我國地區(qū)性政府的債務(wù)債券化研究論文(完整版)
【正文】 的金融市場，發(fā)行地方政府債券，將債務(wù)債券化，建立地方財(cái)政債務(wù)資金的流轉(zhuǎn)機(jī)制，不失為一種值得探討和推行的舉措之一。地方政府供給地方債的動因主要有二，一是緩解迫在眉睫的債務(wù)壓力。地方債較高的內(nèi)在品質(zhì)，主要源于趨于成熟的稅收擔(dān)保條件。目前，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)（尤其是商業(yè)銀行）資金充沛，證券投資需求穩(wěn)步上升。前者以稅收權(quán)與稅收收入為擔(dān)保，而后者則主要依靠債務(wù)資金項(xiàng)目的收益來支付債務(wù)本息，以市政公司債券（也稱“歲入債券”）為典型代表（FrankJ．Fabozzi等1998，pp．348—349）。地方債的發(fā)行中介，可由人行各地大區(qū)分行組織承銷團(tuán)，承銷團(tuán)成員可以全國范圍內(nèi)符合條件的金融機(jī)構(gòu)，但以商業(yè)銀行和證券公司為主比較合適，并由發(fā)債主體確定最終承銷商。要實(shí)現(xiàn)地方債有序的流通交易，就必須建立嚴(yán)格的債券登記結(jié)算管理制度。后者屬于技術(shù)性問題，通過完善信息技術(shù)條件、規(guī)范發(fā)行秩序、增強(qiáng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和手段等途徑，比較容易克服；而前者則會在債券發(fā)行與清償、債務(wù)資金預(yù)決算與執(zhí)行等環(huán)節(jié)削弱風(fēng)險(xiǎn)自控能力。 9 / 9。在地方政府的債券資金預(yù)決算管理上，可供考慮的思路如下：首先由地方財(cái)政在年度財(cái)政預(yù)算中安排年度內(nèi)償債資金，然后由中央財(cái)政等部門核定各地債券存量的上限，供地方政府確定年度內(nèi)債券存量余額水平，以確定年度內(nèi)債券規(guī)模和債務(wù)收入的增量；在財(cái)政年度決算時，總結(jié)、調(diào)整當(dāng)期債券資金預(yù)算的執(zhí)行情況，在年度財(cái)政收支節(jié)余較多時，可將上一年度的財(cái)政節(jié)余資金，適當(dāng)?shù)剡M(jìn)入下一年度的債務(wù)償還預(yù)算。同時，建立、完善地方債的二級托管制度，由信用度高，經(jīng)營管理規(guī)范，債券交易與管理經(jīng)驗(yàn)豐富的商業(yè)銀行擔(dān)當(dāng)二級托管人，提供地方債的托管服務(wù)和債券清算代理業(yè)務(wù)，為債券流通提供基礎(chǔ)條件。2．發(fā)債審批與評級。（一）地方政府債券的發(fā)行1．發(fā)債主體、方式與中介。保險(xiǎn)公司在投資渠道偏窄和存款利率降低的不利格局下，也急于為高達(dá)2000億元的保險(xiǎn)基金尋找證券投資途徑。日趨市場化的多樣化的國債、金融債和企業(yè)債發(fā)行制度，以及日漸規(guī)范完善的債券交易流通市場，為地方政府債券發(fā)行和交易提供了良好的市場環(huán)境和制度基礎(chǔ)。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，地方債償
法律信息相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1