chapter9不確定性分析(完整版)
【正文】 及數(shù)量關系 ,確定敏感性因素 。 當變動率處于臨界線上方時 ,項目虧損 。 ? ⑴ 含義 :又稱數(shù)學期望值 ,它是隨機事件的各種變量與相應概率的加權平均值 ,代表了不確定性因素在實際中最有可能出現(xiàn)的數(shù)值 . ? ⑵ 計算公式 : E(x)=∑XiPi 其中 ,Xi為隨機變量值 。 三、應用 – 某擬建項目在市場需求為好 ,中，差的情況下可能出現(xiàn)的概率及收益值如表所示 ,試對該項目的風險進行分析 . 應 用 需求情況 好 中 差 收益值 500 300 150 概率 解答 :收益期望值 E(x)=∑XiPi=500 +300 +150 =370(萬元 ) 標準偏差 σ={∑Pi[Xi–E(x)]2}1/2={ (500–370)2+ (300–370)2+ (150–370)2}1/2=140(萬元 ) 則 ,當項目收益值為 510萬 —230萬 (370 177。 280)的可能性為 % 當項目收益值為 790萬 — –50萬 (370 177。 ? ⑴ 含義 :又稱均方差或標準離差 ,它是隨機變量取值與數(shù)學期望值離差的平方和的平方根 .表示事件發(fā)生的變量與期望值的偏離程度 . ? ⑵ 計算公式 :σ={∑Pi[Xi–E(x)]2}1/2 概率分析 (3) – 5 、綜合考慮期望值和標準偏差 ,說明在不確定因素變動情況下投資項目經(jīng)濟效益指標的期望值及獲此效益的可能性 . ? 當 FNPV服從正態(tài)分布時 ,一般可根據(jù)期望值與標準方差確定其效益水平及獲此水平的可能性 ,即 當 E(x) 177。 課 堂 練 習 某電子企業(yè)準備從國外引進一條先進的生產(chǎn)線 .據(jù)估計投資額預計為 500萬元 ,可使用 10年 ,每年可節(jié)約生產(chǎn)經(jīng)營費 150萬元 ,設基準折現(xiàn)率為 10%,試就 K,節(jié)約額 C及使用年限在變動范圍為 177。 20%的范圍內(nèi)變動 .設基準折現(xiàn)率為 10%,設產(chǎn)品價格變動與純收入的變動百分比相同 .試分別就 K,C,P三個因素作敏感性分析 . 年 份 0 1 2—11 投資額 200 000 經(jīng)營成本 50 000 純收入 110 000 凈現(xiàn)金流 –200 000 60 000 敏感性分析 (4) ? 解答 :1 、選擇凈現(xiàn)值作為分析對象 ,則 NPV=–K+(B–C)(P/A, 10%, 10)(P/F, 10%, 1)
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