chapter-2企業(yè)融資決策(完整版)
【正文】 產(chǎn)、限制條件較少、可以避免設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險 ?缺點(diǎn)：籌資成本較高；固定的租金可能成為企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān) 2021/6/16 47 二、可轉(zhuǎn)換債券 ?可轉(zhuǎn)換債券有時簡稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。 ?例：見教材 P74 ?總結(jié)通用公式： 實(shí)際利率＝年利息 /實(shí)際可用借款額 100% 2021/6/16 38 短期借款融資的評價 ? 優(yōu)點(diǎn)： 籌資比較方便、彈性較高 ? 缺點(diǎn)： 風(fēng)險較高、限制較多 2021/6/16 39 （二）商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的 企業(yè)間 的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。 ? 補(bǔ)償性余額提高了企業(yè)借款的實(shí)際利率；可降低銀行的風(fēng)險。 ?債券的票面要素：債券的面值；償還期限；票面利率；發(fā)行人 第四節(jié) 企業(yè)負(fù)債融資 2021/6/16 24 債券與股票的區(qū)別 區(qū)別 股票 債券 發(fā)行者 股份公司 股份公司和其他部門 是否還本 不還本 到期還本付息 收益來源 來源于公司利潤 債息記入成本 權(quán)益 參與管理、利潤和剩余財產(chǎn)分配 無參與權(quán) 收益不同 股息不固定 利息固定 2021/6/16 25 （二）債券的種類 ?根據(jù)是否記名可分為 記名債券、無記名債券 ?按能否轉(zhuǎn)換為公司股票分 可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券債券 （只有上市公司可發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券） ?按利率不同分為 固定利率債券、浮動利率債券 ?按有無擔(dān)保分 信用債券、擔(dān)保債券 （ 抵押、質(zhì)押、保證 ） ?按是否上市，分 上市債券、非上市債券 ?按償還方式，分 到期一次償還債券、分期債券 2021/6/16 26 （三）發(fā)行債券的資格與條件： 見教材 P63 （四）債券的發(fā)行價格 ?平價、溢價、折價 ?票面利率高于市場利率，溢價發(fā)行；反之，折價發(fā)行；兩者一致時，平價發(fā)行 ?債券價格的計算 內(nèi)在價值 （現(xiàn)值） 其中， i是合理的收益率， F為票面金額， I為利息 1 ( 1 ) ( 1 )nttntI FVii??????2021/6/16 27 （五） 債券的信用評級： 表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，評價發(fā)行人的償債能力、資信狀況、風(fēng)險水平等 （六）債券籌資評價 ?優(yōu)點(diǎn)：成本低；保證股東的控制權(quán)；財務(wù)杠桿作用；便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ?缺點(diǎn)：財務(wù)風(fēng)險高；限制條件多；籌資數(shù)額有限 2021/6/16 28 二、長期借款融資 ?長期借款是企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限一年以上的借款。 ?同股同權(quán) ?同次發(fā)行的同種類股票 ， 每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當(dāng)相同 ?股票發(fā)行價格可以 平價 ， 也可以溢價 ， 但不得低于票面金額 （ 即折價 ） 。 ?償債性籌資動機(jī) ： 企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu) 或償還債務(wù) 的需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。普通股的持有人是公司的基本股東。 ?包銷 ?代銷 ?不同發(fā)行方式在成本 、 風(fēng)險 、能否提高企業(yè)知名度 、 資金獲取速度等方面有區(qū)別 2021/6/16 18 ?股票發(fā)行價格的種類： 通常有 等價 、 時價和中間價 三種 ?股票發(fā)行的定價原則：同次發(fā)行同價 、 認(rèn)購每股同價 、 發(fā)行價 ≥ 票面價 等 2021/6/16 19 四 、 股票的上市 ?上市是指在證券交易所掛牌交易 ?股票上市的意義： 提高股票的流動性和變現(xiàn)性；避免股權(quán)過于集中；提高公司的知名度；能在更大范圍內(nèi)籌措大量資本 ； 便于確定公司的價值 。 ? 企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分 付給銀行一筆 承諾費(fèi) 。這種方法將導(dǎo)致 實(shí)際利率高于名義利率 。 第五節(jié) 企業(yè)其他融資策略 2021/6/16 44 ?直接租賃 ： 融資租賃的典型形式 。 ?認(rèn)股權(quán)證的作用：為公司籌集額外的現(xiàn)金、促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用 2021/6/16 50 四、期權(quán)融
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1