【正文】 市盈率會(huì)由于眾多投資者的看好而相應(yīng)提高。 【例 其計(jì)算公式如下： 分析 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。 【例 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 【例 年初，該公司對(duì)外發(fā)行 100萬份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)日為 2020年 3月 1日，每份認(rèn)股權(quán)證可以在行權(quán)日以 1股本公司股份。8 ＝ 125（萬股），稀釋的每股收益＝ 2750/（ 5000＋ 125）＝ （元 /股）。 增加的普通股股數(shù)＝擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)－行權(quán)價(jià)格 擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù) 247。該公司 2020年基本每股收益為（ ）元 /股。 【例 8－ 3】某上市公司 2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為 25000萬元。 單選題】財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的方法有很多，目前我國企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)主要使用的是（ ）。 比如，對(duì)反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，分母的計(jì)算可用年末數(shù)，也可用平均數(shù)，而平均數(shù)的計(jì)算又有不同的方法，這些都會(huì)導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果不一樣，不利于評(píng)價(jià)比較。隨著環(huán)境的變化，這些比較標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)發(fā)生變化。運(yùn)用連環(huán)替代法，計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響。替代因素時(shí)，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。其中連環(huán)替代法 為基本方法，差額分析法為簡(jiǎn)化方法。 單選題】已知某企業(yè)的總負(fù)債為 500萬元，其中流動(dòng)負(fù)債為 100萬元，則流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例為 20%。 相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。 單選題】采用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意的問題不包括（ ）。 注意 采用比較分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下問題： 第一，用于對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致； 第二，應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況； 第三，應(yīng)運(yùn)用例外原則，對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對(duì)策，趨利避害。 二、財(cái)務(wù)分析的方法 （一）比較分析法 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 含義 是通過對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù) 額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)一種方法。不同主體出于不同的利益考慮，對(duì)財(cái)務(wù)分析信息有著各自不同的要求。本章既可以出客觀題，也可以在計(jì)算題甚至綜合題中涉及。 【例 [答疑編號(hào) 3261080103] 『正確答案』定基動(dòng)態(tài)比率＝ 600/100100% ＝ 600% 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率＝ 600/500100% ＝ 120% 這是指將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來，比較各指標(biāo)不同期間的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展變化的一種方法。則如果該公司以 2020年作為基期， 2020年作為分析期，則其定基動(dòng)態(tài)比率（ ）。例如，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率等。如凈資產(chǎn)收益率。（ ） [答疑編號(hào) 3261080108] 『正確答案』 √ 『答案解析』效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。在括號(hào)前的因素為實(shí)際值，在括號(hào)后的因素為計(jì)劃值。實(shí)際比計(jì)劃增加 620元。 對(duì)于比率分析法來 說，比率分析法是針對(duì)單個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，綜合程度較低，在某些情況下無法得出令人滿意的結(jié)論；比率指標(biāo)的計(jì)算一般都是建立在以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表之上的，這使比率指標(biāo)提供的信息與決策之間的相關(guān)性大打折扣。 比如，對(duì)流動(dòng)比率，人們一般認(rèn)為指標(biāo)值為 2比較合理，速 動(dòng)比率則認(rèn)為 1比較合適，但許多成功企業(yè)的流動(dòng)比率都低于 2，不同行業(yè)的速動(dòng)比率也有很大差別，如采用大量現(xiàn)金銷售的企業(yè)，幾乎沒有應(yīng)收賬款，速動(dòng)比率大大低于 1是很正常的。 財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的方法有很多，包括杜邦分析法、沃爾評(píng)分法等。 （ 2）送紅股是將公司以前年度的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直作為資本使用，因此新增的股數(shù)不需要按照實(shí)際增加的月份加權(quán)計(jì)算，可以直接計(jì)入分母。 【例 可轉(zhuǎn)換債券 對(duì)于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額；分母的調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。該普通股平均每股市場(chǎng)價(jià)格為 8元。 [答疑編號(hào) 3261080303] 『正確答案』 （ 1）基本每股收益＝ 30000/40000＝ （元） （ 2）假設(shè)全部轉(zhuǎn)股，所增加的凈利潤(rùn)＝ 100003%6/12 （ 1－ 25%）＝ （萬元） 假設(shè)全部轉(zhuǎn)股，所增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)＝ 10000/56/12 ＝ 1000（萬股） 增量股的每股收益＝ ＝ （元） 由于增量股的每股收益小于原每股收益，可轉(zhuǎn)換債券具有稀釋作用。 （ 500＋ ）＝ （元） 【提示】本題中由于認(rèn)股權(quán)證發(fā)行時(shí)間為年初，故計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，其增加股數(shù)的時(shí)間權(quán)數(shù)為 1。 [答疑編號(hào) 3261080306] 『正確答案』 B 『答案解析』企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計(jì)算稀釋每股收益。 [答疑編號(hào) 3261080308] 『正確答案』 C 分析 此指標(biāo)越大，盈利能力越好，股利分配來源越充足，資產(chǎn)增值能力越強(qiáng)。計(jì)算該公司 2020年每股股利。 影響因素 第一，上市公司盈利能 力的成長(zhǎng)性。 