財務(wù)管理的價值觀(1)(完整版)
【正文】 問題也可以估計一個概率 ，因此實務(wù)領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)險和不確定性不作區(qū)分 ， 都視為 “ 風(fēng)險 ” 問題對待 。 P=A/i 例：擬建立一項永久性的獎學(xué)金 ， 每年計劃頒發(fā) 10000元獎金 ， 若利率為 10%， 現(xiàn)應(yīng)存入多少錢 ？ P=10000/10%=100000元 課堂案例 某公司擬購置一處房產(chǎn) ， 房主提出兩種付款方案： ① 從現(xiàn)在起 ， 每年年初支付 20萬元 ， 連續(xù)支付 10次 ， 共 200萬元； ② 從第 5年開始 ， 每年年初支付 25萬元 ， 連續(xù)支付 10次 ， 共 250萬元 。 i/[1(1+i%)n]是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) ， 它可以把現(xiàn)值折算為 年金 ， 稱為投資回收系數(shù) 。 當(dāng)利 息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次 ， 給出的年利率叫做名義利率 。 兩種形式： ① 相對數(shù)：沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率； ② 絕對數(shù)：即時間價值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額 ， 即一定數(shù)額的資金與時間價值率的乘積 。 21 貨幣的時間價值 案例引入 ：拿破侖給法蘭西的尷尬 拿破侖 1797年 3月在盧森堡第一國立小學(xué)演講時說了這樣一番話： “ 為 了答謝貴校對我 ， 尤其是對我夫人約瑟芬的盛情款待 ， 我不僅今天呈上一 束玫瑰花 ， 并且在未來的日子里 ， 只要我們法蘭西存在一天 ， 每年的今天 我將親自派人送給貴校一束價值相等的玫瑰花 ， 作為法蘭西與盧森堡友誼 的象征 。 167。如果這一習(xí)慣一直被堅持，則 當(dāng)他 26歲時，累計資產(chǎn) 18929美元； 當(dāng)他 36歲時，累計資產(chǎn) 56164美元； 當(dāng)他 46歲時，累計資產(chǎn) 129411美元； 當(dāng)他 56歲時，累計資產(chǎn) 273500美元； 當(dāng)他 67歲退休時，累計資產(chǎn) 597301美元； 如果他在 16歲到 26歲之間吸煙，然后戒煙，那么因為這一儲蓄計劃被推遲了 10年，他在退休時僅能夠得到 294015美元。 經(jīng)冥思苦想 ， 法國政府斟 詞琢句的答復(fù)是： “ 以后 ， 無論在精神上還是物質(zhì)上 ， 法國將始終不渝地 對盧森堡大公國的中小學(xué)教育事業(yè)予以支持與贊助 ， 來兌現(xiàn)我們的拿破侖 將軍那一諾千金的玫瑰花信譽(yù) 。 復(fù)利終值 S=P（ 1+i） n 其中 （ 1+i） n被稱為復(fù)利終值系數(shù)或 1元的復(fù)利終值 ， 用符號 （ s/p,i,n） 表示 。 （ 3） 償債基金 償債基金是指為使年金終值達(dá)到即定金額 ， 每年應(yīng)支付的年金數(shù)額 。 永續(xù)年金 （ 1） 概念：無限期定額支付的年金 ， 稱為永續(xù)年金 。 風(fēng)險是指事前可以知道所有可能的后果 ， 以及每種后果的概率 。 如戰(zhàn)爭 、 經(jīng)濟(jì)衰退 、 通貨膨脹 、高利率等 。 ② 生產(chǎn)成本； ③ 生產(chǎn)技術(shù)； ④ 其他：外部的環(huán)境變化 。 報酬率的預(yù)期值 =∑ ( pi ki） pi=第 I種結(jié)果出現(xiàn)的概率； ki=第 I種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報酬率； n=所有可能結(jié)果的數(shù)目 。 如果大家都愿意冒險 ， 風(fēng)險報酬斜率就小 ， 風(fēng)險溢價不大；如果大家都不愿冒險 ， 風(fēng)險報
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