宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具-免費(fèi)閱讀
【正文】 63 政府干預(yù)過(guò)度的后果 ? 1） 導(dǎo)致社會(huì)成員效率降低 ， 人們的積極性和主動(dòng)性的喪失或萎縮 ， 整個(gè)社會(huì)失去活力； ? 2） 導(dǎo)致高昂的社會(huì)發(fā)展成本 ， 延緩社會(huì)發(fā)展速度 ， 一個(gè)干預(yù)過(guò)度政府 ， 維持自身的運(yùn)轉(zhuǎn)需要高昂的費(fèi)用 ， 同時(shí)還要求有龐大的管理者規(guī)模 ， 即使這種龐大規(guī)模的公務(wù)員自身管理嚴(yán)格有序 ， 也會(huì)耗費(fèi)大量的制度維持費(fèi)用 。 使糾錯(cuò)機(jī)制更多地在事前 、 事中就發(fā)生作用 ， 而不是僅僅在事后 。 緊縮性的貨幣政策，則要經(jīng)過(guò)以下過(guò)程才會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制作用： 貨幣供應(yīng)減少 → 市場(chǎng)利率提高 → 投資減少 → 社會(huì)總需求收縮 → 物價(jià)水平下降。 3）批準(zhǔn)時(shí)滯是指調(diào)控政策的有關(guān)文獻(xiàn)按法定程序呈報(bào)、聽(tīng)證、辯論及通過(guò)所需的時(shí)間。 ? 政府行為的非理想化 ， 首先是兩種觀念的不同 。 為增加國(guó)內(nèi)投資 ， 優(yōu)惠了外資 ， 無(wú)形中歧視了內(nèi)資 ， 因而導(dǎo)致內(nèi)資外流 ， 然后變?yōu)橥赓Y再流入 ， 以享受優(yōu)惠待遇 。 ? 中國(guó)的存款實(shí)際上分為兩極 ， 一極是極為富有的人 ， 這些人對(duì)降低利率不在乎 ， 二是一般儲(chǔ)戶 ， 其存款有限 ， 未來(lái)有許多因素不確定 ， 不敢也沒(méi)有更多的錢(qián)可消費(fèi) 。 ? 2） 消除非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)政策應(yīng)用的干擾 ， 如地方利益 、為突出政績(jī) 、 掩蓋問(wèn)題等等 。 如果貨幣政策旨在刺激股票市場(chǎng) ， 投資者普遍認(rèn)為貨幣當(dāng)局會(huì)托市 ， 對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)漠不關(guān)心 ， 無(wú)法對(duì)上市公司形成有力的約束 ，促使其改善經(jīng)營(yíng)；上市公司既不擔(dān)心股東 “ 用腳投票 ” 也不擔(dān)心會(huì)被兼并收購(gòu) （ 國(guó)有股 ， 法人股不上市 ） ， 惟一值得關(guān)心的就是增資擴(kuò)股又能 “ 圈 ” 多少錢(qián) 。二級(jí)市場(chǎng)使得證券可以流通，并變成現(xiàn)金，降低風(fēng)險(xiǎn)，增加獲利可能 42 5）貨幣政策與資本市場(chǎng) ? 中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程與西方國(guó)家恰恰相反 ， 西方是先出現(xiàn)短期融資的貨幣市場(chǎng) ， 后出現(xiàn)長(zhǎng)期融資的資本市場(chǎng) ， 中國(guó)則是先建立了證券市場(chǎng) ， 后完善同業(yè)拆借等貨幣市場(chǎng) 。 匯率和利率從來(lái)就是金融機(jī)構(gòu)套利投機(jī)的基準(zhǔn) ， 中國(guó)也必然如此 。 金融業(yè)開(kāi)放不僅使金融監(jiān)管面臨新課題 ， 而且也為中國(guó)的貨幣政策增加了新變數(shù) 。 LM曲線的斜率越小，貨幣政策效果越不明顯； LM曲線的斜率越大，貨幣政策效果越明顯。 ? 其中主要有國(guó)庫(kù)券 、 政府債券等等 ， 所以 ， 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是以債券為工具進(jìn)行操作的 。 ? 貨幣政策本身并不會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 。 商業(yè)銀行一般在按法定準(zhǔn)備率扣除法定準(zhǔn)備金后會(huì)僅可能地全部貸出 ， 以增加銀行利潤(rùn) 。 ? 此外中國(guó)的貸款利率低 ， 與實(shí)際的民間的貸款利率相差很大 ， 能得到銀行的貸款成為人們牟取私利 、 貪污腐敗的重要因素 。 ? 2）市場(chǎng)利率 ? 3）貨幣流通速度 24 案例：對(duì)利率的依賴 ? 中國(guó)使用最多的政策工具是利率 。 ? 【 貨幣量、利息率、總需求與總供給 】 ? 在這種貨幣政策中 ， 政策的直接目標(biāo)是利率 ，利率的變動(dòng)通過(guò)貨幣量調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn) ， 所以調(diào)節(jié)貨幣量是手段 。 ? 1） 是國(guó)家的銀行或管理商業(yè)銀行的銀行 ， 是行政機(jī)關(guān)而不是企業(yè) 。 18 財(cái)政政策的資源配置效應(yīng) ? 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府投資與一般的社會(huì)投資所涉及的領(lǐng)域是完全不同的。這種政策為緊縮性財(cái)政政策 。 ? 