【正文】 浙江肅伯爾公司并購武漢液壓閥廠的失敗、青島啤酒整合揚州啤酒和西安漢斯啤酒的失敗等，無不在提醒人們在并購融資時，應(yīng)該謹慎并充分考慮到風(fēng)險因素。A), Financing, Present situation and countermeasure 1 / 21引言全球經(jīng)濟的發(fā)展刺激并購市場不斷擴大，通過并購整合與行業(yè)重組，企業(yè)可以占有更多的市場資源，從而創(chuàng)造更大的市場價值。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購 ， 融資 ， 現(xiàn)狀及對策IV / 21The Discussion of Merger and Acquisition Financing Question about Chinese Enterprises AbstractSince 1990s, under the tendency of the economic globalization, Mergers and Acquisitions is being important and the effective method of expanding capital for enterprises to enhancement petitive power. Mamp。本人恪守學(xué)術(shù)道德遵守學(xué)術(shù)規(guī)范，畢業(yè)論文（設(shè)計）中凡引用他人已經(jīng)發(fā)表或未發(fā)表的成果、數(shù)據(jù)、觀點等，均要明確注明出處。因此，選擇合適的融資方式和制定科學(xué)的融資策略是企業(yè)應(yīng)高度關(guān)注的問題。A financing obtained the very big development, the domestic financial market is still not so perfect and financing channels are not so much for Mamp。公司并購需要資金。即指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營策略與發(fā)展需要，經(jīng)過科學(xué)的預(yù)測與決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集資金、組織資金的供應(yīng)、保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的一種經(jīng)濟行為。它包括：（1）企業(yè)自有資金，即企業(yè)發(fā)展中積累的、經(jīng)常持有的，按規(guī)定可以自行支配的并不需要償還的那部分資金。其債權(quán)人具有要求發(fā)債企業(yè)按約定的條件還本付息的權(quán)利。 （2）認股權(quán)證融資，即企業(yè)發(fā)行的長期選擇權(quán)證，它允許持有人按照某一特定的價格購買一定數(shù)額普通股。在實踐中，企業(yè)并購主要采取現(xiàn)金收購、股票收購和債券收購三種方式。 （2）融資期限是并購融資必須考慮的問題，特別是債務(wù)融資情況下，必須考慮企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流入和還本付息的匹配度，否則并購企業(yè)很可能會陷入財務(wù)危機。相反的，運用額外的負債提高了利潤率或股東凈值的盈利性，同時更多的負債意味著更大的風(fēng)險。據(jù)摩根大通銀行統(tǒng)計，在 1991 年至 2022 年期間，全球并購交易額增長了 373％，交易量增長了 64％；同期中國并購交易額增長 1575％ ，交易量增長 1526％。如上海華聯(lián)超市公司 2022 年年報顯示，公司負債率高達％。2022 年 4 月，華潤集團以獲得華源 70％的股權(quán)正式入主華源，至此，華源并購以失敗告終。2022 年，企業(yè)債僅占國內(nèi)非金融機構(gòu)部門融資總量的 ％，2022 年全國債券發(fā)行總額為 69000 億元，同比下降 %。如保險公司是美國夾層證券積極的投資者, 美國勞工部在 1978 年放寬了《雇員退休收入保障法案》的有關(guān)條款，允許養(yǎng)老基金有條件地介入風(fēng)險投資事業(yè)。法國風(fēng)險投資公司從持股中獲得的資本收益可免除部分所得稅，免稅金額最高可達收益的三分之一。多重債務(wù)包含：具有優(yōu)先權(quán)的周轉(zhuǎn)債務(wù)，具有優(yōu)先權(quán)的定期債務(wù)、具有優(yōu)先權(quán)的從屬債務(wù)、出售方的從屬票據(jù)(有無擔(dān)保均可．并在某些時候可轉(zhuǎn)換成股票)、出售方的優(yōu)先股(通常作為出售方從屬票據(jù)的代替物出現(xiàn))、出售給獨立第三方的優(yōu)先股或普通股(其出售對象可能是一個杠桿收購?fù)顿Y基金或一個放款人)、出售給買方的普通股。至今，已有多家企業(yè)實現(xiàn)海外上市。與現(xiàn)金或資產(chǎn)并購方式相比，股權(quán)并購有不可替代的優(yōu)勢，如可使許多資金交易量巨大的并購成為現(xiàn)實；避免出現(xiàn)因一方勝出而導(dǎo)致另一方退出的局面，實現(xiàn)雙贏；有利于并購雙方的要素整合，這也正是我國正在興起的產(chǎn)業(yè)整合所要達到的目的；使以小搏大的“蛇吞象”成為可能。正如一句比喻所講，企業(yè)對于資金的需求就如同人體對血液的需求一樣。 13 / 21參考文獻[1][Ｍ].北京:人民郵電出版社,2022. [2][J]．財會月刊，2022(24).[3]陳健,[J] 當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué), 2022, (5 ).[4]楊興全,．會計研究，2022.[5]周向民,[J]．財會月刊，2022(3)．[6][J]．經(jīng)濟師，2022(2).[7]魏利平,王軍會,張書江. 淺析我國企業(yè)并購融資渠道的拓展[J]. 商場現(xiàn)代化, 2022.[8][J]. 合作經(jīng)濟與科技, 2022, (09).[9]王東,張秋生.《企業(yè)兼并與收購案例》 ，清華大學(xué)出版社、北京交通大學(xué)出版社，2022. [10][J]. 金融與經(jīng)濟, 2022, (10).[11]茍開紅,[J]. 商業(yè)研究, 2022, (03). [12][J] ，經(jīng)濟研究, 2022 , (1). [13][J]商業(yè)研究, 2022,(12).[14][J]財會月刊(綜合版), 2022,(08). [15]茍開紅,[J]商業(yè)研究, 2022,(03).[16][J]．會計研究．2022(7).[16]齊殿偉,[J]工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟, 2022,(01).[17][J]．商業(yè)研究，2022(12).[18]姚洪敏,部莉珺. 論上市公司偏好股權(quán)融資的治理對策[J]商業(yè)研究, 2022,(18). [19][J]廣西財經(jīng)學(xué)院學(xué)報, 2022,(04).[20][D]. 中國優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 (碩士),2022,(04).14 / 21貴州大學(xué)本科畢業(yè)論文（設(shè)計）原創(chuàng)聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)論文（設(shè)計） ，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨立進行研究所完成。 最后感謝我的家人，一直以來，他們無微不至的照顧給我極大的精神上的支持，使我得以順利完成學(xué)業(yè)。特此聲明。雖然我國企業(yè)并購取得了很大的進步，但仍然存在并購融資渠道單一、企業(yè)自有資金不足、債券及股票的發(fā)行受到法律的嚴格限制等問題，這嚴重阻礙了我國企業(yè)并購的發(fā)展進程。隨著新