【正文】 比較。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 財(cái)務(wù)分 析的內(nèi)容：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、獲利能力分析、發(fā)展能力分析和綜合能力分析等五個(gè)方面。主要介紹了財(cái)務(wù)分析的有關(guān)指標(biāo)以及分析方法的應(yīng)用。 [答疑編號(hào) 3261080101] 『正確答案』 C 『答案解析』為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。其計(jì)算公式如下： 【例】某企業(yè) 2020年凈利潤(rùn)為 100萬元， 2020年為 500萬元， 2020年為 600萬元，如果以 2020年為固定基期，要求計(jì)算 2020年凈利潤(rùn)的定基動(dòng)態(tài)比率和環(huán)比動(dòng)態(tài)比率。 單選題】 A公司需要對(duì)公司的銷售收入進(jìn)行分析，通過分析可以 得到 20 20 2020年銷售收入的環(huán)比動(dòng)態(tài)比率分別為 110%、 115%和 95%。 比率指標(biāo)類型 比率指標(biāo)的類型包括： 構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。 （ 2）對(duì)比口徑 的一致性（分子分母必須在計(jì)算時(shí)間、范圍等方面保持口徑一致）。 判斷題】（ 2020年）財(cái)務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。 【差額分析法的基本公式】 A因素變動(dòng)的影 響＝（ A1－ A0） B 0C 0 B因素變動(dòng)的影響＝ A1 （ B1－ B0） C 0 C因素變動(dòng)的影響＝ A1B 1 （ C1－ C0） 【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí)，必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計(jì)劃（或標(biāo)準(zhǔn)）之差。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 【例 8－ 1】某企業(yè) 2020年 10月某種原材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是 4620元，而其計(jì)劃數(shù)是 4000元。 資料來源的局限性 （過去的數(shù)據(jù)） （報(bào)表信息可能與實(shí)際不符，如利潤(rùn)操縱） （不一定準(zhǔn)確反映企業(yè)客觀實(shí)際） （會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法可能變化） （報(bào)表數(shù)據(jù)是有限的） 財(cái)務(wù)分析方法的局限性 對(duì)于比較分析法來說，在實(shí)際操作時(shí)，比較的雙方必須具備可比性才有意義。因此，在利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，必須掌握好對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的 “ 信任度 ” 。它是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。回購(gòu)股份也應(yīng)按照時(shí)間進(jìn)行加權(quán)計(jì)算（從分母中減去）。 [答疑編號(hào) 3261080301] 『正確答案』年內(nèi)有兩次股數(shù)變動(dòng)：一是 10股送 10股（資本未變動(dòng)）；二是發(fā)行新股（資本變動(dòng)）。 計(jì)算前提：假設(shè)稀釋性潛在普通股在發(fā)行日就全部轉(zhuǎn)換為普通股。 當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 具體舉例如下： 某公司 2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為 2750萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為 5000萬股。 要求： （ 1）計(jì)算 2020年基本每股收益； （ 2）計(jì)算增量股的每股收益，判斷該公司可轉(zhuǎn)換債券是否具有稀釋作用； （ 3）如果具有稀釋性，計(jì)算稀釋每股收益。4 ＝ （萬股） 稀釋的每股收益＝ 200247。 單選題】（ 2020年）下列各項(xiàng)中，不會(huì)稀釋公司每股收益的是（ ）。 單選題】在計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，一般需要同時(shí)調(diào)整基本每股收益的分子和分母的潛在普通股是（ ） 。 【例 85】某上市公司 2020年發(fā)放普通股股利 3600萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 12020萬股。 另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。則該公司 208年末市盈率計(jì)算如下： [答疑編號(hào) 3261080403] 『正確答案』 市盈率＝ 【例 [答疑編號(hào) 3261080406] 『正確答案』 A 『答案解析』一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。則每股凈資產(chǎn)計(jì)算如下： [答疑編號(hào) 3261080407] 『正確答案』 每股凈資產(chǎn)＝ 【例 如果目前的市盈率為 20倍，則該公司市凈率為（ ）倍。 【例 一、企業(yè)綜合績(jī)效分析的方法 企業(yè)綜合分析方法有很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評(píng)分法等。該計(jì)算過程要求掌握。 該企業(yè) 2020年大幅度 提高了銷售收入，但是凈利潤(rùn)的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費(fèi)用增多，從表 8－ 2可知：全部成本從 2020年 3 萬元增加到 2020年 萬元，與銷售收入的增加幅度大致相當(dāng)。該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)一直處于 2～ 5之間，也即負(fù)債率在 50%～ 80%之間，屬于激進(jìn)戰(zhàn)略型企業(yè)。 【例 綜合題】東方股份有限公司是一家生產(chǎn)彩電和空調(diào)等家用電器的企業(yè)。因?yàn)殇N售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率符合實(shí)際的情況下，需要判斷資產(chǎn)負(fù)債率是否合適。 【例 8— 10】某企業(yè)是一家中型電力企業(yè)， 2020年的財(cái)務(wù)狀況評(píng)分的結(jié)果見表 8— 4所示。盈利能力的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，這三個(gè)指標(biāo)可按 2： 2： 1的比重來安排。例如，總資產(chǎn)報(bào)酬率每分比率的差為 %＝（ %－ %） /（ 30分－ 20分）。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營(yíng)決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等方面。 【例 【例 對(duì)于做錯(cuò)的題目，回憶錯(cuò)在何處。