管理層收購(mbo)九種模式(完整版)
【正文】 峰電子”的管理層終于如愿以償。徐建榮借款11250萬元，總經(jīng)理顧一平借款1250萬元。其中，難以判斷信托公司的行為哪些是自營投資，哪些是受托投資，受托投資中又有哪些屬于內(nèi)部人(管理層和員工)委托的，因此可謂迷霧重重。 在現(xiàn)行金融市場和監(jiān)管體系下，管理層收購的“融資”難題是制約管理層收購順利進行的一個重要障礙。也因此，“勝利股份”成為《上市公司收購管理辦法》發(fā)布之后的第一家實現(xiàn)國有股轉讓的上市公司?！ 男∪胧郑蔀榈谌蠊蓶| 2002年9月17日，“勝利股份”公告稱，“勝利投資”擬受讓“勝利集團”持有的全部“勝利股份”的股權。2002年，“勝利股份”以短短三個月的時間高速順利完成MBO，成為《上市公司收購管理辦法》頒布之后首次獲批的上市公司國有股權轉讓案。 至此，僅用三個月的時間，“勝利股份”完成了MBO計劃。 《收購報告書》顯示，陳雁男等15位自然人本次收購的資金主要為現(xiàn)金、銀行抵押貸款和銀行擔保貸款。三。其中董事長徐建榮持股90%，總經(jīng)理顧一平持股10%。從圖中看來，信托方式的特點在于它不僅幫助管理層解決了資金問題，而且可以避免并購主體的設立，從而簡化整個并購方案?！ 〈藭r，“天時投資”成為“銅峰電子”第三大股東，而陳升斌身兼“銅峰電子”、“銅峰集團”和“天時投資”的董事長，并且直接持有“天時投資”40%股份，準MBO悄悄完成?！般~峰電子”在此以“授予投資經(jīng)營表決權”的名義劃出與“股權托管”的界限，正是其曲線MBO之巧妙所在。TCL實行的是漸進式的經(jīng)營者持股模式。第一次改制后TCL的股權結構如圖1。2003年9月，TCL集團正式披露吸收合并和集團整體上市的計劃?！鞍⒉_計劃”的八年一劍讓市場驚艷?！ 〉诙A段：“恒源祥”與“萬象集團”分離?！ 昂阍聪椤钡腗BO使得國有資產(chǎn)溢價100%退出，民營股東以現(xiàn)金一次支付。MBO九種模式之康緣藥業(yè)：大股東禪讓式退出 管理層“無為而得” 今年7月初，“康緣藥業(yè)”(600557)發(fā)布《股東持股變動報告書》稱，6月16日國資委批準其大股東的股權轉讓?？稻壦帢I(yè)可謂將曲線MBO的“曲折幽深”發(fā)揮到了登峰造極的境界?！吧虾Ｂ?lián)創(chuàng)”系“康緣藥業(yè)”的發(fā)起人，持有股權性質(zhì)是法人股；“天使大藥房”曾經(jīng)是恒瑞集團控制的有限責任公司?！拔饔蛲顿Y”的主業(yè)是金融，包括為購并提供財務咨詢和融資服務，該公司有可能在MBO中扮演著融資者的角色，由其擔當大股東角色既可以避免MBO直接走向透明，又可加大控制其融資風險的能力；“大連海洋藥業(yè)”不僅其注冊時間、地點均與“大連凱基”有著驚人的相似，而且兩者持有美羅集團的股權之和超過了“西域投資”，可輕易實現(xiàn)聯(lián)合控股的目的。九。13 / 13?！ ?月30日“富碩宏信”與佛山市塑料皮革工業(yè)合作聯(lián)社簽訂了股權轉讓協(xié)議，11月22日，%。通常的MBO案例是管理層通過收購形成對公司的絕對控制，但是這對收購資金規(guī)模的要求比較高，在一些資產(chǎn)規(guī)模巨大的公司中操作性不強。當“康緣藥業(yè)”管理層收購上述股權、將控制權進行集中時，皆無需國資委審批?！翱稻壦帢I(yè)”管理層取得公司的控制權，依靠的不是主動買股增加持股權而取得控制地位，而是由第一大股東在國資退出的背景下自愿退位，從而“被迫”當上第一大股東。每股轉讓價格為“康緣藥業(yè)”截至2003年末經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)的116%。 “恒源祥”案例具有以下幾大特點： 該案例是由于控股權變更，在新股東即將發(fā)動緊縮戰(zhàn)略的背景下進行，與大多數(shù)國有企業(yè)主動進行的MBO不同，是一種“被動型MBO”?！ τ凇笆烂瘓F”而言，要迅速為“恒源祥”資產(chǎn)找到合適的外部買家并非易事，因為這些資產(chǎn)離開了劉瑞祺為核心的管理團隊將無法維持經(jīng)營；而劉瑞祺當然也不愿自己辛辛苦苦打造的事業(yè)被粗暴“掠奪”。六。不采用市值配售方式進行，而采用上網(wǎng)定價、 元， 元；同時，為吸收合并“TCL通訊”，向2004年1月6日收市后登記在冊的“TCL通訊” 股。2002年4月16日，TCL集團股份有限公司在惠州正式成立。1997年，李東生與惠州市政府簽訂了為期5年的授權經(jīng)營協(xié)議：核定當時TCL集團的凈資產(chǎn)為3億多元，每年企業(yè)凈資產(chǎn)回報率不得低于10%：如增長在1
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1