信用與利率機制ppt課件(完整版)
【正文】 ：企業(yè)與金融機構(gòu) ：證券化(Securitization)、發(fā)行商業(yè)票據(jù) (Commercial Paper) （ Security Credit） 1）股票：資產(chǎn)與收益所有權(quán) 2）債券：債權(quán) 補充： 股權(quán)與債權(quán)的區(qū)別 發(fā)債空間的存在：存、貸款利差 信用工具 1. 概念：亦稱金融工具、融資工具，是資金供給者和需求者之間進行資金融通時所簽發(fā)的證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。 利息率 簡稱利率，是指一定時期內(nèi)利息額和本金額的比率。在通貨膨脹的情況下，不僅企業(yè)用于償還債務(wù)的貨幣的購買力下降，而且在經(jīng)濟繁榮階段，企業(yè)獲得收入的能力也增強，償債能力增強。 比較：貸款利率高于存款利率 復(fù)習思考題：貸款利率為什么必然高于存款利率？（學習完本課程后應(yīng)該進一步思考的問題，嘗試不斷補充答案） 貸款利率為什么必然高于存款利率？ ：追求利潤最大化，賤買貴賣，同時要彌補經(jīng)營中的費用 ：現(xiàn)金資產(chǎn)、法定存款準備金、超額存款準備金、應(yīng)收款項 ：貸款存在風險和損失 風險溢價或升水 ：流動性補償或溢價或升水 （ 4）浮動利率與固定利率 固定利率是指利息率在借貸期內(nèi)不隨借貸資金的供求狀況而波動的利率。 1年后的 1元錢與現(xiàn)在的 1元錢是不同的。 投資者用Ｖ元投資于某種信用工具，ｎ年后可一次得到Ｒ元的總收入，那么使這Ｒ元收入現(xiàn)值ＰＶ等于當前投資的價值Ｖ的利率ｉ由下面的公式?jīng)Q定： ViRPVn ??? )1(1?? n VRi簡易貸款的到期收益率 簡易貸款：到期一次還本付息 以Ｌ代表貸款額，Ｉ代表利息支付額，ｎ代表貸款期限，ｉ代表到期收益率，則： niILL)1( ??? 到期收益率是債券的內(nèi)部報酬率，即由債券本身內(nèi)在確定的收益率，不受市場價格因素的影響。 epri ??? 中央銀行試圖引導(dǎo)利率上升，應(yīng)該在公開市場買入還是賣出國債 補充： 有價證券的理論價格公式： P=i / r 有價證券（ Securities）和存款 (Deposit)之間的相機抉擇 目前市場利率為 10%， 100元存款一年的收益為 10元。 假設(shè)分別為 150元和 250元 利率的順周期特征 作為一種特殊的商品，資金的價格 —— 利率決定于資金的供給與需求。 持期收益率：充分考慮市場價格變動的影響 影響利率的主要因素 利息來源于利潤，是利潤的一部分。 500萬的彩票，在以后 10年內(nèi)該彩票每年支付 50萬，你真的贏得了 500萬嗎？ 沒有 10%，有一種債券明年向你支付1100元，后年 1210元，第三年向你支付 1331元，試問該債券的現(xiàn)值 ? %2011%1011???? ? ? ?%101%101 3213311210%1011100?? ????PV 4000元價格出售，到期收益率是大于還是小于 10%？為什么？ 債券價格與利率成反比，所以，小于 10%。 二者的比較： 固定利率：收益與成本固定 ， 融資中的不確定性減弱 ， 促進融資；利率不能隨經(jīng)濟形勢與資金供求的變動而適時的調(diào)整 ， 有可能成為不合理的利率 。 （ 2）官定利率、市場利率、公定利率 按利率是否按市場規(guī)律只有變動 市場利率是指在借貸貨幣市場上由借貸雙方通過競爭而形成的利息率，包括借貸雙方直接融通資金時商定的利率和在金融市場上買
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