【正文】 內部的中央銀行 。 17 第二節(jié) 歐洲貨幣體系與歐洲貨幣聯(lián)盟 歐洲貨幣一體化的沿革 : 第一個階段（ 1960— 1971年）：跛行貨幣區(qū) 第二階段（ 1972— 1978年）：聯(lián)合浮動 第三階段（ 1979— 1998年）：歐洲貨幣體系 第四階段（ 1999年 — 今）：歐洲單一貨幣 18 ?一、跛行貨幣區(qū) ? 二戰(zhàn)后到 1970年的跛行貨幣區(qū)階段，這一階段的標志性體系為英鎊區(qū)，區(qū)內成員國的外匯儲備主要是英鎊，各國的貨幣也盯住英鎊，由于英鎊本身是盯住美元的，因而該時期的匯率制度是跛行的。 ? 如果金融市場高度一體化，國際收支失衡可以通過利率的較小變動而引起的長期資本流動來平衡，從而匯率的變動可以避免。 人力資源的流動性受到以下因素的影響 : ? 語言、文化、社會保障，以及其他社會因素。提出用生產要素的高度流動性作為最適度通貨區(qū)的標準。1 貨幣一體化與歐洲貨幣聯(lián)盟 一、 最佳貨幣理論 二、 歐洲貨幣體系與歐洲貨幣聯(lián)盟 三、 歐元的國際地位及影響 2 第一節(jié) 最佳貨幣區(qū)理論 一 、 最佳貨幣區(qū)理論綜述 ? 最佳貨幣區(qū) （ Optimum Currency Area）也稱國家集團 （ Bloc） ， 是指采用單一貨幣或者幾種貨幣 ， 匯率永久固定 ， 對外統(tǒng)一浮動的區(qū)域 。 ? 理論要點 : ? 國際收支失衡是由于需求轉移。 對歐元區(qū)經(jīng)濟的考察這是基本立足點。 9 （ 四）政策一體化程度 （ Degree Of Policy Integration） ? 愛德華 ?托爾等 1970年提出，一個具有不太完善的內部調節(jié)機制的成功通貨區(qū)，最重要的或許在于各成員國對通貨膨脹與失業(yè)增長的看法，以及達成它們之間交替的一致性。 19 二、聯(lián)合浮動 ? 聯(lián)合浮動 :是指參與國貨幣相互之間保持可調整的釘住匯率 ， 即相互之間保持穩(wěn)定的匯率 ，而對外則實行集體浮動匯率 。 22 （ 一 ） 歐洲貨幣體系的主要內容 ? 1979年 ， 歐共體創(chuàng)建歐洲貨幣體系時 ， 決定統(tǒng)一記賬單位 ， 將原來的歐洲記賬單位和歐洲貨幣記賬單位統(tǒng)一改為歐洲貨幣單位（ European Currency Unit， 簡稱 ECU） 。 ? 歐洲貨幣合作基金的主要作用是干預匯率和向成員國提供相應的貸款 ， 以穩(wěn)定外匯市場 ，度過暫時性的國際收支困難 。 29 歐元的正式啟動是從第三階段開始的 ， 歐元將采取 “ 三步走 ” 的過渡方式： 第一步： 是 1998年 ， 歐盟特別首腦會議必須在上半年確定首批 “ 歐元 ” 成員國名單 ， 并最遲于 1998年 7月 1日建立歐洲中央銀行 （ ECB） 。 第五 ， 歐洲中央銀行的一般理事會將負責管理新匯率機制下 ， 匯率干預所需要的一種新的基金 。 33 : 德國： 1999年 GDP增長率為 ％ （ 1998年為 1％ ） ， 2021年為 3%。 35 ： ? 歐元啟動推動了歐元區(qū)大公司的購并 ， 購并的領域不僅在銀行業(yè) 、 證券業(yè)等金融行業(yè)中進行 ，而且在電信 、 航空 、 能源化工等許多領域引發(fā)了購并浪潮 。 ⑵ 兼并中強強聯(lián)合現(xiàn)象頗為突出 ⑶ 同業(yè)兼并為多 ， 跨行業(yè)兼并雖有卻少 38 ☆ 銀行業(yè)的并購 銀行業(yè)的并購主要在歐元區(qū)內進行 ， 也有不少跨越歐元區(qū)界限 ， 實現(xiàn)歐盟范圍內的并購 ， 甚至少部分擴至歐盟乃至歐洲之外 。 ▽ 2021年 5月 3日 ， 倫敦交易所和法蘭克福交易所宣布合并 ， 成立“ 國際證券交易所 ” （ 各占 50%的股份 ） ， 目前 ， 國際證券交易所成立還不到三年的時間 ， 但是 ， 其交易量已居世界第二 （ 芝加哥商業(yè)交易所第一 ） 。 ☆ 初級產品的貿易一般選擇美元或英鎊為計價貨幣 ， 這是因為國際初級產品市場 （ 包括現(xiàn)貨 、 期貨市場 ） 的市場行情一般用這兩種貨幣標價 。 ☆ 匯率風險下降 。 47 ● 減少保值費用 中國對歐元區(qū)地出口 ， 歐元區(qū)地企業(yè)是上帝 ， 通常有選擇結算手段地優(yōu)先權 ， 若用弱幣結算 (如里拉 ） ， 中方出口商必定會用遠期 、 期權 、 期貨等金融工具進行保值以防范匯率風險 。 統(tǒng)一使用歐元便于此種結算 。 ● 轉換成本步菲 ， 中小企業(yè)承擔困難 調整財務資料 ， 更新技術設備 ， 培訓專業(yè)人員這些都需要花錢 。 人民幣匯率的形成機制是當前國際金融研究的一個熱點和難點 。 要對利率和匯率的走勢作出準確判斷是一件非常難的事情 。 ? 歐洲貨幣聯(lián)盟是最優(yōu)貨幣區(qū)理論的具體實踐，它對于進一步研究和發(fā)展這一理論有重要意義。 ? 截至 2021年底 ， 在我國 1665億 ＄ 的外匯儲備中 ， ＄ 占60％ ， 日元占 10％ ， 馬克占 10％ ， 英鎊 、 瑞士法郎 、法國法郎三者之和共占 10％ ， 其余可自由兌換貨幣合占 10％ 。因歐元啟動之前 ， 歐洲統(tǒng)一大市場仍有障礙橫于各國之間 ，加上不同本幣 ， 消費者不易覺察 ， 事實證明這一戰(zhàn)略是成功的 。 ● 有利于開拓對外貿易多元化 歐元啟動后 ， 歐洲統(tǒng)一大市場更為擴張 ， 歐盟經(jīng)濟結構與中國互補性強 ， 使歐中貿易更為推進 。 ● 降低交易風險 在歐元問世之前 ， 中歐貿易用 ＄ 或歐幣結算 。 ? 1