國際金融ppt課件(2)(完整版)
【正文】 X Derivatives Market 2 教學要點 ? 外匯遠期 (FX Forwards) ? 外匯期貨 (FX Futures) ? 外匯期權 (FX Options) ? 外匯互換 (FX Swaps) 3 外匯衍生交易的特征 ? 金融衍生產品：指從傳統(tǒng)的基礎金融工具，如貨幣、利率、股票等交易過程，衍生發(fā)展出來的新金融產品，其主要形式有期貨、期權、掉期等。 ? 三個假設條件：首先，資金跨國移動沒有障礙，資金在一國國內運動也無障礙；其次，兩國收益率趨向一致，不是指名義收益率，而是指經過匯率調整的收益水平；再次，為簡化分析，通常不考慮交易成本。 $163。 ? 例 :一美國套利者發(fā)現(xiàn) IMM和 SIMEX的 3月期英鎊期貨價格分別為 GBP1＝ GBP1＝ 。 29 外匯期權（ foreign exchange options) ? 指合約購買方在向出售方支付一定費用（期權費）后，所獲得的在未來約定日期或一定時間內按規(guī)定匯率（也稱執(zhí)行匯率）買進或賣出一定數(shù)量外匯資產的選擇權 ? 合約種類 ? 按期權持有者的交易目的：看漲期權 /買入期權(call option)和看跌期權 /賣出期權 (put option) ? 按期權持有者可行使交割權利的時間：歐式期權和美式期權（更靈活，費用更高） 30 交易特點 ? 期權費不能收回 ? 期權費的費率不固定，其決定因素： ? 供求關系 ? 期權的執(zhí)行匯率 ? 期權的時間價值或期限 ? 預期的匯率波動性 31 基本交易策略（見教材 P71－ 73） 32 基本交易策略（見教材 P71－ 73） 看跌期權出售方 看跌期權購買方 33 外匯互換 ? 也稱貨幣互換，指交易雙方相互交換不同幣種但期限相同、金額相等的貨幣及利息的業(yè)務。 $163。 ? 作用：固定換匯成本，將未來匯率變動的不確定性變?yōu)榇_定不變。 4 外匯衍生產品的基本特征 ? １、未來性 ? ２、杠桿效應 ? ３、風險性 ? ４、虛擬性 ? ５、高度投機性 ? ６、設計的靈活性 ? ７、賬外性 5 外匯遠期 ? 本質上是一種預約買賣外匯的交易 ? 買賣雙方簽訂合同，約定買賣外匯的幣種、數(shù)
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