第9章 開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：理論(文件)
【正文】 接影響一國(guó)進(jìn)口或出口物品與勞務(wù)的政府政策。 ?在國(guó)民儲(chǔ)蓄和國(guó)內(nèi)投資水平給定的條件下， 實(shí)際匯率調(diào)整 會(huì)使貿(mào)易余額保持不變。 – 因?yàn)樵?可貸資金市場(chǎng)上 沒有發(fā)生任何變動(dòng)，所以利率也沒有變化。 ? 這種變動(dòng)的作用抵消了由于進(jìn)口限額最初增加的凈出口。 ? 美元需求增加，引起實(shí)際匯率上升，增加了進(jìn)口與減少了出口， 凈出口沒有變化 。 ? 匯率市場(chǎng)上的資本凈流出；資本凈流出的增加，使得外匯供給增加，引起 實(shí)際匯率下降 ， 本幣貶值 。 墨西哥的政治不穩(wěn)定與資本外流 ?典型案例 ?1994年的墨西哥的政治問題時(shí)，有錢人賣掉手中的墨西哥資產(chǎn)，利用這些資金購買其他國(guó)家的資產(chǎn)。 ? 人民幣不貶值的匯率政策后果，在這里主要分析對(duì)出口的影響。 ? 在金融危機(jī)前，假設(shè) – 泰銖與美元之比為 10:1。 ? 再假設(shè)：在美國(guó)市場(chǎng)上，中泰兩國(guó)生產(chǎn)的耐克鞋價(jià)格相同，各占一定份額的市場(chǎng)。 ? 結(jié)論：人民幣不貶值會(huì)使我國(guó)的總需求減少。 小結(jié) ?為了分析開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，兩個(gè)市場(chǎng) ——可貸資金市場(chǎng)和外匯市場(chǎng) ——是中心。 小結(jié) ?減少國(guó)民儲(chǔ)蓄的政策，例如政府預(yù)算赤字，減少了可貸資金的供給，并使利率上升。 ?結(jié)果是，美元升值，使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的物品相對(duì)于國(guó)外生產(chǎn)的物品更昂貴。 ?資本外流又傾向于提高利率，并引起通貨貶值。 小結(jié) ?當(dāng)投資者改變對(duì)持有一國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度時(shí)，對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的后果可能是嚴(yán)重的。 ?美元升值，凈出口減少。 小結(jié) ?在外匯市場(chǎng)上，實(shí)際匯率的調(diào)整使美元供給（用于凈資本外流）和美元的需求（用于凈出口）平衡。 ? 但這樣做的代價(jià)，是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退和物價(jià)低迷。 – 人民幣沒貶值 ，中國(guó)生產(chǎn)的耐克鞋在美國(guó)市場(chǎng)上仍為 100美元。 – 人民幣與美元之比是 8:1，一雙耐克鞋在中國(guó)的價(jià)格為 800元。 ? 這樣，同樣的物品在國(guó)外市場(chǎng)上，用外幣表示的我國(guó)物品的相對(duì)價(jià)格上升，而東南亞國(guó)家物品的相對(duì)價(jià)格下降，我國(guó)的物品競(jìng)爭(zhēng)能力削弱，出口減少。 ? 人民幣不貶值主要影響總需求，影響總需求中的 出口 。 NCO1 1. 凈資本外流 增加 ... 2. … 可貸資金需求增加 ... D2 (a) 墨西哥的可貸資金市場(chǎng) (b) 墨西哥的凈資本外流 (c) 外匯市場(chǎng) 可貸資金量 D1 S1 比索量 需求 S1 凈資本外流 NCO1 實(shí)際匯率 實(shí)際 利率 實(shí)際 利率 E1
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