在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不同階段實(shí)行不同的財(cái)政政策 ， 或擴(kuò)張或緊縮 。 ? 反之，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，稅收隨著個(gè)人收入增加而增加；累進(jìn)稅率使得政府稅收幅度超過(guò)收入增長(zhǎng)幅度。稅收：固定、無(wú)償、強(qiáng)制。 ? 問(wèn)題是很難估計(jì)繁榮與衰退的程度和時(shí)間，兩者也不一定完全相等。 ? 預(yù)算盈余：政府收入超過(guò)支出的余額。 6 3）功能財(cái)政和預(yù)算盈余 ? 為了實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹下的充分就業(yè)水平，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。以稅負(fù)能否轉(zhuǎn)嫁為標(biāo)準(zhǔn)，分為直接稅和間接稅。二是為了維持政府系統(tǒng)運(yùn)行和發(fā)揮職能而發(fā)生的購(gòu)買(mǎi)性支出，如行政事業(yè)費(fèi)。三是直接投資的購(gòu)買(mǎi)性支出。 ? 間接稅：可以轉(zhuǎn)嫁 ， 如消費(fèi)稅 ， 關(guān)稅 。這就是 功能財(cái)政 。增加稅收和減少政府支出所形成。 8 5）赤字彌補(bǔ) ? 彌補(bǔ)赤字的途徑是：借債和出售政府資產(chǎn)。 ? 內(nèi)債：具有再分配性質(zhì)，不視為負(fù)擔(dān)。 12 2）政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化 ? 政府支出的自動(dòng)變化。 ? 政府必須審時(shí)度勢(shì) ， 斟酌使用 、 權(quán)衡使用 ， 變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平 ， 使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平 。 17 充分就業(yè)的預(yù)算盈余與財(cái)政方向 ? 充分就業(yè)預(yù)算盈余：指既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國(guó)民收入水平，即潛在的國(guó)民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。社會(huì)投資主要集中在競(jìng)爭(zhēng)性的、私人產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域，而政府投資則主要集中在帶有較強(qiáng)壟斷性的、公共產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。 它的主要職責(zé)是： ? 2） 作為商業(yè)銀行的銀行 ， 接受商業(yè)銀行的存款 ， 向商業(yè)銀行發(fā)放貸款 ， 并管理與監(jiān)督商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng) 。 ? 調(diào)節(jié)利率的最終目標(biāo)是總需求和總供給 ， 所以總需求與總供給變動(dòng) ， 最終達(dá)到平衡是貨幣政策的最終目標(biāo) 。 從 1996年 5月 1日至 1999年 6月 10日 ，連續(xù) 7次下調(diào)存貸款利率 ， 后來(lái)又對(duì)利息收入征稅 。 25 ? 法定準(zhǔn)備率是由中央銀行規(guī)定的 ， 按法定準(zhǔn)備率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金 。 ? 假定法定準(zhǔn)備率為 20%， 現(xiàn)在銀行原始存款為1000萬(wàn) ， 即： 28 原始存款 派生存款 扣除法定準(zhǔn)備金后的貸款量 1000萬(wàn) 800萬(wàn) 800萬(wàn) 640萬(wàn) 640萬(wàn) 512萬(wàn) 512萬(wàn) 409萬(wàn) 409萬(wàn) 327萬(wàn) 29 貨幣乘數(shù)＝ 1/準(zhǔn)備金率 ? 原始存款＋派生存款＝存款總額 。 例如 ， 日本經(jīng)濟(jì)連續(xù) 4年負(fù)增長(zhǎng) ， 日本銀行的貨幣政策已經(jīng)非常積極和擴(kuò)張 ， 甚至采取了零利率政策 ， 但日本經(jīng)濟(jì)仍然低迷不振 。 ? 有一點(diǎn)要明確 ， 決定是否發(fā)行國(guó)債是屬于財(cái)政政策 ， 而發(fā)行后的一級(jí) 、 二級(jí)市場(chǎng)上的買(mǎi)賣屬于貨幣政策 。 38 相機(jī)抉擇的貨幣政策 ? 擴(kuò)張的貨幣政策。 ? 外資銀行的引入至少會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生兩方面沖擊：一是傳統(tǒng)的以貸款指導(dǎo)計(jì)劃為手段的直接數(shù)量控制辦法失效 ， 而間接調(diào)控體系尚不完善 ， 外資銀行在貨幣政策傳導(dǎo)中作用如何尚難預(yù)料；二是國(guó)際資本流動(dòng)更加容易 ， 外資銀行大多數(shù)是跨國(guó)經(jīng)
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