【正文】 ； d) 提高與鋼廠的合作關系。具體有兩種操作方式： d) 獨資： 這種方式自身的控制力較強，但一次性投資額和經營風險都較大，我們建議待社會市場業(yè)務發(fā)展到一定規(guī)模時采取這種方式； e) 合資與合作： 中鐵物資可以和上游供應商和下游客戶共同建設或收購一些基礎設施，這樣可以降低經營風險同時鞏固與他們的合作關系，但控制力較弱，我們建議在社會業(yè)務開展初期采用這種方式。 b、經營目標： 20xx年銷售收入 214億元，其中鐵路市場 162億元，社會市場 52億元；毛利潤 億元，成為國內除中石油、中石化之外最大的 成品油銷售企業(yè) 69 之一，經營模式從單純的分銷轉為以配送方式為主。我們假定中鐵物資商貿業(yè)務將 20xx20xx 年所有利潤的 50%投入擴大經營，再根 66 據不同的資產負債率，可以估算出 20xx 年所需的債務融資和股權融資數額。 三、各業(yè)務板塊資本運作規(guī)劃 我們在中鐵物資整體戰(zhàn)略規(guī)劃中所制定的目標是：到 20xx 年 集團公司總銷售收入達到 750 億元，利潤總額達到 。 61 第二部分 中鐵物資總公司資本運作規(guī)劃 一、資本運作概述 資本運作是依托資本市場相關工具，以企業(yè)資本最大限度增值為目標，通過資本的有效運作，來促使企業(yè)快速發(fā)展的一種運營方式和途徑。 59 財務管理型人才屬于復合型人才，要求具備較高的財務專業(yè)知識和商貿知識，熟悉商貿業(yè)務并且具備一定的實際管理經驗。 集團公司、各業(yè)務板塊以及分 /子公司的財務部門 55 分別負責授權范圍內的日常資產管理事項。在積極擴張的第二階段，融資規(guī)劃應該以多元化的融資渠道解決資本結構問題和市場開拓問題。但總公司目前沒有形成能夠支持戰(zhàn)略發(fā)展需要的融資規(guī)劃，表現在中鐵物資目前大規(guī)模擴張需要的巨大資金完全是依賴銀行負債，渠道單一，財務風險巨大。 （ 4） 預算的業(yè) 績考評 預算的考評機制是對公司各級責任中心預算執(zhí)行結果進行考核評價的機制，包括對各級責任中心經營業(yè)績的評價，以及對各級責任中心負責人工作業(yè)績的評價。 圖 5：財務機構過渡方案 一般一個完整的預算管理周期，從所在經營年度的 10 月份左右開始編制下一 年度的經營計劃和預算，持續(xù)到下一年度結束。 （ 2） 預算執(zhí)行與控制室 預算執(zhí)行與控制室是預算的日常管理機 構，一般由各級的財務機構分別組成。 2. 實施全面預算具備的保障機制 （ 1） 高層領導高度重視并全力支持 中鐵物資高層領導對推行全面預算管理有深刻地認識，給予高度重視，并以積極的態(tài)度給予支持，是全面預算管理體系順利推行、實施的前提。 37 （四）主要財務權限劃分 表 13：財務權限劃分 相對集權模式 相對分權模式 財務目 標及規(guī)劃 ? 參與制定財務目標及規(guī)劃 ? 審核財務目標及規(guī)劃 財務政策和制度 ? 審核批準 ? 備案制 全面預算 ? 審核年初預算總指標、分解指標及編制標準； ? 審核年中預算指標的調整及修正 ? 進行預算的差異性分析 ? 參與預算完成業(yè)績評價 ? 審核年初預算的總指標； ? 審核年中預算指標的調整及修正 ? 進行預算的重大差異分析 融資及資金管理 ? 全面參與到內外部融資和資金管理過程中 ? 融資及資金管理的關鍵環(huán)節(jié)和重大事項的審批 資產管理 ? 全面參與到業(yè)務板塊公司投資項目的論證、審批以及資產的購置、使用、處置的過程中 ? 投資及資產管理的關鍵環(huán)節(jié)和 重大事項的審批 人員管理 ? 業(yè)務板塊公司財務部負責人及下屬單位財務部負責人的任免、考核；其他財務人員的調配及獎懲 ? 其他采用備案制 ? 業(yè)務板塊公司財務部負責人的任免、考核 ? 其他采用備案制 38 五、財務管理體系 （一）總體框架 集團公司的財務管理體系從管理對象的角度分為：融資及資金管理、資產管理、會計信息管理和財務人員管理。在設計中鐵物資財務管理集分權模式時應該以下原則： 一是強化母公司對財務戰(zhàn)略、財務政策以及其他重大財務事項的決策權，強調母公司發(fā)揮對財務資源的聚合優(yōu)勢，通過全面預算體系來推動集團公司整體戰(zhàn)略的有效執(zhí)行； 二是在集權的框架下實施對子公司的分權，必須明確子公司的責權利體系，健全有效的激勵約束機制，強化母公司對子公司的監(jiān)督與考核。 