【正文】 T）不高于180不高于180灰分（m/m，%）殘?zhí)迹╩/m，%）不高于14不高于16傾點(diǎn)（℃）不高于24不高于24水分（v/v,%）閃點(diǎn)（℃）不高于66不高于66含硫（m/m，%）總機(jī)械雜質(zhì)含量（m/m，礬含量(PPM)不高于150不高于200　　對(duì)同樣是180CST高硫燃料油的滬燃油、國(guó)內(nèi)燃油及新加坡燃油進(jìn)行質(zhì)量比較的意義：滬燃油的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)總體高于國(guó)產(chǎn)及新加坡燃料油質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)產(chǎn)及新加坡燃料油要達(dá)到滬燃料油的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)需要進(jìn)行技術(shù)調(diào)和，產(chǎn)品成本就會(huì)增加，從這種特點(diǎn)來看滬燃料油將來實(shí)際倉(cāng)單數(shù)量應(yīng)不會(huì)過于龐大。 各行業(yè)燃料油的主要用途如下：而普通遠(yuǎn)期合同提前解除必須經(jīng)簽約雙方協(xié)商一致方可。 燃料油期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同，交易者只需付出一定數(shù)額的保證金（一般為合約價(jià)值的5%10%），即可持有相應(yīng)數(shù)量的期貨合約。 目前，我國(guó)燃料油市場(chǎng)已與國(guó)際市場(chǎng)基本接軌，這一特點(diǎn)使得燃料油在石油“家族”中脫穎而出，成為我國(guó)開發(fā)石油期貨的突破口。 其中，超過一半的燃料油依靠進(jìn)口。實(shí)際上，早在１９９３年，上海期貨交易所的前身之一——原上海石油交易所就曾成功推出了石油期貨交易，在國(guó)內(nèi)外引起廣泛關(guān)注。燃料油交割品級(jí)為１８０ＣＳＴ燃料油或質(zhì)量?jī)?yōu)于這一標(biāo)準(zhǔn)的其它燃料油。合約履約有保證，不用擔(dān)心交易對(duì)手悔約問題，交易所在提供交易平臺(tái)的同時(shí)，為買賣雙方提供履約保證，交易者實(shí)質(zhì)上是以交易所為直接的交易對(duì)手。我國(guó)燃料油消費(fèi)的主要方式是以燃燒加熱為主，少量用于制氣原料，具有較強(qiáng)的節(jié)約和替代潛力。 ，全球原油價(jià)格暴漲，航空公司由于其燃料費(fèi)用在整個(gè)經(jīng)營(yíng)成本中占很大比重，因此國(guó)內(nèi)航空公司深受其害，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到嚴(yán)重沖擊。 正因?yàn)槿剂嫌偷膬r(jià)格波動(dòng)是如此劇烈，市場(chǎng)產(chǎn)生了對(duì)規(guī)避燃料油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求，讓我們聽聽市場(chǎng)人士的聲音：上海燃料浦東有限責(zé)任公司陳耀明透露,該公司已經(jīng)成為上海期貨交易所自營(yíng)會(huì)員,并積極參與了燃料油期貨套期保值交易。他們來自現(xiàn)貨市場(chǎng),只有他們對(duì)目前期貨市場(chǎng)上的價(jià)格才有最深刻的認(rèn)識(shí),也只有他們才敢逐漸地增倉(cāng)。三、如何進(jìn)行燃料油期貨的套期保值和套利交易套期保值之所以能夠規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)上存在以下基本經(jīng)濟(jì)原理：（1）同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致。為了防止其需要購(gòu)進(jìn)燃料油時(shí)，燃料油價(jià)格上漲而遭受損失，可采用買入套期保值的交易方式來減小價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但是他了解到其他煉油廠都在提高產(chǎn)量，擔(dān)心現(xiàn)貨市場(chǎng)的過度供給會(huì)使得燃料油價(jià)格下跌，從而減少收益。1． 跨期套利跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利。目前國(guó)內(nèi)無此條件，不做介紹。 1986年油價(jià)暴跌后，世界石油市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，油價(jià)的變化較為平緩，北美、歐洲等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)燃料油消費(fèi)量仍在逐年下降。北美燃料油供應(yīng)較上年下降了736萬噸。 2000年以來，世界燃料油需求逐年下降，平均每年下降約1400萬噸。2002年世界燃料油供應(yīng)過剩5346萬噸，但是從地區(qū)平衡來看，亞太和北美需求短缺，需要從其它地區(qū)大量進(jìn)口；前蘇聯(lián)，拉美和中東地區(qū)有較大的燃料油過剩。 