國際金融ppt課件(2)-免費(fèi)閱讀
【正文】 于是套利者就可以在 SIMEX大量買進(jìn)英鎊期貨，同時(shí)在 IMM大量賣出英鎊期貨。 $163。 ? 國際金融套利 ? 如果經(jīng)過匯率調(diào)整，一國某種金融工具的預(yù)期收益率仍高于另一國相似金融工具，資金就會(huì)跨國移動(dòng) ? 資金在國際間的轉(zhuǎn)移，必然影響相關(guān)國家可貸資金市場的供求，影響利率水平，進(jìn)而影響到匯率 13 遠(yuǎn)期匯率的確定 ? 假設(shè)條件 ? 某美國居民可持有一年期美元資產(chǎn)或英鎊資產(chǎn) ? 兩國利率分別是 Rh和 Rf ? 英鎊兌美元即期匯率為 S， 1年期遠(yuǎn)期匯率為 F 14 遠(yuǎn)期匯率的確定 Rh 15 遠(yuǎn)期匯率的確定 Rh 16 外匯遠(yuǎn)期合約的應(yīng)用 ? 套期保值（ hedging) 為了在貨幣折算或兌換過程中保障收益或鎖定成本，通過外匯衍生產(chǎn)品交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的做法稱為套期保值。 ? 外匯衍生產(chǎn)品，屬于特殊的金融衍生產(chǎn)品，其特殊性表現(xiàn)在基礎(chǔ)資產(chǎn)（或原生資產(chǎn)）就是貨幣或外匯本身。 ? 外匯遠(yuǎn)期交易主要在銀行之間進(jìn)行 ? 外匯遠(yuǎn)期交易除銀行偶爾對(duì)小客戶收一點(diǎn)保證金外，沒有繳納保證金的規(guī)定。計(jì)算兩種遠(yuǎn)期匯率下采用掉期性拋補(bǔ)套利的收益情況 在日本投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)） 在美國投資的本利和（以日元計(jì)價(jià)） 1000 （ 1＋ 4％ 3/12） =1010萬 1000/100 98 （ 1＋ 10％ 3/12） =1005萬 1000/100 （ 1＋ 10％ 3/12） =1040萬 兩種遠(yuǎn)期匯率下的掉期套利收益比較 21 外匯期貨 ? 指外匯買賣雙方在有組織的交易場所內(nèi)，以公開叫價(jià)方式確定價(jià)格（匯率），買入或賣出標(biāo)準(zhǔn)交割日期、標(biāo)準(zhǔn)交割數(shù)量的某種外匯 ? 1972年芝加哥商品交易所開辟國際貨幣市場(IMM)，完成首筆外匯期貨交易 22 主要特征 ? 交易合約標(biāo)準(zhǔn)化 ? 集中交易和結(jié)算 ? 市場流動(dòng)性高 ? 價(jià)格形成和波動(dòng)限制規(guī)范化 ? 履約有保證 ? 投機(jī)性強(qiáng) 外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期交易比較： 見教材 P68表 3－ 2 23 清算機(jī)制 ? 由期貨交易所提
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