第9章開放宏觀經(jīng)濟學(xué)：理論(完整版)
【正文】 蓄、國內(nèi)投資、凈資本外流和凈出口這些宏觀經(jīng)濟變量。例如，一家日本公司要購買中國的航天飛船，就需要把日元換成人民幣。 ? NX 代表外匯市場上美元 需求量 。 可貸資金市場與外匯市場的供給與需求 ? 可貸資金市場 S = I + NCO – 在均衡利率時，人們想儲蓄的量正好與合意的國內(nèi)投資和凈資本外流量平衡。 可貸資金市場 回顧： ? 可貸資金的 供給 ——國民儲蓄（ S）。 ? 從經(jīng)濟總體上看， NCO 和 NX 必然平衡，即 NCO ＝ NX ? 實際匯率 ——外匯市場供需平衡的價格。 ? 回憶： E是國內(nèi)商品與國外商品的相對價格。 (a) 可貸資金市場 (b) 凈資本外流 (c) 外匯市場 可貸資金量 需求 供給 美元量 需求 供給 凈資本外流 凈資本外流 實際匯率 實際 利率 實際 利率 r1 E1 r1 開放經(jīng)濟的實際均衡 ? 上圖（ a）中，可貸資金供求決定實際利率。 政府預(yù)算赤字 ? 預(yù)算赤字 對凈資本外流的影響 – 更高的利率減少了凈資本外流。 ?在國民儲蓄和國內(nèi)投資水平給定的條件下， 實際匯率調(diào)整 會使貿(mào)易余額保持不變。 ? 這種變動的作用抵消了由于進口限額最初增加的凈出口。 ? 匯率市場上的資本凈流出；資本凈流出的增加，使得外匯供給增加，引起 實際匯率下降 ， 本幣貶值 。 ? 人民幣不貶值的匯率政策后果，在這里主要分析對出口的影響。 ? 再假設(shè)：在美國市場上，中泰兩國生產(chǎn)的耐克鞋價格相同，各占一定份額的市場。 小結(jié) ?為了分析開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學(xué)，兩個市場 ——可貸資金市場和外匯市場 ——是中心。 ?結(jié)果是，美元升值，使國內(nèi)生產(chǎn)的物品相對于國外生產(chǎn)的物品更昂貴。 小結(jié) ?當投資者改變對持有一國資產(chǎn)的態(tài)度時，對該國經(jīng)濟的后果可能是嚴重的。 小結(jié) ?在外匯市場上，實際匯率的調(diào)整使美元供給（用于凈資本外流）和美元的需求（用于凈出口）平衡。 – 人民幣沒貶值 ，中國生產(chǎn)的耐克鞋在美國市場上仍為 100美元。 ? 這樣，同樣的物品在國外市場上，用外幣表示的我國物品的相對價格上升，而東南亞國家物品的相對價格下降，我國的物品競爭能力削弱，出口減少。 NCO1 1. 凈資本外流 增加 ... 2. … 可貸資金需求增加 ... D2 (a) 墨西哥的可貸資金市場
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