第9章開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：理論-免費(fèi)閱讀
【正文】 ?這種升值抵消了貿(mào)易限制對凈出口的最初影響。 ?在可貸資金市場上，利率的調(diào)整使可貸資金的供給（來自國民儲蓄）與可貸資金的需求（來自國內(nèi)投資和凈資本外流）平衡。 ? 東南亞金融危機(jī)中， – 泰銖貶值 ，假設(shè)泰銖與美元之比為 20:1，一雙耐克鞋在泰國的價格為 1000泰銖，但由于泰銖貶值，出口到美國為 50美元。 案例分析 人民幣不貶值對出口的影響 ? 我國的出口結(jié)構(gòu)與出口對象與東南亞國家相同（都以勞動密集型產(chǎn)品為主向歐美出口），當(dāng)東南亞國家匯率貶值，而我國匯率不貶值時，相對于東南亞國家而言，我國的貨幣就升值了。 ? 資本外流 同時又對注入國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 1. 進(jìn)口限額增加了美元需求 … (a) 可貸資金市場 (b) 凈資本外流 (c) 外匯市場 可貸資金量 需求 S1 美元量 需求 供給 凈資本外流 NCO 實際匯率 實際 利率 實際 利率 r1 E1 r1 進(jìn)口限額的影響 E2 2. … 并引起實際匯率升值。 ?貿(mào)易政策 對微觀經(jīng)濟(jì)的影響大于對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。 ? 預(yù)算赤字 對外匯市場的影響 – 凈資本外流的下降減少了換成其他通貨的美元的供給量。 ? 上圖（ b）中，國內(nèi)實際利率決定了 凈資本外流 量，進(jìn)而決定外匯市場上的美元供給。因此， E 是凈出口的關(guān)鍵決定因素。 圖 1. 可貸資金市場 可貸資金量 實際利率 可貸資金需求 ( 來自國內(nèi)投資 與凈資本外流 ) 可貸資金供給 （來自國民儲蓄 ) 均衡數(shù)量 均衡的 實際利率 外匯市場：需求曲線和供給曲線 ? 需求曲線是下傾的，這是因為較高的匯率使國內(nèi)生產(chǎn)的物品更昂貴。 ? 對可貸資金的 需求 ——國內(nèi)投資（ I）與凈資本外流（ NCO）。 ? 在此假設(shè)下，同時考察可貸資金市場和外匯市場。 外匯市場 ：供給和需求 ? NCO 和 NX 代表外匯市場的雙方 ? NCO 是外匯市場上美元的 供給量 。 ? NX ——外國人為了購買本國商品凈出口的 本幣需求量 。 凈資本外流取決于實際利率 0 凈資本外流 實際利率 凈資本外流為正 凈資本外流為負(fù) 開放經(jīng)濟(jì)的實際均衡 ? 開放經(jīng)濟(jì)的實際均衡 ——可貸資金市場和外匯市場價格同時調(diào)整，使這兩個市場的供求達(dá)到平衡。 實際匯率 實際 利率 實際 利率 3. …
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