金融風(fēng)險(xiǎn)管理第4章利率風(fēng)險(xiǎn)和管理上(1)(完整版)
【正文】 率風(fēng)險(xiǎn)不僅影響金融機(jī)構(gòu)的主要收益來(lái)源的利差（存貸利差）變動(dòng)，而且對(duì)非利息收的影響也越來(lái)越顯著。 第 8頁(yè) ?利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件： （ 1）市場(chǎng)利率發(fā)生變動(dòng)； （ 2）銀行的資產(chǎn)和負(fù)債期限不匹配。 ?收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益曲線斜率的變化導(dǎo)致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 ?潛在的更高的收益（機(jī)會(huì)成本） ?n個(gè)月的貸款利息 第 19頁(yè) 第二節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和測(cè)定 第 20頁(yè) 識(shí)別和測(cè)定利率風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有： ?重定價(jià)模型 —— 以銀行資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值為基礎(chǔ)，討論了利率對(duì)凈利息收入的影響。 ?GAPt?t+n ?資金缺口有三種狀態(tài)：正缺口、零缺口和負(fù)缺口。 第 29頁(yè) 重定價(jià)模型 ? ?對(duì)資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)期限的選擇取決于管理者的主觀判斷。 第 32頁(yè) 到期日模型 ?二、到期日模型 ?（一）市場(chǎng)利率與債券價(jià)格之間的關(guān)系的三大原則 ?對(duì)于持有單一資產(chǎn)或負(fù)債的金融機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)與負(fù)債必然遵循三個(gè)原則： 第 33頁(yè) 到期日模型 ?（ 1）利率上升（下降）通常導(dǎo)致資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值下降（上升） ?（ 2）固定收益的資產(chǎn)或負(fù)債的期限越長(zhǎng)，對(duì)于任意給定的利率上漲（下降），其市值下降（上升）的幅度越大 ?（ 3）對(duì)于任意給定的利率增減幅度，隨著證券期限的延長(zhǎng)，其市值下降或上升的幅度以遞減的趨勢(shì)變動(dòng)。即資產(chǎn)和負(fù)債的加權(quán)平均期限之差為零： MAML0 ?實(shí)際上，資產(chǎn)和負(fù)債的期限對(duì)稱(chēng)并不是總能保護(hù)金融機(jī)構(gòu)免遭利率風(fēng)險(xiǎn)的，還需要考慮其他因素。 ?例子 ?。 ijM —— 第 j種資產(chǎn)（負(fù)債）的期限， j=1， 2， …n 第 36頁(yè) 到期日期限不一致問(wèn)題 ?上述等式表明資產(chǎn)或負(fù)債組合的期限為組合中所有資產(chǎn)或負(fù)債期限的加權(quán)平均數(shù)。 ?GAPt?t+n，不同的 n所導(dǎo)致的問(wèn)題 ?重定價(jià)模型將資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限劃分為幾個(gè)較寬的時(shí)間段，這樣的時(shí)間段劃分過(guò)于籠統(tǒng)，它忽視了各個(gè)時(shí)間段內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債的具體分布信息。 GAP 利率的變化 利息收入的變化 利息支出的變化 凈利息收入的變化 正缺口 ＞ 0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞ 0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 負(fù)缺口 ＜ 0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜ 0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 第 25頁(yè) 重定價(jià)模型 ?當(dāng)累積缺口為正時(shí)，凈利息收入隨著利率的變化呈正向變化；相反，累計(jì)缺口為負(fù)時(shí)，凈利息收入的變化隨著利率的變化呈反向變化。 ?久期模型 —— 以銀行資產(chǎn)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)。 ?平坦型、上升型、下降型 ?下降型？為什么？ ?利率期限結(jié)構(gòu)方面的典型事實(shí) ?例子： ?3年期浮動(dòng)利率貸款，
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