【正文】 T C = F 1 + QD K + D U + F 2 + K C 2QK+DU+F2+Kc年需要量 用 D表示，單價(jià)用 U表示，則購(gòu)置成本為 DU。 如批量采購(gòu)原材料，可以獲得價(jià)格上的優(yōu)惠，也可以減少管理 及采購(gòu)費(fèi)用；批量組織生產(chǎn)，可以降低調(diào)整準(zhǔn)備成本，從而降 低生產(chǎn)成本；批量組織銷售，可以及時(shí)滿足客戶對(duì)產(chǎn)品的需 求，有利于銷售規(guī)模的迅速提高。其計(jì)算公式為： 企業(yè)利用平均收賬期指標(biāo)與同行業(yè)進(jìn)行對(duì)比，可以及時(shí)發(fā) 現(xiàn)信用政策方面存在的問題，并采取必要的措施，加強(qiáng)應(yīng)收賬 款的日?？刂啤Ｐ庞妙~度雖然不一定能提高客戶付款的概率，但它可以限制不付款引起的壞賬損失。 2. 制定收賬程序 四、應(yīng)收賬款的日?？刂? 應(yīng)收賬款產(chǎn)生后，企業(yè)需加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的日?？刂?，使 得企業(yè)在應(yīng)收賬款上的投資取得良好的收益。收賬政策的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面：一是選擇收賬費(fèi)用的投入量；二是制定收賬程序。各種備選方 案估計(jì)的賒銷收入、壞賬損失率和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見表 10— 1。但是確定哪些財(cái)務(wù)比率 和對(duì)哪些信用狀況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分以及各指標(biāo)的權(quán)數(shù)如何確定 是此方法運(yùn)用的關(guān)鍵和難點(diǎn)。如對(duì)客戶的信用狀況尚不 清楚時(shí)，客戶提供的抵押品越充足，信用安全的保障就越 大。 （ 2） 能力 (Capacity)。如果企業(yè)制定嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，意味著只對(duì)信譽(yù)好的企業(yè)提供賒銷，由此可以降低在應(yīng)收賬款上發(fā)生的機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本，但同時(shí)也降低了銷售收入；反之，在寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)下，企業(yè)可以爭(zhēng)取較多的客戶，其中一些信譽(yù)差的客戶則表現(xiàn)出不能或不愿意付款，結(jié)果使應(yīng)收賬款的相關(guān)成本增加，且隨著信用標(biāo)準(zhǔn)的放松，壞賬損失發(fā)生的頻率也會(huì)大幅上升。 由此可見，在應(yīng)收賬款控制中，企業(yè)面臨著收益和成本的權(quán)衡問題。但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，為了提高競(jìng)爭(zhēng)能 力，擴(kuò)大銷售，企業(yè)往往需要暫時(shí)為客戶墊付購(gòu)買商品所需 要的資金，這種屬于商業(yè)信用的應(yīng)收賬款是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的 主要原因。 （ 2）使用現(xiàn)金浮游量。為達(dá)到這一目的，企業(yè)通常采用三種基本方法，一是盡 量加速收款；二是嚴(yán)格控制現(xiàn)金支出；三是力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流 出同步。 【 例 10— 3】 某公司持有的有價(jià)證券的年利率為 10%，每 次有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為 40元，公司的現(xiàn)金最低持有量為 3000 元，根據(jù)歷史資料測(cè)算出日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為 600元。這種對(duì)現(xiàn)金持有量的控制如圖 10— 4所示。 （ 2） 有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本 。他認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金持 有量在許多方面與存貨批量類似，因此，可用存貨批量模型來 確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。如果我們能夠找出相關(guān)成本與現(xiàn)金持有量之間的函數(shù)關(guān) 系，則可以用坐標(biāo)圖的方法來求解最佳的現(xiàn)金持有量。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不 足，不能滿足正常的業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻? 的代價(jià)。因此，成本分析模型 的關(guān)鍵是確定持有現(xiàn)金的相關(guān)成本和非相關(guān)成本，其具體內(nèi)容 包括： （ 1） 機(jī)會(huì)成本 。它的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，它們之間的關(guān)系如圖10— 1所示。由此看來，企業(yè)在現(xiàn)金控制方面，面臨著現(xiàn)金不足和現(xiàn)金過量的雙重挑戰(zhàn)。交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量主要取決于企業(yè)的產(chǎn)銷 業(yè)務(wù)量水平。通過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng) 達(dá)到如下的學(xué)習(xí)效果： ? 掌握最佳現(xiàn)金持有量控制的方法。