投資分析概論ppt課件-wenkub
2023-05-14 01:59:29 本頁面
【正文】 所帶來的風(fēng)險，對所有股票都發(fā)生作用，不能通過分散化投資來消除掉 ? 利率風(fēng)險 ? 購買力風(fēng)險 ? 市場風(fēng)險 ? 政策風(fēng)險 ? 政治風(fēng)險 ? 偶然事件風(fēng)險 二、股票投資風(fēng)險 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 5 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險 （ 1）利率風(fēng)險 ：利率變化給投資者帶來損失的可能性； 一般而言，股票價格與利率成反向變化 ?利率變化改變資金流向（利率提高，資金流向儲蓄；利率降低，資金流向證券） ?利率變化改變企業(yè)的融資成本 ?利率變化改變股票估值的貼現(xiàn)率 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 6 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險 （ 2）購買力風(fēng)險 ：通貨膨脹風(fēng)險，指由于價格總水平變動而影響股票價格變化的風(fēng)險。 ? 實(shí)際收益率可以近似地用名義收益率減去通貨膨脹率得到 ? 一般來說，通貨膨脹初期，股票價格會上升 ?企業(yè)的產(chǎn)品價格上升，盈利增加 ?通貨膨脹率上升，企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)價值增加 ?結(jié)構(gòu)型通貨膨脹往往首先會帶來上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價格上漲，使這些公司的股票價格上漲（交通、能源、鋼鐵、建材、石化、裝備制造等） 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 7 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險 （ 3） 市場風(fēng)險 ：指股票市場行情波動而引起的風(fēng)險 ? 整體價格波動通常用股票價格指數(shù)的升降來衡量 ? 股票市場價格波動受實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣周期變化的影響，同時又有自己的變化周期 ? 一般情況下，股市的周期性變化會早于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的周期性變化 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 8 第二節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險 （ 4）政策風(fēng)險 ：政府的政策、法規(guī)以及其他政策性手段對股市的影響。如：操縱利潤，與莊家聯(lián)手炒作本公司股票，大股東占有上市資金，不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，管理層挪用貪污資金，非正當(dāng)管理層收購等。 ? 公司基本面因素主要是通過對 行業(yè)因素 和 公司因素 的分析，預(yù)測公司未來的業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況，評價其風(fēng)險，對公司價值進(jìn)行評估。 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 30 第四節(jié) 案例分析 —— 長盛動態(tài)精選證券投資基金投資策略 在有關(guān)法律法規(guī)許可時，基金資產(chǎn)除 3%左右以現(xiàn)金形式持有，其余基金資產(chǎn)可全部用于股票投資。 （ 1）資產(chǎn)配置比例 本基金股票資產(chǎn)在基金凈值中的配置比例將保持在20%－ 77%的范圍中，債券資產(chǎn)比例不低于 20%，現(xiàn)金不低于基金凈資產(chǎn)的 3%。如果股票市場價值高估程度較高的時候，可以選擇降低股票持倉比例的策略，實(shí)現(xiàn)收益。 （ 2）股票數(shù)量： 50 只股票?；厩闆r如下表所示： 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 36 第四節(jié) 案例分析 —— 長盛動態(tài)精選證券投資基金投資策略 行業(yè)類別 劃分標(biāo)準(zhǔn) 投資研究思路 主要行業(yè)舉例 穩(wěn)定性行業(yè) 主導(dǎo)產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定、產(chǎn)量上下波動不大 以絕對價值法分析為主、相對價值法比較為輔 電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)；交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)；食品、飲料。具體步驟是： A、編制行業(yè)景氣度數(shù)據(jù)。 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 39 第四節(jié) 案例分析 —— 長盛動態(tài)精選證券投資基金投資策略 B、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性： 公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性主要從 盈利能力 （包括成長性）和 償債能力 兩方面考慮。在上市公司信息透明度方面，主要參考信息披露、投資者溝通、內(nèi)部人控制等指標(biāo)。即：研究員每周對持倉股票及候選股票的安全邊際進(jìn)行排名比較，對于落入后10%的持倉股票將于下周適當(dāng)時機(jī)賣出，對于進(jìn)入后 20%10%之間的候選股票將于下周適當(dāng)時機(jī)買入，但持倉股票數(shù)量始終維持在 50 只不變。 決策機(jī)制與決策過程 本基金實(shí)行投資決策委員會領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。 投資組合調(diào)整過程 基金經(jīng)理密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)及市場形勢，結(jié)合基金申購贖回情況，對投資組合進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控和調(diào)整。 （八）投資限制（略） （九）禁止行為（略） 。 證券與期貨 第二章 證券投資分析概論 45 第四節(jié) 案例分析 —— 長盛動態(tài)精選證券投資基金投資策略 （六）
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