表 12：業(yè)務板塊公司財務部職能 資金部 1. 在集團公司整體的財務戰(zhàn)略、規(guī)劃下，制定融資規(guī)劃和資金管理制度； 2. 負責業(yè)務板塊內全面預算管理工作中資金計劃相關的工作； 3. 在集團的統(tǒng)一指導下，負責業(yè)務板塊的對外融資管理工作； 4. 在集團公司的指導下進行業(yè)務板塊內的資金統(tǒng)一結算、集中管理； 5. 負責集團會計信息化建設的管理工作； 6. 協(xié)助總會計師籌劃集團公司搭建內部金融平臺，組建金融公司的方案；與財務部共同完成財務分析、工作流程制度建設、財務人員管理以及財務檢查工作。 表 7：財務機構職能劃分 職能劃分 財務機構 其他職能部門 會計核算 主要職能部門 稅務管理 主要職能部門 會計信息系統(tǒng)建設 主要職能部門之一，承擔部分工作 承擔部分工作 資金管理 主要職能部門 資產管理 主要職能部門之一，負責資產的價值管理 負責資產的實物管理 全面預算管理 主要職能部門 經營分析與業(yè)績評價 輔助配合部門，提供財務分析數據 組織實施業(yè)績評價工作 財務規(guī)劃與制度建設 主要職能 財務檢查 主要職能 財務人員管理 主要職能 28 中鐵物資在不同層次的財務機構的職能劃分如下： （ 1） 集團層面的財務機構 A) 總會計師 在集團的母公司設置總會計師 1 名，全面負責集團公司財務機構的工作，直接向總經理負責。 中體物資在調整轉型過程中的階段性目標 （ 1） 在第一階段（ 20xx－ 20xx 年） 在集團公司內部明確財務機構的角色定位和核心功能，在統(tǒng)一強化會計核算功能，構建信息化處理平臺的基礎上，推行全面預算管理，強化資金管理及資產管 25 理；為從傳統(tǒng)的守護者向進取者轉變奠定基礎。 D) 關注的主要財務指標 收入規(guī)模及年均增長率、資產規(guī)模及年均增長率； 12 利潤總額及年均增長率，銷售利潤率及投資收益率、資產負債率及資產周轉率等。 C) 關注的主要財務指標 利潤總額及年均增長率，銷售利潤率及投資收益率、資產負債率及資產周轉率等。 （ 2） 擴張型財務戰(zhàn)略的表現形式 A) 擴張目標 中鐵物資力爭在收入規(guī)模上 3 年內進入中國企業(yè)500 強的前 50 位。 上述分析，是新華信為中鐵物資制定財務戰(zhàn)略及規(guī)劃的基點，據此，再根據外部環(huán)境的分析和預測，將 7 為中鐵物資制定出一套適合未來發(fā)展的財務戰(zhàn)略及規(guī)劃。 （二）財務管理現狀 總公司的高層領導從 20xx年以來充分認識到資金管理對中鐵物資這樣一個大型商貿企業(yè)的重要性，成立清欠辦公室，大力清理應收帳款，加強資金管理的職能，在現階段取得了顯著的成效，累計收回欠款 億元，資產質量逐步提高。 8 （一）財務戰(zhàn)略 第一階段混合型財務戰(zhàn)略 中鐵物資在 20xx－ 20xx年應該采用混合型的財務戰(zhàn)略，即擴張型和混合型并行。 B) 調整方式 各業(yè)務板塊的調整方式、力 度是不同的，有側重 10 點的。 （ 2） 擴張型財務戰(zhàn)略的表現形式 A) 擴張目標 中鐵物資力爭 3 年內在收入規(guī)模上進入中國企業(yè)500 強的前 40 位。 （一）財務機構的角色定位及功能界定 中鐵物資財務機構在長期的行政計劃體制下，功能定位更多的是基于行政管理基礎上的，而不是產權制度下的集團財務管理模式及管理體系，功能單一，不能適應總公司提出的“二次創(chuàng)業(yè)，快速發(fā)展”的要求，需要進行調整。為母公司作為出資者實現投資收益最大化，對其所投資金或資產進行監(jiān)控，調整存量資本結構、配置財務資源，成為集團公司實現整體戰(zhàn)略的重要支持部門。 （ 2） 業(yè)務經營層面的財務機構 A) 業(yè)務板塊二級公司的財務機構 在二級子公司一般僅設置財務部，不單獨設置資金部，將相應的職能并入財務部。 33 （四）在調整期間的過渡方案 在 20xx－ 20xx年，組織結構處于調整期間，商貿板塊的業(yè)務調整較大，母公司財務機構的工作應向商貿板塊傾斜，兼有商貿板塊財務機構的職能，將原先集中在下屬子公司的部分重要財務權限逐漸地集中在母公司財務機構。 