寶山鋼鐵公司財(cái)務(wù)績效、財(cái)務(wù)政策及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析報(bào)告(完整版)
【正文】 戰(zhàn)略 寶鋼 自有 資金 還是 有很大的 不 足 ,因而 運(yùn)用上面的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析 寶鋼 目前位于第 一 象限 ,結(jié)合 寶鋼 所從事的行業(yè)特點(diǎn)以及自身競爭能力 ,我們建議 :分配剩余現(xiàn)金 ______提高資產(chǎn)管理效率 ______擴(kuò)大市場份額 、 提價(jià) 或控制費(fèi)用以提高營業(yè)利潤率 檢討資本結(jié)構(gòu)政策 ______若非最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) ,則降低 WACC 若上述決策失敗 ,則出售業(yè)務(wù) 使用剩余現(xiàn)金加快增長 _____新投資促進(jìn)整體增長 _____獲取相關(guān)業(yè)務(wù) 分配剩余現(xiàn)金 _______增加股利支付 _______回購股份 減少股利 籌集資金 ____發(fā)行新權(quán)益 ____增加借款 降低銷售增長至可接受水平 _______淘汰邊際利潤率低和 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的產(chǎn)品 嘗試徹底重組 全面出售業(yè)務(wù) 資金剩余 資 金不足 EVA0 EVA0 ROICWACC 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 少股利 ,提高留存收益比例 。 尤其與同行業(yè)比較來看，沒有領(lǐng)先的優(yōu)勢。但反過來也說明寶鋼股份沒有很好地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的作用，資金 運(yùn)作效率低。質(zhì)量管理體系全面通過 ISO/TS 16949 標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證；石油套管、油管獲得美國 API 會(huì)標(biāo)；熱軋板、冷軋板獲得日本 JIS 認(rèn)可證書；熱軋船用板得到中國、法國、美國、英國、德國、挪威、意大利等 7 國船級社認(rèn)可。 (一 )生產(chǎn)經(jīng)營范圍 寶鋼股份年產(chǎn)鋼 1100多萬噸，專業(yè)生產(chǎn)的國際一流水平的高技術(shù)含量、高附加值冷、熱軋和無縫鋼管等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國內(nèi)外汽車制造、家電生產(chǎn)、石油開采、管道輸送等領(lǐng)域。 (四 )股票發(fā)行與籌資情況 寶鋼 公司于 20xx年 11 月社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股（ A股） ，每股發(fā)行價(jià)人民幣 ,共籌集籌集資金 (扣除發(fā)行費(fèi)用 ),公司總股本為 億股 ,其中寶鋼集團(tuán)持有 85%的股份 . (五 )近 3 年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù) 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 一 . 財(cái)務(wù)績效分析 (一 ) 財(cái)務(wù)比率分析 1．償債能力分析 （ 1）短期償債能力： 年 度 20xx 年 20xx 年 20xx 年 超速動(dòng)比率 流動(dòng)比率 現(xiàn)金流量比率 WCR(小口徑 )億元 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 公司 寶山鋼鐵 廣州鋼鐵 武漢鋼鐵 邯鄲鋼鐵 超速動(dòng)比率 流動(dòng)比率 現(xiàn)金流量比率 負(fù)值 超速動(dòng)比率較低，并呈現(xiàn)出逐年下降。 年 度 20xx 年 20xx 年 20xx 年 每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率 公司 寶山鋼鐵 廣州鋼鐵 武漢鋼鐵 邯鄲鋼鐵 每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 負(fù)值 強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率 由于寶鋼股份的 總 股本 沒有 變動(dòng)， 在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流穩(wěn)步提高的情況下 ,每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量能保持逐年上升。在 現(xiàn)在 ROA遠(yuǎn) 大于負(fù)債的債務(wù)成本 (寶鋼的 一年期 債中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 務(wù)成本在 5%左右 ), 寶鋼股份可以考慮適度提高負(fù)債率 ,通過財(cái)務(wù)杠桿作用來提高 ROE 的水平 ,而不是 通過一味的依靠增發(fā)來解決 。股利政策對股東 較好 ,部分彌補(bǔ) 了 因 整體證券市場不振使寶鋼的股價(jià)走低造成股東損失 。在分產(chǎn)品中 ,占主營收入 10%以上產(chǎn)品中 附加值高的冷軋產(chǎn)品比重在上升 ,達(dá)到 57%,但毛利卻在下降 ,而熱軋比重下降 ,毛利在上升 ,值得深究 . 分析和結(jié)構(gòu)分析 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 從以上的圖表可以看出 ,寶鋼注重產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ,通過 加大高品質(zhì)、高附加值的鋼管和冷軋產(chǎn)品的生產(chǎn)比重 ,降低低端熱軋和鋼坯產(chǎn)品的比重 ,來 取得很好的競爭優(yōu)勢 . 地區(qū) 市場 盈利情況對比 分析 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 中管網(wǎng)通用業(yè)頻道 從上表可以看出 ,寶鋼 %的銷售市場在國內(nèi) ,國內(nèi)的毛利在下降 ,而國際的毛利在上升 ,并高于國內(nèi)的毛利 ,若考慮出口退稅的影響 ,國際市場的毛利就更高 .但 考慮寶鋼產(chǎn)品具有替代國際高端產(chǎn)品的政策性作用 ,有利于國計(jì)民生寶鋼的市場還是會(huì)以國內(nèi)為主 . (二 ) 因數(shù)分析 1. 企業(yè)盈利能力 ROE 的影響因數(shù)分析 公司 營業(yè)利潤率 * 資本周轉(zhuǎn)率 = ROIC* 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =稅前
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