在目前我國(guó)燃料油資源的供應(yīng)總量中，進(jìn)口資源大約占到50％以上。 我國(guó)燃料油主要由中國(guó)石油和中國(guó)石化兩大集團(tuán)公司生產(chǎn)，少量為地方煉廠生產(chǎn)。近幾年韓國(guó)取代新加坡成為我國(guó)燃料油進(jìn)口的最大來源國(guó)，但近年由于俄羅斯燃料油質(zhì)優(yōu)價(jià)廉，進(jìn)口量在不斷攀升。 受國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格上升的影響，燃料油價(jià)格也隨之上漲。 傳統(tǒng)的現(xiàn)化市場(chǎng)因?yàn)楦鶕?jù)亞洲地區(qū)的貿(mào)易習(xí)慣，大多數(shù)公司都傾向于提前買貨，而賣方也傾向于提前賣貨，結(jié)果大多數(shù)的實(shí)貨交割都集中在1530天這個(gè)時(shí)間段上。紙貨市場(chǎng)的交易品種主要有石腦油、汽油、柴油、航煤和燃料油。 投資銀行和商業(yè)銀行、大型跨國(guó)石油公司、石油貿(mào)易商、終端用戶。 近期美國(guó)WTI原油、廣東黃埔及新加坡燃料油價(jià)格走勢(shì)圖燃料油是目前我國(guó)石油及石油產(chǎn)品中市場(chǎng)化程度較高的品種。因此，要把握和預(yù)測(cè)好燃料油價(jià)格的未來走勢(shì)，把握宏觀經(jīng)濟(jì)的演變是相當(dāng)重要的。投機(jī)因素 國(guó)際對(duì)沖基金以及其它投機(jī)資金是各石油市場(chǎng)最活躍的投機(jī)力量，由于基金對(duì)宏觀基本面的理解更為深刻并具有先知先覺，所以基金的頭寸與油價(jià)的漲跌之間有著非常好的相關(guān)性，雖然在基金參與的影響下，價(jià)格的漲跌都可能出現(xiàn)過度，但了解基金的動(dòng)向也是把握行情的關(guān)鍵。利率的影響。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)、投資規(guī)模的大幅上升及國(guó)家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備支撐著國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)量快速增加。筆者分析認(rèn)為，燃料油凈進(jìn)口大幅增長(zhǎng)的主要原因有以下幾點(diǎn)： 電力和油品的短缺，無疑將使作為發(fā)電燃料和小煉廠生產(chǎn)非標(biāo)柴油原料的燃料油需求繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。 從2001年10月15開始，燃料油的流通和價(jià)格完全由市場(chǎng)調(diào)節(jié)。沒有這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制工具，企業(yè)將面臨巨大的，自身無法控制的風(fēng)險(xiǎn)。建議由期貨投資部或期貨信息部的專職人員在收集整理各種信息及分析判斷的基礎(chǔ)上提出入市操作方案，交由企業(yè)主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行決策。2001年10月國(guó)家計(jì)委正式放開燃料油價(jià)格，燃料油的流通和價(jià)格完全由市場(chǎng)調(diào)節(jié)。 2：認(rèn)清國(guó)際能源市場(chǎng)形勢(shì) 目前我國(guó)燃料油每年的消費(fèi)量為4000萬噸左右。 無論我們?cè)鯓訙?zhǔn)備，如何參與，市場(chǎng)有它自身的規(guī)律。誤區(qū)三：套期保值的不對(duì)等性。誤區(qū)四：企業(yè)參與套期保值時(shí)會(huì)計(jì)制度不科學(xué)。誤區(qū)五：擔(dān)心套期保值的成本加大企業(yè)負(fù)擔(dān)。但對(duì)于不懂期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交易商來說會(huì)產(chǎn)生很多顧慮，諸如商品質(zhì)量可能得不到保證，交割時(shí)間可能不確定等等。1996年已躋身國(guó)家大型期貨經(jīng)紀(jì)公司行列，1997年代理交易量全國(guó)第一，交易額占山東省全省期貨交易額的56%，連續(xù)第八年被國(guó)家工商局評(píng)為期貨行業(yè)A級(jí)企業(yè)，1999年被中國(guó)證監(jiān)會(huì)列為山東省唯一的重點(diǎn)扶持的大型期貨公司，目前在國(guó)內(nèi)的各期貨交易所均擁有雙席位資格。公司“視信譽(yù)為生命，視顧客為上帝”。 　　貨主油品入庫時(shí)，應(yīng)委托交易所指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢驗(yàn)?！　≠|(zhì)量指標(biāo)符合或優(yōu)于上海期貨交易所燃料油質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的燃料油?！　?guó)產(chǎn)燃料油必須提供交易所指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)的檢驗(yàn)證書原件。 