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯（ John Maynard Keynes）認(rèn)為，企業(yè)持有現(xiàn)金有三個(gè)動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。例如，可能發(fā)生低價(jià)購(gòu)買，預(yù)期有 價(jià)證券價(jià)格上升，市場(chǎng)出現(xiàn)有利的匯率波動(dòng)等機(jī)會(huì)，這時(shí)企業(yè) 可以利用手中持有的現(xiàn)金進(jìn)行投機(jī)交易，從中獲得收益。 三、最佳現(xiàn)金持有量的確定 確定最佳現(xiàn)金持有量的常見四種模型有： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模 型、成本分析模型、存貨模型和隨機(jī)模型 。 解： 該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算過程如下： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù) =120 + 90―60 =150 （天） （萬元） 最佳現(xiàn)金持有量 = 150=150 360 360 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型簡(jiǎn)單明了、易于操作，但在使用時(shí)應(yīng)注意以下兩個(gè)前提條件：（ 1）企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要持續(xù)穩(wěn)定，現(xiàn)金支出需均勻穩(wěn)定，不確定因素少，保證未來年度的現(xiàn)金總需求量可以根據(jù)產(chǎn)銷計(jì)劃比較準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)；（ 2）未來年度與歷史年度的周轉(zhuǎn)效率基本一致或其變化率可以預(yù)計(jì)，使企業(yè)可以根據(jù)往年的歷史資料較為準(zhǔn)確地測(cè)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)。這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成 本。如喪失購(gòu)買能力成本、信用損失成本等。鮑莫（ William即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的收益。 2 25 200 = =100 000 （元） 001 . 0 000 * C （四）隨機(jī)模型 隨機(jī)模型又稱米勒 —— 奧爾模型（ MillerOrr Model），它是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Merton和 Deniel Orr首先提出的。另外，下限 L是企業(yè)現(xiàn)金的安全儲(chǔ)備額，可以取為零，但現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)一般都不等現(xiàn)金持有量降為零再補(bǔ)充現(xiàn)金，所以 L通常取大于零的某一數(shù)值。 隨機(jī)模型的計(jì)算相對(duì)復(fù)雜，不易操作，但它被西方許多公 司檢驗(yàn)過， 根據(jù)該模型進(jìn)行現(xiàn)金控制比經(jīng)驗(yàn)控制的效果要 好。企業(yè)通常采用的方法有： （ 1）延緩應(yīng)付款的支付。 所謂現(xiàn)金流入與流出同步就是企業(yè)盡量使其現(xiàn)金流入和 現(xiàn)金流出發(fā)生的時(shí)間趨于一致，使其所持有的現(xiàn)金余額降到 最低水平。這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資 金數(shù)量、資本成本或有價(jià)證券利息率有關(guān)。 （一）信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn) （ Credit Standards）是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的基本條件。 （ 1） 品德 (Character)。它反映了客戶 的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，是客戶償付債務(wù)的最終保 證。一般而 言，簡(jiǎn)單的信用評(píng)分方法是將與每個(gè)問題相關(guān)的違約比率簡(jiǎn)單 相加，而復(fù)雜的信用評(píng)價(jià)方法是進(jìn)行多元回歸分析，需要計(jì)算 每個(gè)問題的相對(duì)權(quán)重進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。下面舉例加以說明。根據(jù)上述資料， D方案的 有關(guān)指標(biāo)計(jì)算如下： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 =10 40%+20 10%+60 50%=36（天） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =360/36=10（次） 應(yīng)收賬款平均余額 =1 080/10=108（萬元） 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金 =108 60%=（萬元） 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 = 10%=（萬元） 壞賬損失 =1 080 2%=（萬元） 現(xiàn)金折扣 =1 080 （ 2% 40%+1% 10%） =（萬元） 根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，對(duì)兩個(gè)信用條件方案對(duì)比分析見表 10— 3。 