建設(shè)投資公司組建方案(完整版)
【正文】 引部分社會(huì)資金共同投資或組建一家創(chuàng)業(yè)投資公司，另一部分作為創(chuàng)業(yè)投資的補(bǔ)償基金。我市中關(guān)村科技園區(qū) 6家公司作為首批非公開(kāi)發(fā)行試點(diǎn)公司，于今年 1月被批準(zhǔn)進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) (俗稱 “三板 ”)掛牌交易。創(chuàng)業(yè)投資備案管理工作為政府全面了解本市創(chuàng)業(yè)投 資企業(yè)情況，從政策上引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展，扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供了最基本的條件。國(guó)家發(fā)改委也正在著手研究制定《國(guó)家創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金管理規(guī)定》。不過(guò)從創(chuàng)業(yè)投資的總投資額來(lái)看，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投投資總額 80%以上是國(guó)外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資。 2020 年前后，受互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)潮、納斯達(dá)克和國(guó)內(nèi)的 “創(chuàng)業(yè)板即將推出 ”的傳聞的影響，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投達(dá)到了高潮。探索建立北京市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金已列入 2020 年市政府的折子工程。結(jié)合北京實(shí)際和現(xiàn)有的創(chuàng)投資源，北京在創(chuàng)投引導(dǎo)基金模式選擇上不僅要簡(jiǎn)單易行，還要為創(chuàng)投業(yè)的未來(lái)發(fā)展做好機(jī)制準(zhǔn)備。 20202020 年，僅深圳設(shè)立的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)就超過(guò)了 100 家。自1998年市政府出資 ，成立兩家創(chuàng)業(yè)投 資公司以來(lái)，這兩家公司的資本規(guī)模一直維持不變，并且相當(dāng)一部分投資偏離了創(chuàng)業(yè)投資 2 性質(zhì)，整體經(jīng)濟(jì)效益也不高。 （ 2）在法律法規(guī)和有關(guān)監(jiān)督規(guī)定許可的前提下，支持保險(xiǎn)公司投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，允許證券公司開(kāi)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，允許創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)通過(guò)債券融資方式增強(qiáng)投資能力。 其次，北京市中關(guān)村科技園區(qū)的非上市公司可以進(jìn)入三板市場(chǎng)進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)拓寬了資本退出渠道?？梢哉f(shuō)，上三板掛牌為今后更大規(guī)模的場(chǎng)外柜臺(tái)交易做好了準(zhǔn)備。創(chuàng)業(yè)投資公司以股權(quán)投資的方式投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目公司，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的篩選、輔助調(diào)查、后期跟蹤等工作。母基金可以采用有限責(zé)任公司形式或股份制公司形式。 （一）政府的定位問(wèn)題 引導(dǎo)基金的建立旨在吸引社會(huì)資本進(jìn)入到那些商業(yè)性資金不愿進(jìn)入的、具有高風(fēng)險(xiǎn)、高成 長(zhǎng)性的高新技術(shù)領(lǐng)域。因此，當(dāng)前本市引導(dǎo)基金應(yīng)主要投資于種子期和起步期的企業(yè)。 第四種是深圳模式，是把大眾基金集中在一個(gè)集團(tuán)內(nèi)，建立起一個(gè)航空母艦，來(lái)帶動(dòng)很多小的艦隊(duì)。 第二 種模式在綜合考慮第一種模式優(yōu)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，做強(qiáng)創(chuàng)投公司，并將其打造成投融資平臺(tái)。 五、建立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金模式選擇的建議 結(jié)合本市實(shí)際情況，當(dāng)前可考慮采用第一種模式較快啟動(dòng)引導(dǎo)基金，較小規(guī)模地引導(dǎo)社會(huì)資本投入創(chuàng)投領(lǐng)域，在創(chuàng)投企業(yè)有一定的實(shí)力且能夠進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)時(shí)，將其打造成投融資平臺(tái)，再轉(zhuǎn)向第二種模式。 盡管第三種模 7 式相對(duì)投資公司而言有許多優(yōu)勢(shì)，但實(shí)際上由于目前我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金相關(guān)的法律法規(guī)并不完善，基金運(yùn)作模式實(shí)際上仍按投資公 司的模式運(yùn)作（區(qū)別在于創(chuàng)投公司自己運(yùn)作投資，而公司型基金是由基金的管理人代為運(yùn)作）這種基金并不具有真正意義的基金（如免稅等）。同時(shí)，如果政府只設(shè)立補(bǔ)償基金，而不進(jìn)行投資的話，以補(bǔ)償基金來(lái)放大擔(dān)保公司的擔(dān)保能力，從而增加創(chuàng)投企業(yè)融資能力，實(shí)現(xiàn)政府基金的杠桿作用。既設(shè)立一個(gè)母基金，支 持一些獨(dú)立小團(tuán)隊(duì)，又設(shè)立創(chuàng)投公司來(lái)自己投資，管理著一部分基金。
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