【正文】 傭金？ 審計(jì)費(fèi)、咨詢費(fèi)？ ? 籌資活動流出的現(xiàn)金主要包括： 償還債務(wù)所支付 的現(xiàn)金 分配股利、利潤或者償付 利息所支付的現(xiàn)金 支付的其他與籌資 活動有關(guān)的現(xiàn)金 籌 資 活 動 流 出 的 現(xiàn) 金 本金！ 第二節(jié) 現(xiàn)金流量表的初步分析 ? 一、運(yùn)用結(jié)構(gòu)法分析現(xiàn)金流量表 ? 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析可按照以下步驟進(jìn)行： ? (1)計(jì)算現(xiàn)金流入總額和現(xiàn)金流出總額； ? (2)計(jì)算各現(xiàn)金流入項(xiàng)目和各現(xiàn)金流出項(xiàng)目占現(xiàn)金流入總額和現(xiàn)金流出總額的比例； ? (3)分析各類現(xiàn)金流入和各類現(xiàn)金流出小計(jì)占現(xiàn)金流入總額和現(xiàn)金流出總額的比例； ? (4)按比例大小或者比例變動大小，找出重要項(xiàng)目進(jìn)行重要分析 ? 二、運(yùn)用趨勢法分析現(xiàn)金流量表 ? 現(xiàn)金流量表趨勢分析要求對不同時(shí)期 (2年或 2年以上， 5年較好，有時(shí)甚至用 10年 )的現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較分析。 ? 本章學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 。其主要目的是為報(bào)表使用者提供企業(yè)一定會計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入與流出的有關(guān)信息。 ? 分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量趨勢， — 是要與企業(yè)凈利潤的增長趨勢相聯(lián)系；二是要分別分析各經(jīng)營活動現(xiàn)金流入項(xiàng)目與現(xiàn)金流出項(xiàng)目的增長趨勢，以找出經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額變動的主要原因。如單一分析、比較分析、框圖分析、假設(shè)分析。 ? 而直接法編制時(shí)，有關(guān)信息需要從企業(yè)的會計(jì)記錄中獲得，例如增值稅項(xiàng)目、各個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的增減變動情況等。這就要求企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對當(dāng)期的現(xiàn)金股利支付有較強(qiáng)的保障能力。 長期經(jīng)營性資產(chǎn)現(xiàn)金流出量的補(bǔ)償機(jī)制 ? 一是“處置”，二是“攤銷”。 ? 第三，籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動的需要，且無不當(dāng)融資行為。 ? 我們認(rèn)為 ,如果是由于上述原因?qū)е碌慕?jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零 ,我們應(yīng)該認(rèn)為這是企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的正常狀態(tài)。因此 ,我們認(rèn)為 ,如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài) ,企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。企業(yè)的經(jīng)營活動為企業(yè)擴(kuò)大投資等發(fā)展提供貨幣支持 ,只能依賴于企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的規(guī)模繼續(xù)加大。 ? 企業(yè)投資活動所需資金的“缺口” ,可以通過以下幾種方式解決 : ? (1)消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累 。 ? 在上述三個(gè)目的中 ,前兩種投資一般都應(yīng)與企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計(jì)劃相一致。 ? 因此 ,即使在一定時(shí)期企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ,我們也不能對企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量簡單作出否定的評價(jià)。在任何期間 ,企業(yè)均有可能因這些方面的活動而引起現(xiàn)金流量的變化。例如 ,企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù) ,可能意味著企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金來償還到期債務(wù) 。其計(jì)算公式為： ? 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /流動負(fù)債 100％ ? 這項(xiàng)比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)。 ? 這就是說 ,如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利比率大于 1,則當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額除了可以用于支付現(xiàn)金股利以外 ,還有可能用于支付利息、補(bǔ)償固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷等。 ? 現(xiàn)金再投資比率 ? ＝經(jīng)營活動現(xiàn)金 /（固定資產(chǎn)原值 +對外投資 +其他資產(chǎn) +營運(yùn)資金） 100％ ? 現(xiàn)金再投資比率的行業(yè)比較有重要意義。操縱利潤要比操縱現(xiàn)金流量容易得多。 ? （三 ）每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 ,是指按照企業(yè)發(fā)行的平均股份數(shù)量計(jì)算的一定時(shí)期每股股權(quán)帶來現(xiàn)金流量的能力 , ? 用公式表示就是 : ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 =(一定時(shí)期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 優(yōu)先股利 )/企業(yè)發(fā)行在外的平均普通股股份數(shù) ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額越大 ,說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力以及支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。 ? 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn) 100％ ? 三、財(cái)務(wù)彈性分析 ? 所謂財(cái)務(wù)彈性，是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。 ? (二 )債務(wù)保障率 ? 以年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。等等。 ? 另一方面 ,理財(cái)活動也意味著企業(yè)存在相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)處于發(fā)展的起步階段 ,投資需要大量資金 ,企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量小于零的條件下 ,企業(yè)的現(xiàn)金流量的需求 ,主要通過籌資活動來解決。 ? 因此 ,面對投資活動的現(xiàn)金流量小于零的企業(yè) ,我們首先應(yīng)當(dāng)考慮的是 :在企業(yè)的投資活動符合企業(yè)的 長期規(guī)劃和短期計(jì)劃的條件下 ,這種現(xiàn)象表明了企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要 ,也反映了企業(yè)在擴(kuò)張方面的努力與嘗試。 ? (3)利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)充 。 ? 應(yīng)該說 ,在這種狀態(tài)下 ,企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。 ? 此時(shí) ,企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)要好 ,但是 ,如果這種狀態(tài)持續(xù) ,則企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長期來看 ,也不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。 ? （ 2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零 ? 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零 ,意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量 ,恰恰能夠支付因上述經(jīng)營活動而引起的貨幣流出。企業(yè)正常經(jīng)營活動所取得現(xiàn)金支付 ,則通過以下幾種方式解決 : ? (1)消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累 。反之，如果上述經(jīng)營性長期資產(chǎn)所引起的現(xiàn)金流出量小于經(jīng)營性長期資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量，則說明當(dāng)期企業(yè)的經(jīng)營性長期資產(chǎn)的變化主流是收縮或調(diào)整經(jīng)營性長期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)與規(guī)模。 ? 為企業(yè)對內(nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)、對外進(jìn)行投資提供額外的資金支持。 實(shí)例 1：在某媒體上關(guān)于上市公司的一則評論中說：我國上市公司的現(xiàn)金流量令人擔(dān)憂：許多上市公司經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流量之和小于零 實(shí)例 2：某著名企業(yè)的負(fù)責(zé)人說：企業(yè)資不抵債不一定破產(chǎn)清算，企業(yè)如果沒有現(xiàn)金流量，就一定破產(chǎn)清算。 ? (五 )現(xiàn)金流量表的分析立足于本期的現(xiàn)金流量與存量 ?