【正文】 貨幣融為一體。銀行成為專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)信用的企業(yè)和信用中介。它包含了銷(xiāo)售與借貸兩方面，作為信用制度的基礎(chǔ)，調(diào)節(jié)資金余缺，對(duì)經(jīng)濟(jì)有潤(rùn)滑和促進(jìn)作用。但實(shí)際統(tǒng)計(jì)中，由于誤差和遺漏，則很難等于零。在這種分析體系中，是把部門(mén)內(nèi)部的資金流動(dòng)略去了。 因此，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)不是簡(jiǎn)單的商品經(jīng)濟(jì)，而是信用經(jīng)濟(jì)。 ④?chē)?guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控離不開(kāi)信用。在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的過(guò)去，負(fù)債是不光彩的事情，現(xiàn)在則相反，若能獲取信貸，正說(shuō)明有較高信譽(yù)。 3．為什么說(shuō)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，信用聯(lián)系幾乎無(wú)所不在，以至可以稱(chēng)為“信用經(jīng)濟(jì)”?能否談?wù)勀惚救说捏w驗(yàn)? 答：（1）將現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)說(shuō)成信用經(jīng)濟(jì)是對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一種描述。它既區(qū)別于一般商品貨幣交換的價(jià)值運(yùn)動(dòng)形式，又區(qū)別于財(cái)政分配等其他特殊的價(jià)值運(yùn)動(dòng)形式，是不發(fā)生所有權(quán)變化的價(jià)值單方面的暫時(shí)讓渡或轉(zhuǎn)移。第二章 信用 1．你過(guò)去對(duì)于信用這個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇是怎樣理解的?應(yīng)該怎樣界定信用較好? 答：（1）過(guò)去對(duì)信用這個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇的理解是，信用相當(dāng)于“借貸”或“債”的概念，等等。作為貨幣的金銀等貴金屬，便于攜帶、鑄造和分割，大大推動(dòng)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。恩格斯曾指出，商品貨幣消亡必須具備兩個(gè)條件：一個(gè)是社會(huì)占有生產(chǎn)資料，一個(gè)是社會(huì)能夠直接以社會(huì)化的形式將生產(chǎn)資料和勞動(dòng)資源運(yùn)用于生產(chǎn)之中。本國(guó)貨幣讓位于美元，意味著貨幣主權(quán)的完全喪失。 （2）貨幣局制度。但這樣的觀念和準(zhǔn)則卻在20世紀(jì)中受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。 在現(xiàn)代社會(huì)，建立有效的貨幣制度日益成為建立宏觀調(diào)控系統(tǒng)的重要內(nèi)容，以便有效地利用貨幣來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。通常是從能否充當(dāng)流通手段和支付手段職能的角度出發(fā)來(lái)具體確定界限。 （3）將貨幣看成社會(huì)計(jì)算工具或“選票”。至于其不斷深化的內(nèi)涵，無(wú)疑需要加以探討。 ③當(dāng)具備給出價(jià)格和交易媒介職能的貨幣一經(jīng)產(chǎn)生，便立即具備了用來(lái)積累價(jià)值、保存價(jià)值、積累財(cái)富、保存財(cái)富的職能。從歷史和邏輯上講，貨幣的各個(gè)職能都是按順序隨著商品流通及其內(nèi)在矛盾的發(fā)展而逐漸形成的，從而反映了商品生產(chǎn)和商品流通的歷史發(fā)展進(jìn)程。如果高度地概括，你認(rèn)為貨幣職能最少不能少于幾個(gè)? 答：（1）按照馬克思的貨幣職能觀，貨幣具有價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣五種職能。 ②金銀的國(guó)際分布極不平衡，動(dòng)搖了自由鑄造、自由輸出入和自由兌換等貴金屬流通的基礎(chǔ)。貨幣并非財(cái)富本身，但有人將其夸大為“唯一的”財(cái)富，為了獲得它而不擇手段，甚至謀財(cái)害命，因而貨幣被看作是萬(wàn)惡之源。對(duì)貨幣的使用是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)資源合理配置的必要條件，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的必要條件。 