第9章 開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：理論-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 ?在 均衡的實(shí)際匯率 時(shí)，購(gòu)買美國(guó)物品（凈出口）的美元需求正好與美國(guó)人購(gòu)買國(guó)外資產(chǎn)（ 凈資本外流 ）的美元供給相平衡。 ? 上圖（ b）中，國(guó)內(nèi)實(shí)際利率決定了 凈資本外流 量，進(jìn)而決定外匯市場(chǎng)上的美元供給。 r2 r2 E2 1. 預(yù)算赤字減少了可貸資金的供給 ... S2 B (a) 可貸資金市場(chǎng) (b) 凈資本外流 (c) 外匯市場(chǎng) 可貸資金量 需求 S1 美元量 需求 S1 S2 凈資本外流 NCO 5. … 引起實(shí)際匯率升值。 ? 預(yù)算赤字 對(duì)外匯市場(chǎng)的影響 – 凈資本外流的下降減少了換成其他通貨的美元的供給量。 –關(guān)稅： 對(duì)進(jìn)口物品征收的稅。 ?貿(mào)易政策 對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的影響大于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。 貿(mào)易政策：進(jìn)口限額的影響 ? 進(jìn)口限額 的影響 – 凈出口沒(méi)有任何變動(dòng)。 1. 進(jìn)口限額增加了美元需求 … (a) 可貸資金市場(chǎng) (b) 凈資本外流 (c) 外匯市場(chǎng) 可貸資金量 需求 S1 美元量 需求 供給 凈資本外流 NCO 實(shí)際匯率 實(shí)際 利率 實(shí)際 利率 r1 E1 r1 進(jìn)口限額的影響 E2 2. … 并引起實(shí)際匯率升值。 ? 進(jìn)口限額 的政策沒(méi)有影響貿(mào)易余額，可以用下面的恒等式證明： NX＝ NCO＝ S－ I。 ? 資本外流 同時(shí)又對(duì)注入國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 討 論 ? 在 1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)中，我國(guó)堅(jiān)持人民幣不貶值，這樣做會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也會(huì)帶來(lái)不利影響嗎 ? 請(qǐng)分析。 案例分析 人民幣不貶值對(duì)出口的影響 ? 我國(guó)的出口結(jié)構(gòu)與出口對(duì)象與東南亞國(guó)家相同（都以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主向歐美出口），當(dāng)東南亞國(guó)家匯率貶值，而我國(guó)匯率不貶值時(shí)，相對(duì)于東南亞國(guó)家而言，我國(guó)的貨幣就升值了。一雙耐克鞋在泰國(guó)的價(jià)格是 1000泰銖，出口到美國(guó)為 100美元。 ? 東南亞金融危機(jī)中， – 泰銖貶值 ，假設(shè)泰銖與美元之比為 20:1，一雙耐克鞋在泰國(guó)的價(jià)格為 1000泰銖，但由于泰銖貶值，出口到美國(guó)為 50美元。 ? 人民幣不貶值對(duì)東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和保持我國(guó)的金融穩(wěn)定是有利的。 ?在可貸資金市場(chǎng)上，利率的調(diào)整使可貸資金的供給（來(lái)自國(guó)民儲(chǔ)蓄）與可貸資金的需求（來(lái)自國(guó)內(nèi)投資和凈資本外流）平衡。 ?較高的利率減少了凈資本外流。 ?這種升值抵消了貿(mào)易限制對(duì)凈出口的最初影響。
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