在未來 3 年內，集團公司進行戰(zhàn)略統(tǒng)一、業(yè)務重 36 組過程中，需要通過財務集權來整合、調整資源配置，強化集團公司的戰(zhàn)略地位，建立完善管理控制體系，使各業(yè)務板塊在服從集團公司統(tǒng)一利益的框架 下追求各業(yè)務板塊的利益最大化。 （ 3） 溝通協(xié)調功能 在未來幾年，中鐵物資按照現代企業(yè)制度調整下屬投資控股子公司的法人治理結構，母公司作為出資人不能隨意干預子公司的日常經營。 4. 預算模式的選擇 考慮到中鐵物資當前的發(fā)展規(guī)模、管理水平和外部市場環(huán)境，應選擇適合中鐵物資的預 算管理模式，具體如下： 由于中鐵物資目前所處特殊的市場轉型、業(yè)務轉型、管理機制轉型的期間，建議未來戰(zhàn)略規(guī)劃要求仍是以積極開拓鐵路外的大宗貿易為主，應該以銷售為起點的預算管理模式；這種模式主要通過對目標市場的充分 42 調研和預測制定銷售計劃，編制銷售預算； 由于中鐵物資長期以來的物資供應以滿足鐵路市場需要為主，沒有成本控制和風險控制的意識，因此全面預算還需輔以成本、 風險控制的目標。 中鐵物資在推行預算的第一個階段，考慮到財務核算的復雜性以及會計信息化系統(tǒng)的匹配性，建議采取固定預算和彈性預算兩種方法。 （ 3） 預算的反饋和差異分析 預算的反饋、差異分析在中鐵物資未來實施預算的過程也非常重要。 做好培訓、宣傳工作，讓各層領導、員工予以高 49 度重視、理解和配合，取得大多數人的支持，保障順利實施。 4. 融資規(guī)劃 融資規(guī)劃是母公司基于集團發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，確保未來經營、投資目標、計劃和政策有效實施而進行資金融通的一系列目標、措施和制度。因此，保證資產的真實性、完整性、效益性，并持續(xù)創(chuàng)造價值是未來財務部門進行資產價值管理的核心。 圖 7：財務機構參與房地產項目管理示意圖 房地產開發(fā)主要流程房地產開發(fā)主要流程市場調研選項市場定位運作模式方案策劃商業(yè)計劃書規(guī)劃設計工程施工市場營銷竣工交用項目公司財務部門應參與的關鍵環(huán)節(jié)母公司財務部門應參與的構建環(huán)節(jié)房地產開發(fā)主要流程房地產開發(fā)主要流程市場調研選項市場定位運作模式方案策劃商業(yè)計劃書規(guī)劃設計工程施工市場營銷竣工交用項目公司財務部門應參與的關鍵環(huán)節(jié)母公司財務部門應參與的構建環(huán)節(jié) 58 六、財務人員管理 財務人員 是中鐵物資公司重要的財務資源之一，從長遠發(fā)展的觀點看，財務人員管理的目標是：引入競爭機制，人盡其材，采用多種途徑核手段從兩個緯度培養(yǎng)、選拔、招聘符合財務戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)展的財務人員。 派駐財務機構的主要職責是按照上一級財務機構財務管理的統(tǒng)一要求進行會計核算和財務監(jiān)督，同時也為所在事業(yè)部 /分公司的主要負責人提供財務信息支持。 成本低 企業(yè)通過資本運作可以合理組織資源，充分發(fā)掘資源的潛在價值，因此往往能夠以遠低于其實際價值的成本獲取資源；同時利用各種資本運作工具，可以拓展 63 融資渠道，降低融資成本。 C、整體 規(guī)劃 中鐵物資商貿業(yè)務要擴大規(guī)模最需要的是資金支持，根據不同的資產周轉速度，我們可以估計出達到銷售收入目標所需的不同資產規(guī)模： 65 表一：中鐵物資商貿板塊 20xx 年總資產規(guī)模預測 總資產周轉次數 預計 20xx 年銷售收入 預計 20xx年總資產規(guī)模 比 20xx 年總資產增加 中鐵物資20xx 年水平 次 623 億元 189 億元（ A） 116 億元 行業(yè)平均水平 次 623 億元 148 億元（ B） 75 億元 行業(yè)先進水平 次 623 億元 113 億元（ C） 40 億元 注：總資產周轉次數 =年銷 售收入 /年平均資產總額 從上表可以看出，中鐵物資要達到銷售收入目標必須擴大資產規(guī)模，即如果保持現有資產周轉率