2．社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中為什么離不開(kāi)貨幣?為什么自古至今，人們又往往把金錢(qián)看作是萬(wàn)惡之源? 答：（1）社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活離不開(kāi)貨幣，貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展都有其客觀必然性。 貨幣是由國(guó)家法律規(guī)定的，在商品勞務(wù)交易中或債務(wù)清償中被社會(huì)普遍接受的東西。 通貨即流通中的貨幣，指流通于銀行體系外的貨幣。物物交換的局限性要求有某種商品充當(dāng)共同的、一般的等價(jià)物，而金銀的特性決定其成為貨幣的天然材料。從這個(gè)意義上說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是一種貨幣經(jīng)濟(jì)：貨幣方便了市場(chǎng)交換，提高了市場(chǎng)效率；貨幣保證了社會(huì)需求的實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)了市場(chǎng)對(duì)資源的有效配置。其實(shí)貨幣本身是中性的，它只是交換其他商品的媒介，由于人們對(duì)其態(tài)度不同，而被賦予了感情色彩。 ③在金銀復(fù)本位條件下，金貴銀賤引起了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，這極大地撼動(dòng)了復(fù)合金本位的根基，隨后的金本位制雖然克服了“劣幣驅(qū)逐良幣”的不良后果，但因銀退出了主幣行列，所以使得原來(lái)就不足的貨幣金屬量更顯匱乏。 在生活中，當(dāng)貨幣表現(xiàn)和衡量商品價(jià)值時(shí)，就執(zhí)行著價(jià)值尺度職能；貨幣在商品交換過(guò)程中發(fā)揮媒介作用時(shí)，便執(zhí)行流通手段職能；貨幣退出流通，貯藏起來(lái)，就執(zhí)行貯藏手段的職能；貨幣作為交換價(jià)值而獨(dú)立存在，非伴隨著商品運(yùn)動(dòng)而作單方面的轉(zhuǎn)移，其執(zhí)行著支付手段職能；當(dāng)貨幣超越國(guó)界，在世界市場(chǎng)上發(fā)揮一般等價(jià)物作用時(shí)便執(zhí)行世界貨幣的職能。 （2）貨幣的職能最少不能少于三個(gè)，即賦予交易對(duì)象以價(jià)格形態(tài)、購(gòu)買(mǎi)和支付手段、積累和保存價(jià)值的手段。 5．如何定義貨幣，才能最為簡(jiǎn)明易懂地概括出這一經(jīng)濟(jì)范疇的本質(zhì)? 答：如何界定貨幣，由于時(shí)代背景、觀察角度、觀察深度、側(cè)重于理論剖析與側(cè)重于解決處理實(shí)際問(wèn)題的需要的不同而不同。上面講解了兩條：其一，貨幣是普遍被接受的作為購(gòu)買(mǎi)、支付的手段（隱含著賦予交易對(duì)象以價(jià)格形態(tài)的前提）；其二，貨幣是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一般等價(jià)形態(tài)。這是從貨幣在“看不見(jiàn)的手”或通常所說(shuō)的“價(jià)值規(guī)律”之中發(fā)揮作用的角度所給出的界說(shuō)。但是在這個(gè)大框子里，有的可以立即作為購(gòu)買(mǎi)手段和支付手段，如現(xiàn)鈔、支票存款，有的卻不那么方便。 （2）當(dāng)今世界貨幣制度主要包括以下六大要素：規(guī)定貨幣材料、規(guī)定貨幣單位、規(guī)定流通中的貨幣種類(lèi)、規(guī)定貨幣法定支付償還能力、規(guī)定貨幣鑄造發(fā)行的流通程序、貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度的規(guī)定。 先是以美元為中心的國(guó)際貨幣體系建立起美元在全球的主導(dǎo)地位。貨幣局制度是指一國(guó)（地區(qū)）所發(fā)行的貨幣完全與其外匯儲(chǔ)備掛鉤的貨幣制度。這一進(jìn)程，有可能進(jìn)一步推進(jìn)。當(dāng)然只有到了馬克思所設(shè)想的共產(chǎn)主義社會(huì)，才可能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資料完全的社會(huì)占有和勞動(dòng)完全的直接社會(huì)性。從交易成本上看，節(jié)約是經(jīng)濟(jì)生活中最基本的規(guī)律。 （2）按照下面的方式來(lái)界定信用比較好： 信用這個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇是指借貸行為。 這兩個(gè)范疇的信用密切相關(guān)。信用經(jīng)濟(jì)是從金融的角度提出來(lái)的，體現(xiàn)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)上： ①信用關(guān)系無(wú)處不在。 ②信用規(guī)模日趨擴(kuò)張，并加速擴(kuò)張，這是信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征就是國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的全面調(diào)控，而在調(diào)控過(guò)程中信用是必不可少的。信用經(jīng)濟(jì)使經(jīng)濟(jì)加速，使經(jīng)濟(jì)的影響面很寬，信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的滲透力很強(qiáng)。作為這個(gè)體系的特征是在分部門(mén)的基礎(chǔ)上建立起數(shù)量模型。 在這種分析體系中，是把部門(mén)內(nèi)部的資金流動(dòng)略去了。但其在方向上是嚴(yán)格單向的，規(guī)模上也受到局限。 ②銀行信用在規(guī)模、方向和時(shí)間上都大大超過(guò)了商業(yè)信用。 （2）商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系 現(xiàn)代信用制度中，在世界各國(guó)，不論其社會(huì)制度如何，銀行信用均居于主導(dǎo)地位，但卻并不否認(rèn)商業(yè)信用的基礎(chǔ)地位。同時(shí)隨著銀行信用的發(fā)展，大銀行不斷集中借貸資本，為壟斷組織服務(wù)，進(jìn)一步促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本的結(jié)合，從而促使銀行信用和商業(yè)信用也進(jìn)一步融合滲透。此外，還有補(bǔ)償貿(mào)易、加工裝配等形式。 ③在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行的以外幣表示的債券是一種廣泛采用的籌資渠道。 外資、外債規(guī)模都會(huì)影響國(guó)際收支的長(zhǎng)期平衡。利用外資是我國(guó)改革開(kāi)放的重要戰(zhàn)略措施。有了這個(gè)市場(chǎng)，以票面金額不大為特征的股票就可成為小額貨幣持有者的投資對(duì)象，當(dāng)然，也不妨礙它們成為大額貨幣資金的投放對(duì)象。并從而克服了大事業(yè)必須由分散的小額資金來(lái)支持，而小額資金所有者如果要他們負(fù)無(wú)限責(zé)任就不可能投資的矛盾。在這里，資本的所有權(quán)已不再是發(fā)揮資本職能的前提。近幾年，雖然我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，但是國(guó)際收支極度不平衡，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求也是當(dāng)務(wù)之急。如果沒(méi)有消費(fèi)信貸作為各項(xiàng)改革的潤(rùn)滑劑，改革就很難平穩(wěn)進(jìn)行。這些學(xué)生可以向銀行申請(qǐng)助學(xué)貸款，此貸款是一種信用貸款，無(wú)需擔(dān)保，申請(qǐng)的條件是學(xué)生的學(xué)生證、身份證、貧困證明。這類(lèi)研究通常設(shè)在商學(xué)院的金融系和經(jīng)濟(jì)系內(nèi)。在中國(guó)的日常生活中，它的范圍大體包括：與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣流通，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系，短期資金拆借市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，保險(xiǎn)系統(tǒng)，以及國(guó)際金融等領(lǐng)域。這是最為普通的用法。（3）把中文的“金融”與西文的finance相比較，如圖31所示。 3．金融范疇的形成經(jīng)歷了怎樣的發(fā)展過(guò)程?現(xiàn)代金融涵蓋了哪些領(lǐng)域? 答：（1）金融范疇的形成源于貨幣和信用的發(fā)展。銀行家簽發(fā)允諾隨時(shí)兌付金銀鑄幣的銀行券。 （2）伴隨著貨幣與信用相互滲透并逐步形成一個(gè)新的金融范疇的過(guò)程，金融范疇也同時(shí)向投資和保險(xiǎn)等領(lǐng)域覆蓋。而在后來(lái)發(fā)展的相互人壽保險(xiǎn)（mutual life insurance）的形式中，保險(xiǎn)又與投資結(jié)合起來(lái)。與此相對(duì)應(yīng)，無(wú)論借入資金與否，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者也總是把自己的利潤(rùn)分成利息與企業(yè)收入兩部分，似乎只有扣除利息所余下的利潤(rùn)才是經(jīng)營(yíng)所得。在這個(gè)意義上，用利息率衡量收益，并以利息表現(xiàn)收益的觀念及做法，就不奇怪了。0．05）的價(jià)格成交。 ②借貸成本 它主要包括兩類(lèi)成本：一是借入資金的成本，二是業(yè)務(wù)費(fèi)用。