【正文】 投資活動(dòng)在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好、有能力完成上述各項(xiàng)支付。其他現(xiàn)金流入如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。此時(shí)意味著，投資活動(dòng)方面的現(xiàn)金流入量大于流出量。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析要點(diǎn)：（1）如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“入不敷出”狀態(tài)。不包括股票股利。而銀廣夏同期的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)多達(dá)4. 18億元。顯然，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等于零，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是不可能為這部分非現(xiàn)金消耗性成本的資源消耗提供貨幣補(bǔ)償?shù)?。也不包括本期退回的增值稅、所得稅，本期退回的增值稅、所得稅在收到的稅費(fèi)返還項(xiàng)目反映。（二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出的現(xiàn)金1. 購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)購(gòu)買(mǎi)材料、商品、接受勞務(wù)實(shí)際支付的現(xiàn)金。（4）有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量了解過(guò)去可以預(yù)測(cè)未來(lái)，通過(guò)現(xiàn)金流量表所反映現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)情況及其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)源渠道和流出去向，分析其是否合理?？梢?jiàn)，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，直接影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)金管理已經(jīng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面，受到企業(yè)管理人員、投資者、債務(wù)人以及政府監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注?，F(xiàn)金流量表的具體格式可參見(jiàn)表5－1。補(bǔ)充資料補(bǔ)充資料由以下三項(xiàng)構(gòu)成：①將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；②不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)；③現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額。④ 匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響，反映企業(yè)持有的外幣現(xiàn)金由于匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的對(duì)折算為人民幣金額的影響數(shù)。長(zhǎng)期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、在建工程、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等持有期超過(guò)一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的資產(chǎn)。企業(yè)的制表人、會(huì)計(jì)主管和單位負(fù)責(zé)人應(yīng)在報(bào)表上簽名蓋章。在我國(guó)現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則中提及“現(xiàn)金”時(shí)，除非同時(shí)提及現(xiàn)金等價(jià)物，均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。而現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”不僅包括“現(xiàn)金”賬戶核算的庫(kù)存現(xiàn)金，還包括企業(yè)“銀行存款”賬戶核算的存入金融企業(yè)、隨時(shí)可以用于支付的存款，也包括“其他貨幣資金”賬戶核算的外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣資金等其他貨幣資金。包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量，并按其性質(zhì)分項(xiàng)列示。現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。常見(jiàn)的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，基本上都是利用以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而給予評(píng)價(jià)，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)。它是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，反映企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流入和流出的發(fā)生額，所以是一張動(dòng)態(tài)報(bào)表。1. 現(xiàn)金?，F(xiàn)金等價(jià)物雖然不是現(xiàn)金，但其支付能力與現(xiàn)金的差別不大，可視為現(xiàn)金。應(yīng)該注意的是，企業(yè)現(xiàn)金形式的轉(zhuǎn)換不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金的流入和流出，如：企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金，只是現(xiàn)金存放形式的轉(zhuǎn)換，并未流出企業(yè)，不構(gòu)成現(xiàn)金流量；同樣，現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物之間的轉(zhuǎn)換也不屬于現(xiàn)金流量，如：企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)三個(gè)月期限的債券，也不形成現(xiàn)金流量。一般而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要有：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金、收到稅費(fèi)返還、收到讓渡資產(chǎn)使用權(quán)取得現(xiàn)金等；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項(xiàng)目主要有：購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、支付給職工的工資薪金及勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、支付各項(xiàng)稅金等等。③ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。如果不能確指，則并入在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。③ 現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~會(huì)計(jì)制度規(guī)定，應(yīng)在報(bào)表附注中提供“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”信息，這是通過(guò)對(duì)現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金賬戶以及現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額與期初余額比較得來(lái)的。具體講有以下主要作用：（1）有助于了解企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)情況，全面揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)情況在很大程度上影響企業(yè)的生存和發(fā)展。另外利潤(rùn)表也沒(méi)有反映出投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)銷(xiāo)售材料和代購(gòu)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在本項(xiàng)目反映。企業(yè)支付給離退休人員的各項(xiàng)費(fèi)用，包括支付的統(tǒng)籌退休金以及未參加統(tǒng)籌的退休人員的費(fèi)用，在支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目中反映；支付的在建工程人員的工資，在購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目反映。（2）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等于零，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡”狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定與發(fā)展；企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起到重要的促進(jìn)作用。二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）投資活動(dòng)流入的現(xiàn)金1. 收回投資所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的短期投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長(zhǎng)期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金。（二）投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金1. 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)購(gòu)買(mǎi)、建造固定資產(chǎn)，取得無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，不包括為購(gòu)建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化的部分，以及融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)，借款利息和融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)；這些項(xiàng)目應(yīng)在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中反映。我們重點(diǎn)應(yīng)考慮的是企業(yè)的投資活動(dòng)是否符合企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃和短期計(jì)劃。以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金而由企業(yè)直接支付的審計(jì)、咨詢等費(fèi)用，在支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目反映，不從本項(xiàng)目?jī)?nèi)減去。其他現(xiàn)金流出如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量加上內(nèi)生現(xiàn)金流量，若為負(fù)數(shù)即是所謂企業(yè)的“財(cái)務(wù)赤字”。