投資分析概論ppt課件(完整版)
【正文】 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 12 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) （ 4）公司治理風(fēng)險(xiǎn)：公司治理水平低下，公司管理當(dāng)局沒有正當(dāng)履行對公司相關(guān)利益人的信托責(zé)任所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 實(shí)際收益率可以近似地用名義收益率減去通貨膨脹率得到 ? 一般來說，通貨膨脹初期，股票價格會上升 ?企業(yè)的產(chǎn)品價格上升，盈利增加 ?通貨膨脹率上升，企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)價值增加 ?結(jié)構(gòu)型通貨膨脹往往首先會帶來上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價格上漲，使這些公司的股票價格上漲（交通、能源、鋼鐵、建材、石化、裝備制造等） 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 7 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) （ 3） 市場風(fēng)險(xiǎn) ：指股票市場行情波動而引起的風(fēng)險(xiǎn) ? 整體價格波動通常用股票價格指數(shù)的升降來衡量 ? 股票市場價格波動受實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣周期變化的影響，同時又有自己的變化周期 ? 一般情況下，股市的周期性變化會早于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的周期性變化 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 8 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) （ 4）政策風(fēng)險(xiǎn) ：政府的政策、法規(guī)以及其他政策性手段對股市的影響。 ? 公司基本面因素主要是通過對 行業(yè)因素 和 公司因素 的分析，預(yù)測公司未來的業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況，評價其風(fēng)險(xiǎn)，對公司價值進(jìn)行評估。 （ 1）資產(chǎn)配置比例 本基金股票資產(chǎn)在基金凈值中的配置比例將保持在20%－ 77%的范圍中，債券資產(chǎn)比例不低于 20%，現(xiàn)金不低于基金凈資產(chǎn)的 3%。 （ 2）股票數(shù)量： 50 只股票。具體步驟是： A、編制行業(yè)景氣度數(shù)據(jù)。在上市公司信息透明度方面，主要參考信息披露、投資者溝通、內(nèi)部人控制等指標(biāo)。 決策機(jī)制與決策過程 本基金實(shí)行投資決策委員會領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。 （八）投資限制（略） （九）禁止行為（略） 。 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 44 第四節(jié) 案例分析 —— 長盛動態(tài)精選證券投資基金投資策略 投資組合的構(gòu)建 交易過程 基金經(jīng)理通過投資管理系統(tǒng)向集中交易室下達(dá)投資指令。 D、流動性：主要考慮流通市值和換手率指標(biāo)。 C、確定各行業(yè)的投資比例。具體步驟如下： 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 35 第四節(jié) 案例分析 —— 長盛動態(tài)精選證券投資基金投資策略 1）初始行業(yè)分類 根據(jù)我們的基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)， 對可供投資的行業(yè)劃分為三類，即穩(wěn)定性、成長性和周期性行業(yè) 。 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 32 第四節(jié) 案例分析 —— 長盛動態(tài)精選證券投資基金投資策略 （ 2）資產(chǎn)配置模型 在分析股票市場投資價值水平方面，本基金將參考 FE 股票市場估值模型，結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)周期數(shù)據(jù)的判斷，作為衡量股票市場價值水平的基礎(chǔ)。 （二） 投資范圍 本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，主要包括國內(nèi)依法發(fā)行、上市或擬上市的 股票、債券 以及經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的允許基金投資的其他金融工具。 ? 理論上講，可以通過分散化投資予以消除掉 ?業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ?經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ?公司治理風(fēng)險(xiǎn) ?流動性風(fēng)險(xiǎn) 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 10 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) （ 1）業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)的 產(chǎn)業(yè)特性、產(chǎn)品特性 及經(jīng)營特性 所帶來的風(fēng)險(xiǎn) ?產(chǎn)品的需求和銷售價格變化 ?原材料供應(yīng)和價格變化 ?產(chǎn)業(yè)的技術(shù)革新，產(chǎn)品升級 ?產(chǎn)業(yè)的周期性波動 ?產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘、顧客的忠誠度、產(chǎn)業(yè)集中度是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 11 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) （ 2）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平下降。 ?我國股市是典型的政策市 ?重大政策：股權(quán)分置改革；新股發(fā)行；融資融券政策等 （ 5）政治風(fēng)險(xiǎn) ：如海灣戰(zhàn)爭、美國大選、政府換屆，中央會議等 （ 6）偶然事件 ：如 ，印度洋海嘯 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 9 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) 2. 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：只對某個行業(yè)或個別公司股票產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。
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