當(dāng)中央銀行想要限制經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹時(shí)，會(huì)減少貨幣供給，使可貸資金的供給減少，利率上升，使家庭和企業(yè)的支出受抑制。 ⑨國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)狀況 國(guó)際貿(mào)易狀況的變化通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)兩方面影響利率的變化。 ①馬克思的利率決定理論 馬克思對(duì)利率的決定的分析是以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割為起點(diǎn)的。此外，法律、習(xí)慣等也有較大作用。I、S兩條曲線的交點(diǎn)所決定的利率r0為均衡利率。但L越向右越與橫軸平行，表明當(dāng)M線與L線相交于平行部分時(shí)，由于貨幣需求無(wú)限大，利率將不再變動(dòng)，即無(wú)論增加多少貨幣供應(yīng)，貨幣都會(huì)被儲(chǔ)存起來(lái)，不對(duì)利率產(chǎn)生任何影響，這就是凱恩斯利率理論中著名的“流動(dòng)性陷阱”說(shuō)。圖中的M0是尚未增加ΔMS的貨幣供給量，M1是增加了ΔMS之后的貨幣供給量。 3．了解我國(guó)金融機(jī)構(gòu)計(jì)息的方式。中國(guó)人民銀行制定并從1999年4月1日開(kāi)始實(shí)行的《人民幣利率管理規(guī)定》對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款的計(jì)息、結(jié)息規(guī)則做出了詳細(xì)規(guī)定。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單在存期內(nèi)按照存單開(kāi)戶日銀行掛牌公告的利率計(jì)息，利隨本清，遇利率調(diào)整不分段計(jì)息，逾期期間不計(jì)息。短期貸款在貸款合同期內(nèi)，遇利率調(diào)整不分段計(jì)息。對(duì)貸款期內(nèi)不能按期支付的利息按合同利率按季計(jì)收復(fù)利，貸款逾期后改按罰息利率計(jì)收復(fù)利。同理，再貼現(xiàn)按再貼現(xiàn)口的再貼現(xiàn)利率一次性收取利息。 金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定確定以下利率：浮動(dòng)利率、內(nèi)部資金往來(lái)利率、同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率、中國(guó)人民銀行允許確定的其他等量利率。作為理論研究，這兩者無(wú)實(shí)質(zhì)性區(qū)別。名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系可以寫(xiě)成：r =i + p，式中，r為名義利率；i為實(shí)際利率；p為借貸期內(nèi)物價(jià)水平的變動(dòng)率，它可能為正，也可能為負(fù)。 7．什么是市場(chǎng)形成的基準(zhǔn)利率?它起什么作用? 答：（1）基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，即這種利率發(fā)生變動(dòng)，其他利率也會(huì)相應(yīng)變動(dòng)。顯然，只有建立起有效的基準(zhǔn)利率，利率市場(chǎng)化改革才能有實(shí)質(zhì)性突破，并能獲得持續(xù)的進(jìn)展。 當(dāng)投資者以票面價(jià)格買(mǎi)入金融工具并持有到期時(shí)，票面利率、收益率和到期收益率相等；當(dāng)投資者以低于面值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)金融工具并持有到期時(shí)，其票面利率低于收益率和到期收益率，而收益率高于到期收益率；當(dāng)投資者以高于面值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)金融工具并持有到期時(shí)，其票面利率高于收益率和到期收益率，而收益率低于到期收益率。政府對(duì)利率管制的顯著特征是將管制利率控制在市場(chǎng)利率以下。這些標(biāo)準(zhǔn)的存在，一方面變相提高了銀行的有效貸款利率，另一方面則為銀行及其他部門(mén)的相關(guān)人員尋租、腐敗創(chuàng)造了條件。 ④降低金融部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用。這些措施可能在原利率水平下增加存款流入量，銀行的利息成本曲線有可能降低；但由于服務(wù)時(shí)間的延長(zhǎng)和服務(wù)質(zhì)量的改善，必然增加營(yíng)業(yè)費(fèi)用。二是如果由于種種原因，使銀行既不能投資于證券，也不能違反規(guī)定變相提高貸款利率，則唯一的結(jié)果是銀行的收益減少，甚至發(fā)生虧損。