值得注意的是，有許多補(bǔ)充資料可體現(xiàn)利潤(rùn)的人為操縱程度。即使經(jīng)濟(jì)再蕭條，只要你的企業(yè)現(xiàn)金流量正常，你的資源就不會(huì)失去。同時(shí)還要注意以下可能影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的因素：①會(huì)計(jì)方法不同對(duì)現(xiàn)金流量分類(lèi)的影響。資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的編制是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，各期指標(biāo)變動(dòng)相對(duì)均勻；現(xiàn)金流量表依據(jù)的是收付實(shí)現(xiàn)制，各期差別可能會(huì)很大。表5－2 現(xiàn)金流量表編制單位：M公司 2001年度 單位：元項(xiàng) 目行次金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金11342737收到的稅費(fèi)返還3229500 現(xiàn)金流入小計(jì)91572237 購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金101227400支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1240000 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)13280617 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1818000 現(xiàn)金流出小計(jì)201566017經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額216220二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金228250 取得投資收益所收到的現(xiàn)金234025 處置固定資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額25750 現(xiàn)金流入小計(jì)2913025 購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30114900 投資所支付的現(xiàn)金3110000 現(xiàn)金流出小計(jì)36124900 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~37－111875三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金3825000 借款所收到的現(xiàn)金40150000 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金435000 現(xiàn)金流入小計(jì)44180000 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4521200 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金4625250 現(xiàn)金流出小計(jì)5346450籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~54133550四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響550五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額5627895補(bǔ) 充 資 料行次金額：凈利潤(rùn)57103572 加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備58198 固定資產(chǎn)折舊597300 無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)602025 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)613000 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失(減：收益)662250 財(cái)務(wù)費(fèi)用686200 投資損失(減：收益)69－4025 存貨的減少(減：增加)71－125800 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加)725900 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少)735600經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~756220： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本7647500一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券7715017：現(xiàn)金的期末余額7955000減：現(xiàn)金的期初余額8024450加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額8127345減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額8230000 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額8327895 M公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)如表5—3所示。（二）現(xiàn)金流出縱向結(jié)構(gòu)分析在一個(gè)公司的現(xiàn)金流出中，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出如購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)等活動(dòng)支出的現(xiàn)金往往要占到較大的比重，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出則因公司的財(cái)務(wù)政策不同而存在很大的差異。通過(guò)分析，可以明確體現(xiàn)出本期的現(xiàn)金凈流量主要由哪類(lèi)活動(dòng)產(chǎn)生，以此可說(shuō)明現(xiàn)金凈流量形成的原因是否合理。2. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，說(shuō)明其正處于成長(zhǎng)發(fā)展期。（2）該公司2001年度投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)幅度明顯高于流入量的增長(zhǎng)幅度，企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)投資規(guī)模有了新的擴(kuò)張。如虛假的合同能簽出利潤(rùn)，但簽不出現(xiàn)金的流量。如果從經(jīng)典的股票定價(jià)理論來(lái)看，上市公司股票價(jià)格是由公司未來(lái)的每股收益和每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值來(lái)決定的。一、盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析是指根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平，創(chuàng)造未來(lái)盈利能力的一種分析方法。M公司的盈利現(xiàn)金比率＝6220247。該企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)收現(xiàn)率為40%，與前計(jì)算結(jié)果整差一倍，其評(píng)價(jià)該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的結(jié)論恰恰相反。公式是：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量247。若M公司2001年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為186500元，則經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率＝6220247。4025＝－27. 8說(shuō)明該公司當(dāng)年投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流入，進(jìn)行了較大規(guī)模的基本建設(shè)和對(duì)外投資，但投資效益卻未在當(dāng)期顯現(xiàn)。200000000100%＝3. 1%該指標(biāo)略高于滬深兩市各A股公司的平均水平。（二）強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率＝現(xiàn)金流入總額247。其分析要點(diǎn)為：（1）該比率越大，說(shuō)明企業(yè)償付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng)，如果該比率超過(guò)1，意味著在保證現(xiàn)金支付需要后，企業(yè)還能保持一定的現(xiàn)金余額來(lái)滿足預(yù)防性和投機(jī)性需求，但若超過(guò)幅度過(guò)大，則有可能使現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本超過(guò)滿足支付所帶來(lái)的收益，不符合成本效益原則。（四）現(xiàn)金償債比率現(xiàn)金償債比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量247。在M公司中，當(dāng)期支付投資者利潤(rùn)為25000元，雖僅占當(dāng)期凈利潤(rùn)的24%（25000247。從理論上講，一個(gè)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的企業(yè)經(jīng)過(guò)一個(gè)營(yíng)業(yè)周期，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般大于每股凈收益。一般的報(bào)表使用者常認(rèn)為該項(xiàng)目為正數(shù)要比為負(fù)數(shù)好，且正數(shù)越大越好。但現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，比率越高，其持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本也越高；因此，必須從中加以權(quán)衡。然而事實(shí)并非如此，更重要的應(yīng)該是關(guān)注企業(yè)“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”的期末余額。（2）若是虧損企業(yè)，該指標(biāo)小于0，表明盡管企業(yè)的獲利能力不夠理想，但有一定量的現(xiàn)金基礎(chǔ)，未來(lái)有一定的發(fā)展?jié)摿Γ辉撝笜?biāo)大于0，表明企業(yè)不僅虧損，而且現(xiàn)金狀況也很差，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況很危險(xiǎn)，應(yīng)引起管理當(dāng)局、投資人和債權(quán)人的高度重視。6220），也就是說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金不足以支付投資者的利潤(rùn)，進(jìn)一步分析可知，該公司當(dāng)期利潤(rùn)分配所支付的現(xiàn)金主要來(lái)自于舉債籌資。雖然企業(yè)可以用從投資或籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)，但從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金應(yīng)該是企業(yè)長(zhǎng)期現(xiàn)金的主要來(lái)源。（3）如果該比率達(dá)到1，意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量剛好能用于現(xiàn)金支付，從理論上說(shuō)，這是一個(gè)理想的保障水平，既可保證現(xiàn)金支付需要，又可使現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本降