乳業(yè)公司財務(wù)分析研究(完整版)
【正文】 8—2010年度長期償債能力分析數(shù)據(jù)財務(wù)指標2008年2009年2010年資產(chǎn)負債率（%）凈資產(chǎn)負債率（%）有形凈值負債率（%）。猜測為 2010 年由于規(guī)模的擴大，生產(chǎn)量的增加，所需的資金增加，但是資產(chǎn)并未相應(yīng)增加?？傊?，光明公司的長期償債能力在三年內(nèi)，2009年較2008年的償債能力有所提高但2010年的償債能力變差，風(fēng)險相對較大。表6 光明公司存貨周轉(zhuǎn)率指標計算表 單位：元項目2008年比例2009年與2008年比例2010年與2008年比例流動資產(chǎn)平均額100%2070950713%%銷售收入2065589813100%7943169711%9572111030%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2008 年的最低，2009 年的最高，由上表可知，主要是因為 2009 年的銷售收入增加，但流動資產(chǎn)的平均額并未相應(yīng)增加，說明流動資產(chǎn)的利用率增加。也不難發(fā)現(xiàn)，光明公司的產(chǎn)量和銷量都在逐年上升，效益在不斷增強。四、光明公司發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力通常指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿?，也可稱為企業(yè)增長能力。五、 與同行業(yè)伊利公司的指標對比（一）短期償債能力表16 短期償債能力指標比較財務(wù)指標2008年2009年2010年光明伊利光明伊利光明伊利流動比率速動比率從三年的數(shù)據(jù)來看，表明企業(yè)營運資金不足，安全邊際較小，即使所有流動資產(chǎn)變現(xiàn)也無法抵償流動負債，短期償債能力較弱。伊利公司2009年存貨周轉(zhuǎn)率較2008年有所下降可能是2008年受到三聚氰胺事件的影響較大，囤積了大量的存貨，雖然2009年銷售比上年還是有所增加，但由于去年存貨的積壓使得存貨周轉(zhuǎn)率降低。伊利公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比較低是由于2007年因?qū)嵤┕善逼跈?quán)激勵計劃，導(dǎo)致其 2007 年年度報告中凈利潤將出現(xiàn)虧損，累計的虧損使伊利的盈利能力受損。而且隨著乳制品行業(yè)從“三聚氰胺” 事件的影響中全面復(fù)蘇，乳制品的市場競爭會日趨加劇。（五）發(fā)展能力分析表20 發(fā)展能力指標比較財務(wù)指標2008年2009年2010年光明伊利光明伊利光明伊利收入增長率（%）總資產(chǎn)增長率（%）資本積累率（%）從上表可知，發(fā)展能力的各種指標在 2008 年光明公司遠遠低于伊利公司，說明在2008年仍是伊利公司的營業(yè)收入的增長較快，資本的擴展也較大，但資本積累率負值較大。流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率上光明公司略低于伊利公司，說明兩家公司的資產(chǎn)質(zhì)量和對流動資產(chǎn)的利用程度相當(dāng)。從而可見，光明公司的資產(chǎn)的短期償債能力要高于伊利公司。從表中可以看出光明公司在2008年收入增長率為負數(shù)，不難聯(lián)系到三聚氰胺事件對整個行業(yè)的波及，2008年銷售規(guī)模減小，銷售出現(xiàn)負增長，銷售情況較差。說明每一元的銷售收入會帶來多少利潤。（二） 長期資產(chǎn)營運能力表7 光明公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標計算表 單位：元 項目2008年比例2009年與2008年比例2010年與2008年比例年平均資產(chǎn)額100%%5048768623%銷售收入7358544348100%7943169711%9572111030%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低,由表中得知，在 2009 年最高，2008 年最低，主要原因應(yīng)該是 2009 年銷售收入的增加，而平均資產(chǎn)減少，說明對流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的利用效率的增加。下面從長期和短期兩方面來分析光明公司的營運能力。一般認為，資產(chǎn)負債率應(yīng)保持在50%左右，這說明企業(yè)有較好的償債能力，又充分利用了負債經(jīng)營能力。2010 年的變動幅度不大，主要由于流動資產(chǎn)和流動負債增長幅度基本相同。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表、償債能力、營運能力、盈利能力、對比
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