單選題】一般情況下，下列關(guān)于市盈率指標(biāo)的說法，正確的是（ ）。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說明投資與該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。 判斷題】（ 2020考題）通過橫向和縱向?qū)Ρ?，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)可以作為衡量上市公司股票投資價(jià)值的依據(jù)之一。 [答疑編號(hào) 3261080409] 『正確答案』 B 『答案解析』每股市價(jià)＝市盈率 每股收益＝ 201 ＝ 20元，市凈率＝ 20/2＝ 10倍。 判斷題】管理層分析與討論是上市公司定期報(bào)告的重要組成部分，其披露原則為強(qiáng)制與自愿相結(jié)合。 （一）杜邦分析法 含 義 杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系 ，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。 [答疑編號(hào) 3261080501] 『正確答案』 該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在 2020年至 2020年間出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，從 2020年的 %增加至 2020年的 %。 全部成本＝制造成本 +銷售費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用 2020年 ＝ ＋ ＋ ＋ 2020年 ＝ ＋ ＋ ＋ 本例中，導(dǎo)致該企業(yè)權(quán)益利潤(rùn)率小的主原因是全部成本過大。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握企業(yè)所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利潤(rùn)，合理控制負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 單選題】（ 2020年）在上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，最具 有綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（ ）。該公司 2020年、2020年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及 2020年的財(cái)務(wù)計(jì)劃數(shù)據(jù)如下： 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 2020年 2020年 2020年 凈利潤(rùn) — 2400 2700 銷售收入 — 18000 20200 年末總資產(chǎn) 8000 9000 10000 年末股東權(quán)益 4500 5400 6000 假設(shè)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的年度平均資產(chǎn)負(fù)債率不得超過 50%。由于債權(quán)人要求的年度平均資產(chǎn)負(fù)債率不超過 50%，而公司 2020年度平均資產(chǎn)負(fù)債率僅為 %，因此，凈資產(chǎn)收益率尚未達(dá)到最高水平。 表 8— 4 沃爾綜合評(píng)分表 財(cái)務(wù)比率 比 重 標(biāo)準(zhǔn)比率 實(shí)際比率 相對(duì)比率 綜合指數(shù) 1 2 3 4＝ 3247。償債能力有四個(gè)常用指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率每提高 %，多給 1分，但該項(xiàng)得分不得超過 30分。 企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià)內(nèi)容 財(cái)務(wù)績(jī)效 管理績(jī)效 基本指標(biāo) 修正指標(biāo) 評(píng)議指標(biāo) 盈利能力狀況 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 銷售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率 利潤(rùn)現(xiàn)金保障倍數(shù) 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 資本收益率 戰(zhàn)略管理 發(fā)展創(chuàng)新 經(jīng)營(yíng)決策 風(fēng)險(xiǎn)控制 基礎(chǔ)管理 人力資源 行業(yè)影響 社會(huì)貢獻(xiàn) 資產(chǎn)質(zhì)量狀 況 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 不良資產(chǎn)比率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況 資產(chǎn)負(fù)債率 已獲利息倍數(shù) 速動(dòng)比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 帶息負(fù)債比率 或有負(fù)債比率 經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 資本保值增值率 銷售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 技術(shù)投入比率 【例 單選題】（ 2020年考題）下列綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（ ）。 判斷題】 A公司是國內(nèi)具有一定知名度的大型企業(yè)集團(tuán)。復(fù)習(xí)總結(jié)的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)； 。經(jīng)過對(duì) A公司下屬的 M控股子公司業(yè)績(jī)指標(biāo)的測(cè)算， M公司最終財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為 83分，管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為 90 分。財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。 [答疑編號(hào) 3261080601] 『正確答案』 B 『答案解析』財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中，企業(yè)獲利能力的基本指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。 表 8— 6 財(cái)務(wù)情況評(píng)分 指 標(biāo) 實(shí)際比率 標(biāo)準(zhǔn)比率 差 異 每分比率 調(diào)整分 標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值 得 分 1 2 3＝ 1－ 2 4 5＝ 3247。如果仍以 100分為總評(píng)分。 【存在的問題】 ，而不是更多些或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率； ； ，會(huì)對(duì)綜合指數(shù)產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 （二）沃爾評(píng)分法 企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析的先驅(qū)者之一是亞歷山大 要求： （ 1）計(jì)算 2020年和 2020年的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)、負(fù)債與權(quán)益指標(biāo)用平均值，計(jì)算結(jié)果直接填入下表中）。 【例 同時(shí)要保 持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 【結(jié)論】總資產(chǎn)凈利率的提高當(dāng)歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。而該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率太低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果。因其最初由美國杜