交割地點(diǎn) 交易所指定交割地點(diǎn) 最低交易保證金 合約價(jià)值的8% 交割方式 實(shí)物交割 交易代碼 FU 附件二：上海燃料油期貨生成倉(cāng)單程序及費(fèi)用構(gòu)成　?。ㄒ唬┤剂嫌蜕勺?cè)倉(cāng)單的主要程序 （交易所注冊(cè)倉(cāng)庫在廣東）　　貨主向指定交割油庫發(fā)貨前，必須到交易所辦理交割預(yù)報(bào)，填寫《上海期貨交易所燃料油入庫申報(bào)/通知單》，內(nèi)容包括品種、等級(jí)、數(shù)量、發(fā)貨單位及擬入指定交割油庫名稱等。公司先后為山東坤華集團(tuán)、山東濟(jì)寧糧油集團(tuán)、諸城外貿(mào)集團(tuán)、黑龍江農(nóng)墾局紅興隆分局、山東橡膠集團(tuán)、青島澳柯瑪集團(tuán)等單位進(jìn)行了培訓(xùn)期貨專業(yè)人才、策劃設(shè)計(jì)期貨方案、代理期貨交易等工作，并取得了可觀成績(jī)。公司擁有一流的交易環(huán)境和完備的服務(wù)設(shè)施，在全國(guó)十二個(gè)大中城市擁有營(yíng)業(yè)面積5000多平方米；專業(yè)人才139人。九、為什么選擇三隆期貨經(jīng)紀(jì)公司 所以，企業(yè)在做套期保值時(shí)的會(huì)計(jì)核算一定要在時(shí)間上進(jìn)行科學(xué)的調(diào)整。企業(yè)應(yīng)該正確對(duì)待這種情況，要相信通過套期保值一定能減小風(fēng)險(xiǎn)。180CST高硫燃料油是整個(gè)燃料油市場(chǎng)的一部分，此外，還有低硫燃料油、80CST和80CST燃料油等等，它們之間的價(jià)格關(guān)聯(lián)性非常大。套期保值就是要以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的，絕對(duì)不能只看到市場(chǎng)的巨大投機(jī)利潤(rùn)，而做大量非套期保值頭寸。燃料油期貨的背后是整個(gè)能源市場(chǎng)，有極大的參與價(jià)值。燃料油消費(fèi)結(jié)構(gòu)非常特殊：首先，進(jìn)口量占消耗量的一半，并且在市場(chǎng)上流通的基本上是進(jìn)口油；其次，進(jìn)口燃料油的消費(fèi)地區(qū)非常集中，華南地區(qū)主要集中在廣東省，占該地區(qū)消費(fèi)量的80％；再次，消費(fèi)行業(yè)也非常集中，主要以燃燒加熱為主，其中發(fā)電和運(yùn)輸占一半以上。因此，國(guó)家政策已經(jīng)為我國(guó)開展燃料油期貨市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)，政策性因素已經(jīng)完全放開，但目前我國(guó)能源市場(chǎng)仍舊處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制之中，能源政策性調(diào)控措施屢屢出臺(tái)，而且這種局面在短期內(nèi)可能不會(huì)改變。其中的入市時(shí)機(jī)與入市價(jià)位不宜過于具體，而最好是一個(gè)授權(quán)范圍，以方便操作人員具體實(shí)施。7．。盡管受宏觀調(diào)控政策的影響，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能有所下降，但煤電油運(yùn)的緊張局面將依然保持，同時(shí)受國(guó)內(nèi)原油及成品油資源短缺的限制，國(guó)內(nèi)燃料油消費(fèi)需求仍將大幅增長(zhǎng)，供求的缺口仍要靠增加進(jìn)口燃料油來滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求。國(guó)產(chǎn)燃料油從1991年的年產(chǎn)3244萬噸，逐步降至2003年的年產(chǎn)1886萬噸。進(jìn)口燃料油就成了小煉廠的主要原料來源之一。　　2004年7月國(guó)內(nèi)原油及成品油進(jìn)口統(tǒng)計(jì) 萬噸 萬美元　7月進(jìn)口　去年同月進(jìn)口　同比增長(zhǎng)（％）　17月進(jìn)口　去年同月進(jìn)口　同比增長(zhǎng)（％）　　數(shù)量金額數(shù)量金額數(shù)量金額數(shù)量金額數(shù)量金額數(shù)量金額油品原油成品油煤油柴油燃料油　　2004年7月全國(guó)石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)　　7月產(chǎn)量　　17月產(chǎn)量　　本月實(shí)際去年同期同比（％）本月累計(jì)去年累計(jì)同比（％）天然氣（萬立方米）31950027424922723001955508天然原油（噸）2291800020245583156810300133797184原油加工量（噸）229180002024553156810300133797184汽油產(chǎn)量（噸）419970039066982996610026660231煤油產(chǎn)量（噸）80680061966254590004614539柴油產(chǎn)量（噸）857280073586275789500047728772潤(rùn)滑油產(chǎn)量（噸）34330036521327187002197817燃料油產(chǎn)量（噸）160200016