則 M公司綜合績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為 。因此本題的正確答案是 A。選項(xiàng) A屬于經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的修正指標(biāo)，選項(xiàng) C屬于資產(chǎn)質(zhì)量狀況基本指標(biāo)，選項(xiàng) D屬于經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的基本指標(biāo)。4 6 7＝ 5＋ 6 盈利 能力 總資產(chǎn)報(bào)酬率 10 20 銷售凈利率 20 凈資產(chǎn)收益率 10 償債能力 自有資本比率 8 流動(dòng)比率 166 8 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 861 290 571 8 存貨周轉(zhuǎn)率 994 800 194 8 成長(zhǎng)能力 銷售增長(zhǎng)率 6 凈利增長(zhǎng)力 6 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 6 合 計(jì) 100 以總資產(chǎn)報(bào)酬率為例：調(diào)整分＝ ＝ ；得分＝標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值＋調(diào)整分 二、綜合績(jī)效評(píng)價(jià) 綜合績(jī)效評(píng)價(jià)是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者（投資人）的角度進(jìn)行的。 【例 8— 11】仍以例 8— 10中企業(yè) 2020年的財(cái)務(wù)狀況為例，以中型電力生產(chǎn)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)，則其綜合評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)如表 8— 5所示。這個(gè)缺陷是由相對(duì)比率與比重相 “ 乘 ” 而引起的。 沃爾。 指 標(biāo) 2020年 2020年 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益率 （ 2）對(duì) 2020年凈資產(chǎn)收益率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分析，依次計(jì)算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì) 2020年凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響。 計(jì)算題】（ 2020考題） D公司為一家上市公司，已公布的公司 2020年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司 2020年凈資產(chǎn)收益率為 %，較 2020年大幅降低，引起了市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注，為此，某財(cái)務(wù)分析師詳細(xì)搜集了 D公司 2020和 2020年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如下表所示： 相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo) 項(xiàng) 目 2020年 2020年 銷售凈利率 12 8% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 權(quán)益乘數(shù) 2 要求： （ 1）計(jì)算 D公司 2020年凈資產(chǎn)收益率。這樣，可以使銷售凈利率得到提高，進(jìn)而使總資產(chǎn)凈利率有大的提高。 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額／權(quán)益總額 2020年 ＝ ／（ — ） 2020年 ＝ ／（ — ） 該企業(yè)下降的權(quán)益乘數(shù)，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在 2020至 2020年發(fā)生了變動(dòng)。 總資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2020年 %＝ % 2020年 %＝ % 通過分解可以看出 2020該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共 同進(jìn)步 公 式 凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 【指標(biāo)提示】 凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益） 總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn) /平均總資產(chǎn) 銷售凈利率＝凈利潤(rùn) /銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 /平均總資 產(chǎn) 權(quán)益乘數(shù)相關(guān)問題 （ 1）權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn) /權(quán)益（在杜邦分析中一般分子分母均應(yīng)用平均數(shù)） （ 2）權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率成同方向變化，并且二者是可以相互推算的 權(quán)益乘數(shù)＝ 1/（ 1－資產(chǎn)負(fù)債率）（資產(chǎn)負(fù)債率也根據(jù)平均數(shù)計(jì)算） 【例 8— 9】某企 業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表 8— 2所示。 揭示 [答疑編號(hào) 3261080411] 『正確答案』 ABD 『答案解析』管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)本企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)和未來分析趨勢(shì)的前瞻性判斷，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋，是對(duì)經(jīng)營(yíng) 中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。其信息披露在上市公司中期報(bào)告中在 “ 管理層討論與分析 ” 部分出現(xiàn)；在年報(bào)中則在 “ 董事會(huì)報(bào)告 ” 部分中出現(xiàn)。 （五）市凈率 指標(biāo)計(jì)算 市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。用公式表示為： 指標(biāo)分析 該項(xiàng)指標(biāo)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值。（ ） [答疑編號(hào) 3261080405] 『正確答案』 √ 『答案解析』影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性；第二，投資者所獲報(bào)酬 率的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動(dòng)的影響。如果上市公司經(jīng)營(yíng)效益良好且相對(duì)穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票