因?yàn)榇婵罾侍?，效率低下而又有資金盈余的單位將會(huì)進(jìn)行自我融資而不存入金融機(jī)構(gòu)，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致金融部門(mén)萎縮而阻礙金融發(fā)展，進(jìn)而影響資本積累和經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。 ③扭曲資源配置，降低資本產(chǎn)出比率。利益的最大損失者是存款者。 9．什么是利率的期限結(jié)構(gòu)? 從中國(guó)債券網(wǎng)查一查我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上利率期限結(jié)構(gòu)的計(jì)算方法。 8．票面利率、收益率、到期收益率的異同何在? 答：票面利率是指金融工具的利息與債券票面價(jià)值的比率。基準(zhǔn)利率必須是市場(chǎng)化的利率：一方面，只有市場(chǎng)機(jī)制才能形成整個(gè)社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；另一方面，也只有市場(chǎng)機(jī)制中的市場(chǎng)化的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，其變化才可以使全社會(huì)其他利率按照同樣的方向和幅度發(fā)生變化。如果出現(xiàn)物價(jià)下降的通貨緊縮局面，則意味著貨幣購(gòu)買(mǎi)力上升。收益率的適用范圍比利率廣泛。目前，我國(guó)沒(méi)有行業(yè)利率。再貸款按季結(jié)息，每季度末月20日為結(jié)息日。對(duì)貸款逾期或挪用期間不能按期支付的利息按罰息利率按季（短期貸款也可按月）計(jì)收復(fù)利。短期貸款的具體結(jié)息方式由借貸雙方協(xié)商確定。金融機(jī)構(gòu)經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)收取的保證金，按照單位存款計(jì)息、結(jié)息。 根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行利率政策，活期儲(chǔ)蓄存款每年結(jié)息一次，結(jié)息日為每年6月30日，利息并入本金起息，因而活期儲(chǔ)蓄存款計(jì)息帶有一定的復(fù)利性質(zhì)。目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)一般采用兩種計(jì)息方法：一是對(duì)年、對(duì)月、對(duì)日計(jì)息法，即對(duì)一筆存款或貸款，先按整年、整月和整日分別計(jì)算利息，然后相加計(jì)算出整個(gè)存款期或貸款期的全部利息；二是日積數(shù)法，即以本金乘以天數(shù)算出日積數(shù)，再根據(jù)日積數(shù)乘以日利率得出全部利息。特別是資金流量分析方法及資金流量統(tǒng)計(jì)建立之后，用可貸資金理論對(duì)利率決定做實(shí)證研究和預(yù)測(cè)分析，有其實(shí)用價(jià)值。他們一方面反對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)貨幣因素的忽視而將利率的決定僅限于實(shí)際因素；另一方面又批評(píng)凱恩斯只強(qiáng)調(diào)貨幣供求而否定實(shí)際因素在利率決定中的作用。 ③貨幣供求論凱恩斯把利息定義為是對(duì)人們放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬，因此決定利率的是貨幣因素而非實(shí)際因素。 ②實(shí)際利率理論在凱恩斯主義出現(xiàn)以前，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中占主導(dǎo)地位的利率決定理論被稱(chēng)作實(shí)際利率論，該理論強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素——生產(chǎn)率和節(jié)約在利率決定中的作用。利息的這種質(zhì)的規(guī)定性決定了它的量的規(guī)定性，即利息量的多少取決于利潤(rùn)總額，利息率取決于平均利潤(rùn)率。國(guó)際資本流動(dòng)狀況對(duì)利率的影響與國(guó)際貿(mào)易狀況的變動(dòng)在貨幣市場(chǎng)上對(duì)利率變動(dòng)的影響相類(lèi)似。 ⑥借款期限和風(fēng)險(xiǎn) 由于期限不同，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)也不同，所以利息率隨借貸期限的長(zhǎng)短不同而不同，通常利息率隨借貸期限增長(zhǎng)而提高。當(dāng)然，銀行還可以靠中間業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)等其他收入去彌補(bǔ)成本。 同理，有些