【正文】 光明公司2008—2010年度營運能力分析數(shù)據(jù)項目2008年2009年2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表4 光明公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標計算表 單位：元項目2008年比例2009年與2008年比例2010年與2008年比例應(yīng)收賬款平均額100%%%銷售收入7358544348100%7943169711%9572111030%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要財務(wù)比率，它反映了企業(yè)在一個會計年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。它反映了企業(yè)銷售收入的獲利水平。（二）長期償債能力表17 長期償債能力指標比較財務(wù)指標2008年2009年2010年光明伊利光明伊利光明伊利資產(chǎn)負債率（%）凈資產(chǎn)負債率（%）有形凈值負債率（%）觀察這兩家公司的負債比率，可以得知光明公司的負債比率、負債總額和權(quán)益比率、債務(wù)和有形凈值比率連續(xù)三年都比伊利低很多，僅從這一方面可以看出，光明公司的長期長債能力較強，結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定，也很有可能是由于伊利公司的信譽好，盈利性強，很多供應(yīng)商或者貸款單位為其放寬了償債的期限和信用額度，從而使伊利的各項長期償債指標偏高。光明公司的指標都為負值，說明光明公司的資產(chǎn)在縮小，營業(yè)能力也在減弱。在2008年由于受到三聚氰胺事件的影響，兩家公司銷售利潤率都為負值，2009年都穩(wěn)步增加，光明公司在2010年較2009年有了大幅度的提升，而伊利公司較2009年略微下降。在2009年有較大幅度增長，反映企業(yè)2009年資本積累進程加快，資本保全性越強,并且應(yīng)對風(fēng)險，持續(xù)發(fā)展的能力也在增強。表8 光明集團2008—2010年度盈利能力分析數(shù)據(jù)項目2008年2009年2010年銷售毛利率（%）銷售利潤率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）（一）銷售毛利率表9 光明公司銷售毛利率指標計算表 單位：元　項目2008年比例2009年與2008年比例2010年與2008年比例毛利2402072938100%2982615618%3302123221%銷售收入7358544348100%7943169711%9572111030%從上表中可以看出，2009年的銷售毛利率最高，這是由于2009年的毛利增加幅度明顯大于銷售收入的增加幅度。有形凈值負債率在這三年均比凈資產(chǎn)負債率要高，說明該公司的無形資產(chǎn)的比例相對要高，其中 2010 年的無形資產(chǎn)增長幅度最大。總體上來說，該公司的短期償債能力在三年里變化不是特別大，2009 年比 2008年略有上升，2010年又有所下降。隨著中國乳品消費的不斷擴大，乳業(yè)的競爭重點已轉(zhuǎn)移到以產(chǎn)品創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新為代表的研發(fā)大戰(zhàn)，中國乳制品行業(yè)進入了一個新的競爭階段。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。毫無疑問，這個倍數(shù)越高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就越高。該指標近年的變化趨勢主要是由于存貨周轉(zhuǎn)率, 應(yīng)收賬款和流動資產(chǎn)利用率的變動, 光明公司要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率, 必須改善各項資產(chǎn)的管理。（二）總資產(chǎn)增長率表14 光明公司總資產(chǎn)增長率指標計算表 單位：元項目2007年2008年2009年2010年資產(chǎn)總額4161495966403766324341229877665974549480本年資產(chǎn)增加額123832723853245231851561714總資產(chǎn)增長率（%）總資產(chǎn)增長率也在逐年上升，總資產(chǎn)增長率表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度