0 A B 收賬費(fèi)用 壞 賬損失 （圖 10— 5） 收賬費(fèi)用與壞賬損失的關(guān)系 由圖 10— 5我們可以看到，企業(yè)一開始投入的收賬費(fèi)用通 常只能減少很少的壞賬損失，但當(dāng)收賬費(fèi)用投入量增值到一定 水平（ A點(diǎn)）時(shí)，進(jìn)一步增加收賬費(fèi)用則開始對(duì)壞賬損失減少 有顯著的作用，然而當(dāng)收賬費(fèi)用增至另一水平（ B點(diǎn)）時(shí)，再 增加收賬費(fèi)用則對(duì)減少壞賬損失幾乎不再起作用，因此 B點(diǎn)稱 為飽和點(diǎn)，它表明一定量的壞賬損失是無法避免的。一般來說，企業(yè)對(duì)于初次提供賒銷的客戶要進(jìn)行信用分析，從而制定合理的信用政策，但如果企業(yè)與該客戶繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，則企業(yè)可以為客戶制定一個(gè)信用額度，以便在每次收到定單時(shí)不必重新評(píng)價(jià)是否提供信用，從而提高了發(fā)貨程序的效率。一般來說，信用期內(nèi)的賬款屬于正常欠款，但到期后能否 收回還應(yīng)具體分析、及時(shí)監(jiān)控。否則的話，可能會(huì)使企業(yè)失去現(xiàn)在乃至將來的銷售機(jī)會(huì)。但是存 貨的增加也會(huì)發(fā)生各種成本，主要包括以下幾項(xiàng)： 取得成本是指為取得某種存貨而支出的成本，它又可分為： （ 1）訂貨成本，即取得訂單的成本。Q/2 2．儲(chǔ)存成本 3．短缺成本 短缺成本是指由于存貨儲(chǔ)備不能滿足生產(chǎn)和銷售的需要而 造成的損失，如停工損失、喪失銷售機(jī)會(huì)的損失、經(jīng)濟(jì)信譽(yù)的 損失、緊急采購(gòu)的額外開支等?；窘?jīng)濟(jì)訂貨模型使用了許多假設(shè)條件，有些條件與現(xiàn)實(shí)相差較遠(yuǎn)，但是它卻為經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定奠定了良好的理論基礎(chǔ)，而其他模型一般是在基本模型的基礎(chǔ)上，通過放寬某些假設(shè)條件而得到，因此稱為基本模型的擴(kuò)展模型。 解：依據(jù)公式可得，甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量： 甲材料年最佳采購(gòu)次數(shù)： N*=3 600247。因此，企業(yè)需要計(jì)算自訂貨至收到貨物所需的天數(shù)，此天數(shù)稱為訂貨提前期，用 L來表示。尤其是產(chǎn)成品入庫(kù)和在制品的轉(zhuǎn)移，幾乎都是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。d。K+Q/2（ 1d/p） 3．存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 在經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型中，假定商品的價(jià)格是不變的。請(qǐng)根據(jù)以上資料確定企業(yè)的最佳訂貨量。 4．存在缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 基本模型中假定不允許缺貨，從而杜絕了缺貨成本。在定額的執(zhí)行中出現(xiàn)偏差是正常的。 一般來說， A類存貨是占用資金巨大，但品種數(shù)量較少的存貨，這類存貨的品種、數(shù)量通常約占全部存貨品種數(shù)量的 5%～20%，資金約占存貨總金額的 60%～ 80%； B類存貨是資金占用一般，品種數(shù)量相對(duì)較多的存貨，這類存貨的品種、數(shù)量通常約占全部存貨的 20%～ 30%，資金約占存貨總金額 15%～30%； C類存貨是品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額較小的存貨，這類存貨的品種、數(shù)量約占全部存貨的 60%～ 70%，資金約占存貨總金額的 5%～ 15%。目前，許多公司都采用了 JIT存貨控制系統(tǒng)，最典型的例子就是戴爾計(jì)算機(jī)公司在產(chǎn)成品方面應(yīng)用了該系統(tǒng)，由于戴爾只在接到訂單后才開始組裝計(jì)算機(jī)，因此產(chǎn)成品庫(kù)存為零。在保證持續(xù)供貨的前提下，準(zhǔn)時(shí)制存貨控制系統(tǒng)極大地削減了存貨投資，增加了利潤(rùn)。雖然 JIT存貨控制系統(tǒng)對(duì)企業(yè)非常有益，但實(shí)施起來卻不容易，它要求供應(yīng)商能夠提供迅速的、高質(zhì)量的服務(wù)，甚至與供應(yīng)商距離的遠(yuǎn)近、是否有足夠的接收庫(kù)存的通道（如裝貨碼頭）等因素都限制了該系統(tǒng)的成功實(shí)施。對(duì)于 A類存貨 應(yīng)重點(diǎn)管理、嚴(yán)格控制，經(jīng)常檢查庫(kù)存，認(rèn)真規(guī)劃其經(jīng)濟(jì)訂貨 批量；對(duì)于 C類存貨可采用比較簡(jiǎn)化的控制方式進(jìn)行管理，如 集中采購(gòu)、適當(dāng)加大安全存量等，以節(jié)約訂貨費(fèi)用，同時(shí)避免 缺貨損失； B類存貨的控制介于 A類和 C類之間，也應(yīng)給予相當(dāng) 的重視，但不必像 A類那樣進(jìn)行非常嚴(yán)格的規(guī)劃和控制，管理 中可根據(jù)實(shí)際情況采取靈活措施。此時(shí)，存貨的定額控制是否成功，關(guān)鍵在于定額標(biāo)準(zhǔn)制定的是否科學(xué)合理并得到有效貫徹。在這種情況下，使訂貨變動(dòng)成本、儲(chǔ)存變動(dòng)成 本和缺貨成本總和最低的采購(gòu)批量，才是最佳的訂貨批量。 300 25+300247。因此，在 這種情況下，存貨相關(guān)總成本除了考慮訂貨變動(dòng)成本和變動(dòng)儲(chǔ)存 成本外，還應(yīng)考慮購(gòu)置成本（因?yàn)橘?gòu)置成本隨著訂貨批量的變化 而發(fā)生變化，構(gòu)成了存貨批量決策的相關(guān)成本）。 d，平均存貨量則為： 1/2（ /P 假設(shè)每批的訂貨量為 Q。它的數(shù)量等于訂貨提前期（ L）和每日平均需用量（ d）的乘積，即： R=L d