎn)業(yè)公司 滇能集團 云電集團 上市公司 馬龍化建 產(chǎn)業(yè)公司 產(chǎn)業(yè)公司 產(chǎn)業(yè)公司 投資控股 產(chǎn)業(yè)重組，成立股份公司 產(chǎn)業(yè)重組 增強產(chǎn)業(yè)實力 ?以產(chǎn)業(yè)為核心，通過經(jīng)營上市公司獲得融資能力，加強產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁 ?通過提高融資能力，加